7月28日，中国A股第一高价股贵州茅台开盘续写前日强势，创出158.97元的年内新高。泸州老窖、酒鬼酒、老白干等酒类股票也相继爬上新高，让持股人为之大振。
细心的投资者会发现，自6月下旬以来，A股市场上，白酒类板块表现优异。证券市场的价格支撑点源自消费市场白酒“涨声”预期。
杭州市场上，茅台涨价了，五粮液紧随其后。谁又将成为杭城白酒市场上下一面竖起的“涨价”大旗？
对此，杭城的经销商与零售商们给出了一个很考验消费者心脏承受力的答案：杭城的白酒市场，或将集体涨价。
白酒消费税制下月调整
厂方成本提升
今年4月底，国家税务总局发布《关于加强税种征管促进堵漏增收的若干意见》。日前，国家税务总局又出台了白酒消费税征管新政策。税务总局制定的《白酒消费税最低计税价格核定管理办法(试行)》，将于8月1日起执行。
目前，中国对白酒行业征收的消费税包括20%的“从价税”和0.5元/斤的“从量税”，这次调整的是“从价税”，税率不变，对计税价格进行了调整。
办法规定，白酒生产企业销售给销售单位的白酒，生产企业消费税计税价格高于销售单位对外销售价格70%(含70%)以上的，税务机关暂不核定消费税最低计税价格。 “70%以下的，消费税最低计税价格由税务机关根据生产规模、白酒品牌、利润水平等情况在销售单位对外销售价格50%至70%范围内自行核定。”办法同时规定，对其中生产规模较大，利润水平较高的企业生产的需要核定消费税最低计税价格的白酒，税务机关核价幅度原则上应选择在销售单位对外销售价格60%至70%范围内。
此前，白酒消费税计税价格包括20%的从价税率和1元/公斤的从量税。新税制将提高白酒厂家应征税，从而压缩利润。
据国金证券分析师刘金沪的测算，如果按照60%至70%的范围重新核定消费税最低计税价格，一线白酒品牌中，新增消费税对利润总额影响程度由大到小依次为五粮液、泸州老窖、水井坊、贵州茅台、山西汾酒。其中，如果按照70%核定，五粮液将新增消费税约7.47亿元，对利润总额影响程度约为31.1%。
以飞天茅台为例，目前“公司出厂价”约为220元，“销售公司出厂价”为439元。按以前标准计算，应当按“公司出厂价”征收，只需上缴消费税：220元×20%(从价税率)＝44元。执行新标准后，将以销售单位对外销售价格(即销售公司出厂价)和最低计税价格进行计算，上缴消费税为：439元×60%×20%≈52.7元。
茅台半个月前“断供”
商场超市囤货备战中秋节
白酒消费税制调整消息传出后，率先在杭城打响“涨价”第一枪的是茅台。
“厂方已经停供半个月了，接下来，我们的库存会慢慢消耗殆尽。涨价也是顺理成章的事。”刘先生是杭州地区茅台经销商之一。目前，他手头现有的库存，一个月最多供货10箱(每箱12瓶)。但这对杭州的零售市场来说只能是沧海一粟。“据我所知，茅台的涨幅在2%-5%。”其中，占据高端市场的年份酒涨幅最大。“一瓶15年陈的茅台从3700元涨到4000多元，一瓶30年陈的茅台售价接近万元。”杭州大厦超市负责人透露，一瓶50年陈的茅台售价在13000元，其销量供不应求。刘先生说：“很多商场、超市、市场急着拿货，他们也急着为两个月后的销售高峰——中秋节做囤货准备。”
茅台这一次的涨价，无疑也引来了它的老对手五粮液集团的注意。昨天，多个经销商与零售商承认，五粮液的涨价计划，已在杭城悄然实施。据麦德龙超市透露，五粮液经销商已通知超市提价，产品涨价幅度在5%左右。“像新品五粮液52度等部分品类已经开始涨价，每瓶涨了20—30元之间。”一位零售商称，虽然他还没有看到厂方的涨价通知书，但官方原因不外乎是原材料价格上涨。
不仅如此，有外省媒体报道，像山西汾酒及剑南春都提出10%的涨价，而中低端白酒市场涨价趋势也初现端倪，涨幅在5%左右。但业内人士认为，杭城的这波白酒涨价潮可能要在8月1日后，才会自上而下地影响到中低端白酒市场。
“8月份最能看出杭城白酒市场的价格是涨是跌。”世纪联华酒类管理科负责人表示，目前，超市总部只收到来自茅台和五粮液的提价通知。“两大领军品牌涨价了，中低端市场势必会跟风，因此8月份很有可能会出现整个白酒市场价格的分水岭。”该负责人还指出，即使8月未迎来这波涨价潮，中秋以后，也会出现白酒市场集体涨价的现象。
税收成本传递到消费者
本地商家认为，厂家实际已把增加的税收成本转嫁传递到零售终端，由消费者来买单。记者以15年陈的茅台酒为例，算了一笔经济账：按照新标准以销售单位对外销售价格(即销售公司出厂价)和最低计税价格进行计算，上缴消费税为:3700元×60%×20%=444元，恰好等于提价前后的价格差。
