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　　●纳斯达克的四个层次

　　纳斯达克主要由四个层次组成。其中最活跃、资本也最雄厚的是纳斯达克全国市场(NasdaqNationalMarket，简称NASDAQNMS)，在这里挂牌交易的要求也相对较高，包括要求在这个板块上市的公司要有一个独立的董事会，要按时召开股东大会，增发新股需要股东认可，并且不能剥夺股东的选举权(著名搜索引擎百度就是上了这个板块，瑞立如今也是如此)。

　　第二个层次的公司是纳斯达克小型股市场，这些公司的资本没有上一层次公司那样雄厚，并且资产和收益水平也相对较低。另外，这些公司的股票发行量较小，股价也比较低。这个市场层次上的投机性特别大。

　　另外，除去这两个层次，再下面的一个层次是那些列在柜台交易板(OTCBulletinBoard，简称OTCBB)的股票。

　　粉单交易市场(PinkSheet)，是纳斯达克最底层的一级报价系统。在这个系统中，市场每周对交易公司进行纸上报价。

　　●中国企业在OTCBB

　　许多中国企业正是通过这条捷径登陆海外市场的。

　　中国企业到OTCBB上市最早可以追溯到1997年CTC化妆品控股公司完成反向并购买壳上市，后来比较著名的例子有北京深圳中贸网、深圳蓝点软件、深圳明集团、托普、中国有线通信公司、AXM制药公司、天狮国际、上海四方、中国汽车系统等。

　　在美国上市和挂牌是两个截然不同的概念。上市是指已经发行或拥有外部股票的公司把自己变成一个公众公司，其股票可以在公开的市场上进行交易，这个市场可以是NASDAQ等低层次的柜台交易市场；而挂牌是指公司符合一定挂牌条件后，通过美国证券交易委员会(SEC)的审核批准，在提供挂牌服务的机构挂牌。

　　●跳出OTCBB的门槛

　　有的中介机构把OTCBB称为纳斯达克的副板市场，并大力宣传以后可以从OTCBB升入纳斯达克市场。

　　实际上，美国相关法律规定，企业只有满足下列条件方可向NASDAQ提出申请升入纳斯达克小型资本市场：企业的净资产达到500万美元；流通股达100万股；最低股价为4美元；股东超过300人，有3个以上的做市商等。

　　进入全国市场的条件是：

　　一、资产净值，有盈利的企业资产净值要求在400万美元以上，无盈利企业资产净值要求在1200万美元以上。

　　二、净收入，也就是税后利润，要求有盈利的企业以最新的财政年度或者前三年中两个会计年度净收入40万美元；对无盈利的企业没有净收入的要求。

　　三、公众的持股量。任何一家公司不管在什么市场上市流通，都要考虑公众的持股量，通常按国际惯例，公众的持股量应在25%以上。美国纳斯达克全国市场要求，有盈利的企业公众的持股要在50万股以上，无盈利企业公众持股要在100万股以上。

　　四、经营年限。对有盈利的企业经营年限没有要求，无盈利的企业经营年限要在三年以上。

　　五、股东人数。有盈利的企业公众持股量在50万股至100万股的，股东人数要求在800人以上；公众持股多于100万股的，股东人数要求在400人以上。无盈利的企业股东人数要求在400人以上。