“开盘就涨了22.81%，到中午收盘时已经有328.07%！”看到集合竞价显示的股指和成交量，有着十年股龄的老王有点不相信自己的眼睛，他从0.17元开始连续7次买入3万手(即300万股)武钢认沽权证，短短15分钟时间，账户上已经赢利22万，相当于每秒钟赚了244块！

　　长江证券研究员刘振华认为，近期钢铁股的持续大跌，给予了武钢认沽一线希望，昨日武钢股份继续大幅下挫，更刺激了场内主力的做多信心，从而引发武钢认沽的最后疯狂演出。

　　中午收盘后，各家证券公司大户室里，不少上班族得悉武钢认沽大涨的消息后，都利用休息时间跑到营业部里，有些人在低位填写了一些买单。

　　有人35秒亏掉5万多

　　“权证就像小孩的脸，说变就变！”

　　在昨日行情中，武钢认沽权证曾有过三次惊心动魄的大跳水，每次跌幅均超过180%以上，最高跌幅达到219%，这让许多盲目追高的投资者吃尽苦头。

　　昨日11点03分，该权证开始了第一次跳水，短短111秒时间里，价格由0.35元跌至0.18元。

　　“我幸亏没有跟进，否则一上午的心血都付之一炬，还要赔进去不少呢！”老王说，他的一个好朋友在0.298元价格买进了50万股，可谁都没想到，短短35秒里，价格竟跌到了0.196元，几乎是每秒损失1457.14元！

　　“这是典型权证特征，急涨背后必有急跌，考验的就是股民的心理承受力。”浙江证券分析师吴育平说，今年的权证行情，肯定不再适用传统观念去看了。

　　吴育平分析，昨天下午跟进武钢认沽权证的股民，很少有人能够赚到钱，许多股民反而可能巨亏。因为许多散户有时一天要做20多个来回，大多又采取“添油式”炒法，每次投进去4万-5万元，结果发现权证就像黑洞，投进去的资金很快就输光了。

　　招商证券的金成说，近期炒权证赚钱的寥寥无几，甚至不到10%。有些人做了几笔不肯罢休，结果是越亏越多。现在有人咨询权证时，营业部工作人员都告诫散户不要碰。

　　上证所紧急叫停15分钟

　　武钢认沽权证异常波动，也引起了上证所的注意，在昨天下午2点整，武钢认沽权证突然被上证所紧急叫停15分钟，发布风险提示公告，提醒投资者，权证越接近到期日，时间价值越低，应谨慎理性投资。

　　吴育平说，由于仅剩一天的行权期，绝大多数股民本来都想在高位卖出武钢认沽权证，可没想到的是，临时停牌15分钟后，权证价格一路走低，一些银证通客户甚至根本来不及打进价格，短短几秒钟资产缩水近一倍以上。

　　此前，包钢权证也因交易异常被上交所中途叫停，当时上证所电话通知包括杭州众多证券营业部在内的国内多家证券营业部，要求严查过度炒作。

　　痴迷于权证的投资人也大有人在，密渡桥路附近一家证券营业部的负责人透露，他们营业部就有许多人在收盘价附近大量买进，等到明天开盘就抛。“杭州几家知名证券营业部中，有一批被称为权证敢死队的玩家，喜欢持有权证过夜，等到第二天开盘出掉，无论涨跌多少，博的就是差价。”

　　从上交所公布的信息来看，武钢认购权证和武钢认沽权证经分红除息调整后的行权价格分别为2.62元和2.83元，而根据武钢股份昨日收盘价3.22元计算，武钢认购权证的理论价值为0.6元，武钢认沽权证的理论价值为零。即使今日武钢股份以跌停价2.90元收盘，认沽权证仍无法以2.83元的价格行权，可以说形同废纸。

　　“这是一场勇敢者的游戏，最重要的是不要成为最后的接棒人。”老王最后在自己的财经博客上这样写道。

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　　权证价值由两部分组成：一是内在价值，即标的股票与行权价格的差价；二是时间价值，代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。在其他条件相同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越高；美式权证由于在存续期可以随时行权，比欧式权证的相对价格要高。目前，中国内地股市推出的均为欧式权证。