5月1日还未到来，但创业板的暴风雨已提前来临。
4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2012年修订)》(简称《规则》)，并将自5月1日起实施。由此，创业板退市制度正式实施。
4月23日，A股的创业板公司闻讯之后，哀嚎声一片，几乎全军覆没，板块指数大跌5.25%。308家创业板公司中，288家下跌，仅5家上涨，33家跌停，成为今年1月18日以来最为恐慌的一次暴跌。
浙江创业板公司未能幸免，30家创业板公司29家下跌，仅星星科技因停牌躲过一劫。
创业板退市制度这把铡刀究竟会砍谁？据商报记者统计，东方日升、南都电源、向日葵等7家浙江公司存退市隐忧。
浙江创业板公司全军覆没
从4月23日股市的表现来看，创业板退市制度杀伤力可见一斑。
4月23日上午，创业板低开近1%，随后开始跳水，创业板个股也纷纷伴随指数飘落，不管业绩好的还是业绩差的，统统未能幸免。
截至收盘，创业板指数暴跌5.25%，在创业板投资者心中留下一道长长的“伤疤”。
4月20日，深交所发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2012年修订)》，并将于5月1日起实施。
《规则》发布时值闭市，市场未能有所表现，但在此后两个休息日期间，市场已经暗潮汹涌。市场人士纷纷预测，周一开盘会引来创业板地震。
4月23日，308家创业板公司中，288家下跌，仅东宝生物、天瑞仪器、阳谷华泰、天立环保、鼎汉技术5家因各自利好上涨，其余15家停牌。下跌个股中，跌停个股达33只，包括雷曼光电、三五互联、吴通通讯等，187只个股跌幅超过5%，占比超六成。
受创业板牵连，主板市场也萎靡不振，沪指跌破2400点，下跌0.76%，报收2388.59点；深成指下跌0.54%，报收10076.05点。
浙江创业板公司的表现则满盘尽墨，30只个股中，29只下跌，仅星星科技因召开股东大会停牌而躲过一劫。
东方日升、顺网科技、汉鼎股份、向日葵、金龙机电、温州宏丰等六只浙股跌停，占比二成，20只个股跌幅超5%，跌幅最小的创业板浙股是南方泵业，下跌1.25%。
新规只给一个多月的重组时间
据深交所公告显示，相较于此前《创业板上市规则》中的退市规定，新规主要有三个变化：
其一，新增了两个退市条件，即连续受到交易所公开谴责或创业板公司在最近36个月内，累计受到交易所公开谴责3次的其股票将终止上市；创业板公司股票出现连续20个交易日，每日收盘价均低于每股面值的其股票将终止上市。
其二，取消了“退市风险警示处理”，将实施“退市整理期”制度，设立“退市整理板”，不支持暂停上市公司通过借壳方式恢复上市。
其三，缩短了退市时间，加快了退市速度。一旦经审计的年度财务会计报告显示公司净资产为负，则其股票暂停上市，连续两年净资产为负，则其股票终止上市。另外，一旦出现连续120个交易日累计股票成交量低于100万股情形的，也将终止上市。
值得一提的是，一些具体指标的设置更是将深交所“不支持借壳重组”落到了实处。比如新增一条“暂停上市公司申请恢复上市的条件”，要求公司在暂停上市期间主营业务没有发生重大变化，并具有可持续的盈利能力。另外，《规则》对公司申请恢复上市过程中补充材料的期限作出明确限制，要求公司必须在三十个交易日内提供补充材料，期限届满后，深交所将不再受理新增材料的申请。而上述这些都是原来相关方案中不曾提到的内容。
中信证券首席分析师钱向劲认为，这些细则的确定，让创业板上市公司几乎没有壳资源可利用，打击了炒作壳资源的风气。创业板公司一旦退市几乎没有翻身余地，想要重组只有一个多月时间，并且还必须是主营业务范围，那难度太大了，几乎不可能。
首家退市公司最快还需3年
尽管创业板退市制度中包括11种暂停上市的条件以及多项直接终止上市的条件，但是最常用的退市条件还是：连续三年亏损暂停上市，第四年亏损将终止上市，且第四年净利润以扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为计算依据。
今年4月19日，当升科技发布修改后业绩预报，宣布去年业绩亏损72.8万元，成为创业板推出3年半以来，首家年度业绩报亏的创业板公司。此前，部分公司如国联水产曾半年报亏，但年度业绩亏损的当升科技还是创业板第一家。也就是说，即使当升科技持续亏损下去，创业板首家退市公司出现最快还需要3年。