“事实上，白酒税的调整，影响最大的就是厂家的毛利率。”麦德龙超市负责人表示，目前像茅台、五粮液等高端品牌的董事会对其销售部门进行多项指标的考核，其中包括营业额、毛利率、净利润以及库存周转率等。“要想提高毛利率，厂方就只能通过降低原材料成本、压缩各项开支以及提高零售价来实现。”该负责人还指出，由于高端白酒品牌对市场有一定垄断性，厂方在价格指导上占有主导地位。“无论是经销商还是零售商，都要直接听从厂方的定价安排。”
然而，作为杭城高端白酒最大代理商的陈先生却认为，高端白酒消费群体非常稳定，即使涨价也难以撼动其市场占有率。由于高端白酒市场几乎是垄断局面，就直接掌控了市场价格的涨跌趋势。“厂方先停止给经销商供货。经销商放出调价信息，市场的零售商就会争相抢货，导致价格抬升。”这种抬价手法，茅台等高端品牌的白酒厂商几乎是屡试不爽。据资料显示，2008年1月茅台以同样方式曾对旗下产品全面提价20%，其中53度茅台出厂价从每瓶358元提高到439元。
有资料显示，今年2季度，白酒行业龙头公司股票仍然是被基金重仓持有的重点标的，其中包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊和山西汾酒；高端白酒中除水井坊外，白酒股均有不同程度的增持，其中，五粮液被增持幅度达到35.42%，泸州老窖增持幅度达到22.38%。
小股民曾先生不喝酒，但最近甚是关心超市白酒价格。7月20日，他在盘中买进老白干，没想到第二天让他吃到了久违的涨停板，第三天“走得不太好，就出货了”。平均每股17元的成本，持有两天就赚到2元/股，曾先生当晚很是得意。可是让他后悔的是，老白干被他“抛弃”继续上演好戏，昨天盘中更是创下22元的新高。
“我的自选股里添加了好几个白酒股，继续跟踪。”曾先生有些不甘心。
让曾先生没想到的是，白酒消费税没能遏制板块上涨的士气。7月27日，即白酒消费税正式执行通知出来后的第一个交易日，酿酒板块的酒鬼酒和老白干酒震荡后迅速走高，双双涨停。而提价预期最为强烈的贵州茅台，则大涨4.16%，突破150元大关，牢牢站稳中国A股第一高价股的地位。
随着新标准的实施，业内普遍认为，白酒公司的提价能力将成为判断业绩增长的关键因素。如果不进行提价，未来的盈利必然出现整体性下降。“从长期看，白酒消费税的出台，对高端白酒的影响非常有限，厂家可以采取提价策略对冲消费税的征收。”中信金通证券的首席分析师钱向劲认为，近期白酒板块涨势明显，源于市场投资对“后消费税”时代，白酒尤其是高端白酒的提价预期。
关于后市投资，钱向劲建议“耐心等待，伺机介入”。“从盘面资金动向看，部分白酒个股已有走弱趋势，适时休整一段时间后，后期还有投资机会。不过，可能不会像这段时间这么疯狂。”
江南证券郑州营业部分析师王海亮长期跟踪酿酒行业。昨晚，他在接受本报记者电话采访时表示，随着国内经济逐步复苏，看好食品消费类投资，“下半年将是白酒消费旺季，市场普遍预期白酒将提价，消费税的出台更是起到了推波助澜的作用。”王海亮认为，中长线投资时要选择成长性良好的一线个股，而二三线品牌的个股在后市的短线操作中机会可能更大，“高端白酒涨价预期下，二三线品牌也会跟风提价。”
酒类股票后市仍有机会
白酒消费税税制调整不是加价理由
国家税务总局近日正式发布了《白酒消费税最低计税价格核定管理办法(试行)》，对我国白酒消费税税制作出调整。
这一办法尚未实施，市场上白酒价格喊涨的声音已经不绝于耳。必须指出，这是一些酒企对于这次调税的有意误读。
“转移定价”一直都是我国白酒消费税执行过程中存在的公开秘密，相当一部分酒企将白酒低价出售给自己设立的销售公司，然后再高价出售给经销商，以此达到避税的目的。税务总局明确指出，本次办法制定的初衷就是为了收紧企业的避税通道。
但是，原本是国家完善消费税制、有利于酒行业健康发展的重要政策，如今却被有些企业当成提升产品价格“名正言顺”的理由，这不仅与国家制定政策的初衷背离，也是对国家政策的漠视。
收紧企业的避税通道，有些企业就视同增加了企业的税负，并以此为理由将产品价格提高，这无疑意味着将税负转嫁给了普通消费者，普通消费者的利益就会无端受到损害。
我国酒企众多，其中更不乏一些优质企业、上市公司。对企业来说，要生存发展，不能依靠避税，更不能依靠提价，要靠不断提升产品质量，加强企业管理，强化品牌建设来实现，否则不可能实现长久的发展。
税收是调控经济、调节分配的杠杆。可以预见，国家根据经济发展变化情况调整税收政策的情况将会越来越多，但是税收调整不是企业提高产品价格的理由，否则就会与税收“取之于民、用之于民”的本质相去甚远。
