浙江在线11月29日讯 千亿资金吃套！以近最高点开盘，又以全日近最低点收盘，A股的弱势格局未能扭转。本周三晚上，央行的“双降”利好，带给周四A股的竟是高开回落的走势。当日追涨买进的千亿资金，到昨天面临短期套牢的窘境。但对于股市长河来说，这仅是风雨中的一朵小浪花而已。

　　本周三，2008年11月26日，一个普普通通的日子，但对A股市场来说却是非常有纪念意义的一天。经历了18年的风风雨雨，中国股市这一天迎来了“成人礼”。

　　18年前，也就是1990年11月26日，经国务院授权，由中国人民银行批准建立的上海证券交易所正式成立。这是建国以来的第一家证券交易所。几天后的12月1日，深圳证券交易所开业。

　　市场大扩容：股票数扩大123倍

　　财通证券杭州体育馆营业部的老股民郭弗是杭州最早的一批股民之一。“上个世纪九十年代初的时候，杭州一开始只有延安路二轻大厦的浙江证券这么一家证券营业部，而且股民是先买了股票，再拿交割单到上海去开户的。”为了开户，郭弗还专门请了一天的假，早上5点多坐火车去上海，办好开户手续后再坐下午4点多的火车回杭。

　　由于在浙江证券的股民数太多，马路边挤满了人，连延安路的交通都受到了影响，之后散户搬迁到了南山路柳浪闻莺公园一带。那时股票交易都要证券公司的工作人员通过电话报价到上海或深圳证券交易所，营业部一天只有30个委托号，郭师傅要晚上10点多就去排队，第二天早上5点多领到号子后，到早上8点报价委托交易。“那时买卖的价格都是瞎蒙的，能不能成交要过几天才知道。”郭师傅说。

　　1990年底，沪深交易所成立时，仅有13家上市公司挂牌，分别为沪市的延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使电子、申华电工、飞乐股份、豫园商场和凤凰化工八只股票(俗称沪市老八股)；以及深市的深发展、深万科、深金田、深安达、深原野五只股(俗称深市老五股)。

　　如果把18年前的沪深股市比作一只小木船的话，那么，18年后的今天，沪深股市已壮大成了一艘航空母舰，股票数量已发展到1600多只，比18年前扩容了123倍，年均扩容近7倍。如此快的发展速度，就是在海外证券市场也是绝无仅有的。

　　与此同时，沪深股市的总市值也迅速膨胀。2005年，上证指数在千点时，沪深两市的总市值还不足3万亿元。到2007年1月9日突破10万亿元，8月3日突破20万亿。相对于21.087万亿元的2006年GDP总量来说，资产证券化率超过100%。

　　2007年10月16日，上证指数登上6124点历史高位时，两市A股总市值达到了约27.5万亿元。11月6日，中石油以约7万亿元的总市值高调上市，两市总市值达到了空前的33.62万亿元，短短两年的时间，总市值就膨胀了10倍多，中国证券市场一度成为市值最大的新兴市场和全球第四大市值市场。

　　不过，经过一年多时间的大幅回落，目前两市总市值已降至13万亿元左右，已回到去年年初的水平。

　　全民炒股时代：有效账户超亿户

　　经历1999年到2001年、2006年至2007年的牛市行情，股民数量也急剧扩大。今年7月底，沪深两市股票账户总数达1.2亿户，其中有效账户突破1亿户，是该数据诞生以来首次突破1亿户。截至上周末，沪深两市A股账户超过1.2亿户，B股账户239.84万户，有效账户1.03亿户。

　　老股民顾东华是1993年4月份的时候在浙江国际信托投资公司中北证券营业部开的户，当时杭州也才几家证券营业部，开户起始资金要5万元。“我炒股是受我姐夫影响的，他是杭州最早的一批股民，是二轻大厦那边浙江证券的大户。为了买认购证，他搜罗了几百张身份证，专门坐火车到上海、深圳买了二三百张认购证。他和另外3个人还在上海的浦江饭店长包了一间房。”顾师傅说。

　　那时候，买一张交易单还要排长队，每张交易单收5元钱。为了交易方便，顾师傅最多一次买了20张交易单。之后，营业部开始用磁卡进行电脑交易。再后来，电话委托、网上交易，再到如今的手机交易等，手段越来越先进，速度也越来越快，再也不用排队买卖股票了。