数据显示，截至2011年底，273家创业板企业虽然尚未出现年度亏损的情况，但已有14家出现连续两年净利润下滑的情形，分别为华伍股份、智云股份、中青宝、新宁物流、宝德股份、荃银高科、恒信移动、天龙集团、高新兴、科新机电、宝通带业、中元华电、南都电源和中科电气。值得警惕的是，上述14家企业2010年利润平均下滑幅度为24.5%，2011年则进一步扩大至30.8%。
已有浙股出现季报亏损
南都电源是目前唯一一家连续两年净利润下滑的浙江创业板公司，其2010年净利润为8163.78万元，同比下滑49.22%，2011年该公司净利润再次缩水为7129.84万元，同比下滑12.66%。
对于2011年业绩下滑的原因，南都电源公告称，2011年受行业整治影响，公司全资子公司停产，导致公司业绩下滑。公司子公司停产超过40天，对公司经营的直接及间接影响时间近半年，对公司2011年度净利润的影响约2500万元左右。
在已公布的2011年年报中，向日葵、东方日升、同花顺、金利华电、华星创业5家首次出现净利润下滑，其中所处光伏产业的向日葵2011年净利润同比下滑幅度为浙股之最达86%，向日葵曾在2010年度净利润达2.51亿元，而去年净利润缩水为3484.02万元。
公司称，光伏行业受欧债危机蔓延、全球光伏行业不景气等因素影响，光伏产品价格出现大幅下跌，尽管公司2011年销售量仍有所增长，但营业收入却同比下降，同时使得公司综合毛利率从2010年的21.7%下降到2011年的15.1%，影响了营业利润。此外，欧元汇率大幅下降增加了财务费用；公司管理费用同比增加；国外子公司陆续建立，运行成本大幅增加等也是导致业绩下滑的原因。
东方日升紧随其后，下滑幅度达80%，值得一提的是，东方日升在今年一季度业绩预告中出现首次亏损，已经为退市埋下隐忧。
此外，宁波GQY虽未公布2011年年报，但其曾在2010年业绩出现下滑，下滑0.17%，2011业绩预告中净利润也再次出现下滑，下滑幅度15%。
最有可能触及的红线“造假”
如果是因为业绩亏损退市的创业板公司还需等到2014年，那么这三年期间，创业板公司最有可能触及的红线则是“遭受公开谴责3次”。
目前，深交所的处罚按严厉程度分为内部批评、通报批评和公开谴责。今年4月，该交易所对外公布了对“公开谴责”的标准界定，主要针对上市公司信息披露中的虚假陈述、滞后披露、故意遗漏等违规行为，以及公司运作中违规使用募集资金、违规担保等行为。上市公司的处罚记录均纳入深交所诚信档案。
据诚信档案显示，自2009年10月创业板开板以来，仅有4家公司“上榜”，聚龙股份、南风股份、豫金刚石3家公司均因高管及亲属违规买卖股票而遭到通报批评；中能电气是惟一一家遭到行政处罚的创业板公司，其存在信披违规、消息泄密等多项问题。
一直以来，“违法信披、行政处罚、继续违法信披”似乎已成不少上市公司的行为逻辑。按照退市新规，如果中能电气再出现类似情况，触及退市警戒线也不无可能。
钱向劲表示，尽管这创业板目前还不存在因此退市，但是粉饰业绩造假在市场来说已经蔚然成风，不排除一些上市公司因此触及退市红线。如果将这一规定放到主板，首先退市第一股就应是财务造假的绿大地。
据了解，2007年底上市的云南绿大地生物科技股份有限公司在其招股书中虚增营业收入2.96亿元，公司实际连续三年亏损。上市之后，绿大地恶习不改，以同样的手段虚增收入2.5亿元。
机遇来自被新规错杀的个股
“这是场洗礼，随着退市制度改革深化，退市将来可能会成为常态，并逐渐分化绩优股和绩差股，这也能够给业绩差的公司敲响警钟，促使其公司业绩出现改善。”钱向劲表示说。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，创业板退市标准有非常鲜明的多元化、市场化、定量化以及和IPO标准对称化的特点，这种设计理念将会被主板模仿。“相比之下，创业板退市制度对主板的威慑力更大。”
董登新表示，目前A股净资产低于面值的企业大约有120多家，这些公司很大程度上都有通过非经常性损益来“扭亏为盈”的嫌疑，一旦剔除的话，都有可能达到连续三年亏损的状态。
另一方面，目前对投资者来说恰恰是一个机遇。钱向劲表示，像4月23日这样的暴跌，错杀了不少个股，有些创业板个股业绩持续增长跌不了多少，投资者可以择机介入一些优质、成长性较好的创业板个股。
还有分析人士认为，未来资金会逐步向蓝筹股转移，很多创业板个股还有较大下跌空间。事实上，在利空创业板市场的同时，却利好了主板公司，因为市场资金不仅未被分流，反而还会因为股票供应量的减少而受益。
据每日商报 作者崔丘 王志成
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