眼下国内有一种声音，认为中国的高出口是在补贴外国人。中国的高出口真的是在补贴外国人么？让我们先搞清高出口产生的原因吧。

　　一个人，身强力壮的时候总要做些储蓄以备老来之用。在一个人口结构正常稳定的社会里，中青年储蓄，老年人、青少年消费；当这些中青年老了，他们的孩子又成为中青年，进行储蓄，他们自己、孩子的孩子则进行消费，储蓄和消费始终是协调的。这样的社会，不需要借助国际社会来实现总供给和总需求的平衡，可以追求国际收支平衡，可以追求贸易平衡。

　　但是，中国社会的人口结构不是正常稳定的状态。新中国成立之后，人口经历了爆炸式的增长，在二三十年的时间里，从最初的4万万一跃而增至13亿。带来的最直接的后果，便是在一段时期内适龄劳动人口比重大幅增加。适龄劳动人口比重增加，意味着少儿抚养比和老年抚养比相对下降。加之存在人口短时期猛增过程中的计划生育政策的强制推行，中国社会少儿抚养比远低于正常水平。这就决定了，在一段时期内，中国社会必然呈显著的青壮年特征，必然在整体上呈现储蓄大于投资的局面。作为国家整体，储蓄大于投资就要表现为贸易顺差。因此，在这段时期内，中国经济是不可能靠自身维持充分就业下的均衡增长的。

　　过去三十年来，中国经济就处在这样的时期。目前，中国经济仍然处在这样的时期。

　　今天，我们享受人口红利愈大；未来，老龄化问题也会愈严重。那个时候，我们的消费率自然会上升，储蓄率自然会下降，经济的储蓄就会小于投资，贸易收支一定会呈现逆差的。

　　我不否认中国的高储蓄率有不合理的成分。例如，土地等生产要素国家所有、收入分配中百姓所占比重偏低、社会保障体制不健全等因素，都会导致低消费率和高储蓄率。但是，把这些因素统统排除掉，中国还会是一个低消费率和高储蓄率的国度。这一点我们一定要清醒。

　　基本上，中国的巨额贸易顺差是一个享受巨大人口红利、呈显著青壮年特征的国家在进行储蓄。储蓄，是为了应对未来老龄化的到来。我们获得了贸易顺差，拿它做国外投资，投资收益可以为我们在老龄化时代支付贸易逆差。当然，有了贸易顺差，并不意味着就能用好贸易顺差，投资并不总是赚钱的。但谁来使用，如何使用贸易顺差，这是另外一个问题。不能因为我们使用不好贸易顺差，就说贸易顺差本身不好。不能因为我们持有了美元资产，又遇美元贬值，就说我们在补贴外国人。我们拥有的是众多的人口，但是人口本身是不能储藏的，今天人口是资产，可以创造收入，过50年，同样的人口还是资产吗？还能创造收入吗？

　　我不是重商主义者，更不是葛朗台式的守财奴，但我反对简单的平衡国际收支的主张，反对简单的平衡贸易收支的主张。尤其反对的，是用汇率来平衡中国的国际收支和贸易收支。教科书强调国际收支平衡，但它不是为人口爆炸式增长，而后又强制推行计划生育政策的中国而写的。起点不平衡，终点怎么可以平衡？那样的平衡本质上岂不反而不平衡？

　　外需对于中国经济至关重要。没有强大的外需支撑，中国经济很难维持持续的高增长。对此，汇率稳定又至关重要。中国经济是不能承受浮动汇率之重的。今日世界，流动性泛滥，热钱成灾。这制约着我们的汇率制度选择和汇率决定，放任由市场来决定汇率肯定不可取。