“去年今日此门中,人面桃花相映红;人面不知何处去,桃花依旧笑春风。”花了8年时间,股市从1000点走回到1000点。而这8年间,杭州楼市单价却从千元涨到了万元。
“这是最好的时候,也是最坏的时候。”狄更斯在《双城记》里这样感叹。
一串串数字正彰显A股市场的投资价值。以2004年财务数据计算,6月2日,两市A股平均市盈率跌至18.79倍,市净率为1.66倍。两市流通A股加权平均股价仅在4.3元左右,已不及2001年6月最高位的三分之一。两市市盈率低于10倍的A股达到79只,低于15倍有222只,占盈利A股总数的18.75%。两市分红派现的公司占53.9%,股息率超过2.25%达到45.48%。
即使是这样,还是有相当多的声音对股市的底线在哪里表示质疑。事实上,已有业内人士从绝对价值角度研究股市的投资之道。他以宝钢(600019)为例,认为在4.6元这个价位买入后,除了每年能获得6%~8%的稳定红利收益之外,而且股价也会因为公司每股净资产的抬高而有了足够的支撑。
反观楼市,杭城的年租金收益率却很难超过4%。若以股市的市盈率概念来看,市盈率已经超过25倍楼市的投资价值与股市一辨就明。
但即使在千点关口,冷清的股市还是门可罗雀;而楼市虽然销售日见稀少,但问询者依然众多。
《证券市场周刊》主编方泉直言,中国资本市场14年来的发展更多地取决于供求关系,现在的问题是:供应量远远大于股市上的资金总量。中国的股市仍然是资金推动型,而不是利润推动型。
部分基金已经开始行动了。据记者了解,一些基金表示,他们已经开始加仓,而且幅度较快。而另有一些基金也表示,目前基金仓位不能太空。
这是场内的情况。而场外的情况是,QFII表现相当积极,除频频现身上市公司流通股东之列以外,而且近来也热衷于认购激进型的股票型基金,有关人士预测2005年将是QFII的投资饥渴年。此外,香港的一些产业资金和地产资金也进入A股。中国证监会副主席桂敏杰日前便明确表示将扩大入市资金,动员其他机构入市。而这之中,已被市场传得沸沸扬扬的千亿平准基金倘若得到证实,无疑将对目前市值不过万亿的A股市场产生较有力度的刺激。
逐利的资金都讲求读懂政策。政策对市场的影响非同小可,政策与资金的盈亏休戚相关。读懂政策其实就是投资成功的“大智慧”。
没有哪一年的股市、楼市像今年这样受到这么多政策照顾的;也没有哪一年的资金,会像今年这样,对政策的眉目传情毫不理睬。“于无声处听惊雷”,量变或许正悄然向质变转移。和谐的股市与和谐的楼市,也许已经离我们不远。