　　泪水与欢笑：股市七次大起落

　　股市起起落落，给股民带来的是一次次的泪水与一次次的欢笑，财富一会儿膨胀，一会儿缩水。

　　股市的18年成长历程，也经历了7次大的起落。1992年5月到1992年11月，上证综指从1429点跌至400点,，历时5个月，最大跌幅达72%；1993年2月到1994年7月，上证综指从1553点跌至325点，历时18个月，最大跌幅达79%；1994年9月至1996年1月，上证综指从1053点跌至512点，历时16个月，最大跌幅51%；1997年5月至1999年5月，上证综指从1510点跌至1047点，历时24个月，最大跌幅达30%。1999年6月至2000年1月，上证综指从1756点跌至1361点，历时6个月，最大跌幅22%；2001年6月至2005年6月，上证综指从2245点跌至998点，历时48个月，最大跌幅55%；2007年10月至2008年10月，上证综指从6124点跌至1664点，历时12个月，最大跌幅72.83%。

　　在郭弗的记忆中，最失败的一次炒股经历是哈医药上市时买入，每股价格达20元左右，结果碰到他股市生涯的第一次大熊市，该股价格也一直跌到了2.5元左右。之后股价反弹到3元多郭师傅就把它卖了。比较成功的一次是1998年的时候买了1万多股交运股份，每股六七元的成本，股价一路上涨到16元多卖出，翻了一倍多。

　　在郭师傅的印象中，以前的熊市一般四年一轮回，就是一年多牛市，两年多熊市。最让他失望的是最近两次熊市。“2001年到2005年的熊市时间太长，我们都不去看股票了，资产也缩水了三分之二；这一次的熊市又下来得太快了，一年时间就跌了70%多。”

　　顾东华的运气似乎要好些，他买的头一只股票是上海石化，4元多一股买了1200股，结果五六天的时间就涨到了6元多卖出。“那时候股票少，比较好做，只要股价下跌时买进，总会赚的。”顾师傅说。

　　最成功的一次是2000年的时候7元多买了7000股银广夏，涨到19元多卖出，每股赚了12元多，而长期持有中国石化、深发展也让他获利颇丰。最失败的杭钢股份虽然10元买入一直跌到4元多，但4年之后还是成功解套并有赢利。

　　财富的得与失：18年牛熊反思

　　在股市每一次暴涨暴跌现象的背后，往往隐藏着内幕交易、发布虚假信息、欺诈投资者、市场操纵、过度投机等一系列问题。

　　郭弗说，他最痛恨的就是股市里缺乏“三公”，即公开、公平、公正。一些庄家或既得利益者往往利用内幕信息提早布局，获取暴利。“如果是一些交易制度上的缺陷，那对每一个投资者都是一视同仁的，可以逐步改正。而‘三不公’则说明我们的监管存在漏洞。”也正因为如此，像赵笑云、雷立军等股市黑嘴才会经常忽悠人，“带头大哥”、唐健之类的害群之马在18年的股市里屡禁不绝。

　　顾东华最痛恨的上市公司造假，并通过舆论宣传欺骗消费者。因为上市公司的一些内部消息，投资者往往无从知道。让顾师傅觉得最离奇的上市公司造假是当年的蓝田股份，该公司宣称他们一只鸭子的产值相当于一台18寸索尼彩电(当时的市价是1580元)。

　　郭弗觉得，现在影响股市的因素越来越多，对股民的要求越来越高，股民要提高自己的操作水平，似乎要成为一个全才。“现在不但要了解国内形势，还要了解国际形势；除了关心国内CPI、PPI，还要关心其他国家的经济数据；要关注油价、铜价、金价的涨跌，还要关注铁矿石、航运价格的变化。而如果不懂点财务，还根本看不懂上市公司的财务报表。”

　　顾东华觉得，现在股市里赚钱越来越难。“以前我喜欢长期投资、价值投资，用不着一天到晚泡在股市里；现在倒好，谁长期投资谁亏得越多，盘面还要天天盯牢，否则，泡杯茶或者上趟厕所的功夫，说不定自己的股票已经大跌了。”顾师傅只有安慰自己：虽然自己股票的市值在缩水，但只要股数不少，总会有机会。

　　从2005年启动股改到2008年开启全流通时代，股权分置改革从制度层面上铲除了损害流通股股东的制度基础，使流通股股东与非流通股股东、控股股东在利益取向上趋于一致，利益实现方式上趋于一致。但当我们真正迎来全流通之时，现实仍然是严峻的。大小非与新限售股的解禁，全球金融危机背景下产业资本与金融资本的博弈，无不考验着步入全流通时代的中国股市。

　　因此，有专家认为，当前的中国股市仍处在新兴加转轨的特殊阶段，中国股市大而不强，上市公司治理、投资者自律、系统风险防范以及财富的不合理分配等一系列问题仍将等待着我们去破解。