主导权转移

　　在由重组转变为托管的过程中，天一证券的处置工作也由宁波市政府单一主导转变为了证监会与宁波市政府共同主导。

　　据光大证券相关人士的介绍，在实施托管前，由于对辖区内惟一一家证券公司的重视，宁波市政府一直对重组天一抱着很高的期望，希望天一不仅能缓解资金危机，并且能保留住自己对天一的控制。

　　而前不久，浙江省内另一家券商金信证券的重组方案被确定下来，知情人士表示，金信证券的重组成功更让宁波市政府提高了重组天一的期望值。

　　"宁波市政府的心情可以理解，但在目前的情况下，想通过重组实现这么多的目的有点不现实。"上述人士指出，"托管后，证监会对天一证券的处理会变得主动得多，也能让宁波市政府放下一些不必要的包袱。"

　　另外，"托管对保持天一证券的平稳也是有好处的。"知情人士称，光大证券当初介入天一的重组时虽然获得了宁波市政府和证监会的认可和支持，但却遭到了天一证券内部一些人士的反对，以至于在公司内部出现了一定的情绪波动，甚至一些业务的开展也遭到抵制。

　　同时，知情人士还表示，天一证券重仓股宁波富达(600724.SH)前段时间的大幅波动也引起了证监会的注意，在察觉天一有大量抛售宁波富达的行为后，考虑到市场的稳定和托管后资产的处置，对天一宣布托管。

　　光大借壳之惑

　　就在天一被托管的当天，宁波富达被大幅拉高至涨停，这让市场再一次引发了对光大证券借壳上市的猜想。

　　根据成交回报的统计，当天交易中，最活跃的营业部是天一证券上海桃林路营业部，成交金额高达6950万元，而该营业部所在地正是天一证券总部。显然，该营业部的这些买入的资金是因为提前得知托管消息后进入的，因为光大托管后，有可能距离借壳宁波富达上市更近了一步。

　　但是，光大证券是否会采取借壳的方式上市目前还难以断定。知情人士表示，光大依然没有放弃借壳上市的想法，但是通过宁波富达借壳上市的步骤十分复杂，即使光大通过收购天一而拥有了宁波富达部分流通股，也仍然需要通过与上市公司大股东接触和协议转让来实现更大的控制权。

　　本报获悉，光大对于天一的托管计划将会分两步走，首先是对天一资产进行必要的托管和清算，不出意外的话，天一的经纪业务和投行业务将打包出售给光大，只是价格还需要进一步确定。

　　天一证券投行部相关人士表示，如果比照新疆证券以220万元出让投行资产的情况，天一证券投行的资产出让价格不会太高，而天一的营业部资产都比较优良，因此相对于光大证券而言，托管天一证券无疑将受益匪浅。

　　只有在完成对天一经纪业务和投行业务的整合后，光大才会考虑是否以及如何利用宁波富达的壳资源。不过，在被托管前，天一证券借着光大证券借壳的消息，已经抛售了大量的宁波富达，这让光大借壳的计划变得更加扑朔迷离。

　　另外，经过几年的股份制改造，上市铺路已经完成，不排除IPO上市的可能性，光大内部人士介绍说。