连续4个交易日强势上攻后，大盘终于在昨天下跌。引领这次下跌的，恰恰是近两个月来无比强势的金融和地产板块。

　　昨天，两市股指上扬走势被资源性板块的低开牢牢压制，盘中各中小盘板块和一些大盘股的屡屡有所表现维持着市场人气。但午后，金融地产板块联袂杀跌，个股回落，尾盘则出现一波放量跳水。全天银行股领跌，券商股冲高回落，地产板块也大幅回落，逾八成个股收低。

　　不过，业界总体意见仍然比较乐观，中原证券分析师张刚认为，这只是一波正常的回调轮动，目前市场各方对国内宏观经济进一步复苏的预期趋于一致，预计7月份发布的上半年宏观数据进一步验证中国经济的持续复苏，A股有望继续震荡上扬。

　　杭州政策影响全国

　　关于杭州收紧二套房贷的消息成了昨天地产板块抛压的催化剂，地产股整体跌幅达2.66%，居所有行业板块之首。其中，万科A跌2.49%，首开股份跌7.57%，保利地产、金地集团均跌逾3%，而浙江的滨江集团、星湖中宝、新湖创业等跌幅均超过5%。金融股也承受抛压，工商银行、中国银行、中国人寿等均跌逾2%。

　　从资金面来看，前期获利盘纷纷出逃，超过40亿资金连续两日从股市流出。“全景证券分析师”系统的监测数据显示，昨日深沪两市合计净流出资金43.05亿元，其中机构资金净流出9.86亿元，散户资金净流出33.19亿元。行业方面，深沪两市77个行业中，共有28个行业是资金净流入，超过六成行业被净卖出。地产、银行及煤炭等板块出现大幅回吐。房地产开发经营板块全天净流出19.86亿元。银行板块净流出11.11亿元。个股方面，万科A净流出3.03亿元，深发展A、兴业银行、浦发银行、华夏银行流出金额都超过1.5亿元，山东黄金、中金黄金资金净流出量也较大。此外，前期热门的煤炭、有色金属加工、有色采选板块流出金额也位居前列。

　　正常的板块轮动

　　值得注意的是，从金融地产等前期主流板块出逃的资金并没有就此离场。昨天，久未表现的医药、电力、酒类等个股纷纷重新受到资金关注。医药制造板块净流入6.12亿元，远超其他行业。电汽热水生产供应、交通运输设备板块分别流入4.71亿元、4.19亿元。化学原料制品、饮料制造板块流入金额都在2亿元以上。此外，周一备受热捧的黑色金属加工板块继续流入2.03亿元。

　　华讯财经分析称，昨天大盘回补了一个跳空缺口，这样的走势能让后市更加健康，毕竟大盘的整体上行趋势依旧保持完好。在大盘股休整的时候，各中小盘个股表现非常活跃，尤其是以酒业、家电、汽车为代表的消费类板块，它们取代了前期疯狂表现的资源股以及金融、地产板块，但它们的持续性还有待观察。

　　倍新咨询也称，调整是牛市中的正常现象，投资者无需感到恐慌。昨日大盘最低点已接近五日均线的位置，所以向下震荡空间不会太大，围绕五日线休整可以作为对大盘短线的判断。大盘如果想更长时间地强势运行，肯定有正常的技术休整和心理分歧，这样市场压力才能找到合适的释放出口，而且不影响整体市况的稳定发展。

　　地产政策影响几何

　　来自行业基本面的声音则稍有不同。

　　“二套房贷曾经是此轮楼市回暖最直接的拉动政策，如果政府要给楼市敲警钟，从二套房贷政策着手也是最直接的。”一位房地产业内人士称。而上海、成都两地银行系统和房地产企业称，虽然目前上述地区的二套房贷政策未有调整，但因为大多数银行已经完成全年的房贷发放指标，下半年收紧二套房贷的可能性极大。

　　“毕竟，市场价格已经涨得太高了。这种泡沫风险一定会引导政策层面有所动作。”交通银行某支行信贷部一位经理称，5月以来，其接手的房贷业务已经开始下降，估计7月的房贷总量相比5月最高峰会下降50%左右。

　　不过，杭州本地一位房地产业内人士则对记者称，考虑到目前的通胀预期，不少购买二套房的投资者都是在寻求对抗通胀的途径，而不是为了获取暴利，因此，如果没有后续措施，收紧二套房贷对市场的影响不会特别大。

　　后市继续关注轮动

　　在整个宏观经济复苏和大盘震荡上扬的前提下，业内人士继续建议投资者掌握好板块轮动的节奏。

　　联合证券表示，从盘面上看，尽管大盘震荡剧烈，但是前期走势偏弱的中小市值个股走势活跃，后市大盘仍有调整的需求，建议投资者在控制仓位的前提下，在板块轮动中寻找机会。

　　西南证券分析师张刚建议投资者谨防加速上扬之后的短期震荡整理，逢低关注基本面比较确定、涨幅相对较小的蓝筹股的投资机会，主要是商贸零售、食品饮料、建筑、电力，出口复苏会是阶段性的投资主题。另外，适当关注公路、铁路建设以及防御类板块的补涨机会。对资源类品种、节能环保以及银行、地产板块，近期可继续关注。随着创业板进程的不断推进，相关板块与个股的投资机会依然值得继续关注。最后，IPO的重启以及创业板的开闸有望催生券商板块的补涨机会。