2010年10月19日晚，中央人民银行宣布自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是央行自2007年12月以来的首度加息，也是爆发国际金融危机以来央行连续进行5次降息后的第一次加息，因而格外引人关注。

　　现实背景

　　今年以来，为应对通胀压力，加息的预期一直十分强烈。但由于年内央行已三度上调存款准备金率，10月份又上调六大商业银行存款准备金率50个基点，加上担心经济超预期下滑，人们普遍认为近期不会加息。但出其不意的是，央行果断迅速地作出了加息决定。综合分析，这次加息源于三大原因：

　　其一，我国经济下滑的可能降低。前一段时间，由于国内外一些不确定因素，人们担忧可能引起经济大幅回落。但从今年前三个季度的情况看，我国经济从年初的增速下滑开始进入到目前的逐步企稳阶段，特别8月份增长数据的强劲反弹，经济继续下滑的可能已大大降低。

　　其二，物价上涨压力日益加大。国家统计局刚刚公布的数据表明，9月份我国CPI同比涨幅达3.6%，高于8月份的3.5%，创近23个月来的新高，而且房地产市场依然高烧难退，物价上涨压力日益突出。我国经济发展的主要矛盾从过去的防下滑，逐步转到防通胀。可以说，控制通胀与资产泡沫是央行此次加息的首要原因。

　　其三，利率倒挂的状况需要改变。目前我国物价指数不但超过了2.25%、2.79%的一年期、两年期存款利率，而且也超过3.33%的三年期存款利率，居民实际存款“负利率”已经持续7个月，而且利率倒挂的程度还在不断加深，这种“负利率”局面亟需改变。

　　政策信号

　　央行这次上调利率，虽然幅度不大，但还是释放了许多重大的政策信号：一是表明了我国防通胀的明确意图。今年以来，我国物价虽有涨有落，但基本态势却是一路走高，通胀压力持续增大。这次央行加息，充分表明国家已经注意到控制通胀的迫切性。二是表明了进一步调控房地产市场的决心。此次加息主要是为了收紧流动性，缓解通胀预期，很大程度上与前期房地产调控政策迟迟未达到预期效果有关，这也进一步表明了政府调控房地产市场的决心。三是表明对宏观经济预期抱有充分信心。在美国、欧盟、日本等主要经济体仍旧维持低利率不变的情况下，我国敢于加息，表明我国对宏观经济的预期乐观。此次加息并不意味着我国适度宽松的货币政策开始转向，也不表明对目前的货币政策进行根本性调整，只是货币政策的微调。

　　主要影响

　　这次加息，由于幅度较小，且步子刚刚跨出，明显的影响尚未显现，但预计会对以下几方面产生较大影响：

　　对房地产行业冲击较大。这次加息，采取的是存贷款利率同步上调的做法，故对银行利润不会带来明显影响，也不会对实体经济造成太大的影响。但加息对房地产行业的投资将产生较大冲击，无论是开发商还是购房户对信贷的依赖性都很强，提高贷款基准利率，将加大交易成本，投资和购买的欲望都会受到一定的抑制，从而有利于房地产市场调控，推动房地产市场的平稳健康发展。

　　短期会对股市造成一定影响。此次加息措施超出预期，可能短期内会对股市造成一定冲击，但在经济总体向好的背景下，A股应会走出先抑后扬的行情，对股市长期影响不大。

　　人民币升值面临更大压力。当前国际上大部分国家的存贷款基准利率都处于低位，加息进一步扩大了人民币与外币的利息差，会让本已强烈的人民币升值预期升温,短期内可能会引诱境外资金流入，使人民币升值面临更大压力。