去年10月就已完成国内A股上市辅导期审查的浙江卡森实业股份有限公司，日前突然决定暂停上市。近日，一家国际风险投资公司和“卡森”共同解开了这个谜。全球最大的创业投资公司之一华平创业投资有限公司，前不久帮助“卡森”完成了企业重组，并注资2200万美元，成为“卡森”的第二大股东。

    一年多前，“华平”在“浙大网络”曾投下1500万美元，这次投资“卡森”是“华平”在浙投资的第二个项目，但却是在传统产业民营企业中投下的第一笔钱。“华平”在中国共投了11家企业，浙江几乎占到了五分之一。

　　国际风险投资聚焦浙江民企

    与一些发达国家风险投资的衰退相比，中国的风险投资行业是世界上为数不多的亮点之一，而在国内风险投资业中大展身手的又几乎都是国际风险投资资本，其中，掌管着150亿美元基金的“华平”是去年在中国投资金额最大的投资商，目前在国内的投资已达3.5亿美元。回顾这些风险资本在国内寻找项目的历程，可以发现他们最先钟情的是以信息技术为主的新经济行业。然而在中国经济持续繁荣的背景下，随着国企产权改革步伐不断加快，民企的迅速成长，国际风险投资正在逐步调整其在中国市场的投资策略。各类资本代理人频频造访民营经济活跃的浙江，似乎就是一个最好的证明。

    哪里有投资机会，哪里就少不了国际风险投资商。在探查了江浙两地的民营企业后，“华平”选择在浙江下手，并选中了资产20亿元、年销售收入20亿元的皮革业老大“卡森”。这与“华平”一贯的投资口味吻合。在国际风投资本眼中，1000万美元以上的投资项目才达到他们的投资门槛，而所投的企业资产至少需要在10亿元人民币左右。“我们全球有150亿美元基金，靠100个人管理，平均每人要管理1.5亿美元，投太小的项目几乎不大可能。”“华平”董事、总经理孙强这样告诉记者。除此之外，对企业家本人也会有一些要求。几天前，亚洲战略投资公司创始人之一比尔·凯先生几乎也给了记者相似的一个答复———企业管理者要求胸有大略。

    为什么风险资本会关注国内进入稳定成长期的传统行业？孙强分析，在国内，“种子期”投资并不成熟，但是以民营企业为主的制造业企业却是“应该获得高盈利”的企业，只不过受到管理水平的约束，还没有发挥出这种潜能。有关数据显示，即便存在管理瓶颈，浙江以民营企业为主的制造业的盈利能力仍居国内前列。“卡森”今年的销售收入、利润都将比去年翻一番，未来5年内都将保持高速增长。

    记者注意到，“华平”的亮相之举正是为了向浙江民营企业传递这样的信号，来自民营经济较为活跃的温州、台州、绍兴、萧山等地的媒体几乎都受到了邀请。与此同时，“华平”又悄悄地与30多家浙江的民营企业进行了座谈。从捕捉投资机会的角度看，“卡森”正是“华平”为众多民企做下的第一个样板。

    给一个接纳资本的理由

    “用‘华平’的招数，我再投了6家企业。”“卡森”董事长朱张金告诉记者，和“华平”的接触从去年5月开始，当时“卡森”已排在国内上市队伍中的前面，而且并不缺钱，没有接受外来资本的迫切愿望。但是在接触后，学到了“华平”管理中的很多东西，尤其是他们的尽职调查。“上市就像是一场运动会，我想等能力更强时再参加，这样就可以拿到好名次，而不是圈了钱就仓促败下阵来。”朱张金说，“卡森”再过两年还会上市，但那时企业会大不一样。

    缺钱，是接纳资本的第一个理由，但是在一些浙江民营企业看来，这个理由却并不成立。从几千万元到几个亿的企业，每年有丰厚的利润产生，企业家牢牢占据着大部分股份，让外来资本进入，无疑会稀释企业家的股权。浙江的许多创业型企业常常骄傲地称自己从来不借钱，更不用说引入新股东。真正渴望资金的，或者是规模相对较小的企业，或者是扩张发展欲望特别强烈的企业。从这个意义上说，“不缺钱”恰恰是萎缩了发展扩张能力的表现。在“华平”看来，能长成为几十亿至百亿规模的企业是他们最看好的。

    和国际资本一同带入的，还有其他的经济资源，这是民营企业接纳国际资本的一个重要理由。每一家风险投资都会有自己不同的让“资本”升值的方式。“华平”的方式是“投资+咨询+管理”。记者见到了新加盟“卡森”的财务总监、在海外留学并在美国通用工作多年的汪润怡，她是“华平”为“卡森”新管理团队引入的第一位人物。在“华平”投资最成功的亚信集团中，“华平”也曾帮助聘请了一位财务总监，并帮助公司渡过了三次更换总经理的难关，投入3年后就赶在互联网低谷期前在美国成功上市，募得大量资金。而“亚信”也从投资时的3000万美元销售增至目前的1.5亿美元。

    创业型的浙江民企会抓机遇、敢闯市场，但是却难过管理这道槛。随着与国际市场的联系日益紧密，传统管理方式正受到国际先进管理方式的挑战。市场不仅仅是销售，人力资源管理如何真正渗入人才的储备、培训、激励，财务管理要不要增加透明度、提高资本运作效率……现代管理方式能不能推进浙江的民营企业再次腾飞，也许首先取决于民营企业家们能否适应创业型向创新型的转变。