选择合伙制还是公司制

　　宁波的这一管理意见出台后，无论是原来注册的公司制私募股权公司还是准备注册成立私募股权公司的投资者，开始面临着双重的选择：到底是选择合伙制还是继续原来的公司制？

　　一些业内人士分析，从政府层面看，目前对公司制PE的政策扶持，尤其是税收政策扶持力度，比有限合伙制要明确；一些政府官员也明确表示，希望私募股权机构以公司制的形式存在。

　　国家发改委财政金融司金融处副处长刘健钧就曾对媒体表示，公司制较合伙制的优势在于公司制本身是法人主体，能建立有效的激励机制，能充分享受有限责任的法律保护。

　　而据悉，有关有限合伙制的管理办法国家发改委也正在制定中，但是9月份传出引入合伙制创投的企业上市审核时有可能不被通过的说法，一度引起业内恐慌。企业无法上市，意味着资金如何退出成为一个难题。

　　虽然有着诸多顾虑，但是合伙制的诸多优点还是吸引了不少投资者去冒风险。“合伙制实际上对出资人、管理者如何收税等作了细致的规定，有利于克服公司制双重收税的弊端。”首华创投董事长林阿信介绍，昨天首华创投和东方汇富签约合作成立的东方首华基金，就很有可能是以合伙制形式。

　　据记者从宁波市工商局企业处了解到的最新情况，虽然目前还没有企业正式到工商局注册成立合伙制的私募股权投资企业，但是不少企业已经流露出浓厚的兴趣，正在筹备运作中。

　　也正是因为事先关注到宁波市的股权管理办法可能明朗化，宁波金石股权基金已经在宁波市工商局进行了名称预登记，有望年内成立，成为宁波市首支以有限合伙形式组建的私募股权投资基金。据悉，该基金期限7年，募集规模不低于5亿元，募集目标为10亿元，有望成为长三角最大规模的有限合伙制PE投资基金。

　　林红告诉记者，在正式草拟出台《意见》之前，宁波市金融办等各个部门进行过多次的联合调研，充分提了当地企业家的意见，同时也参考了国内外的股权投资管理办法经验。因此，他们充分相信，合伙制形式会得到企业的认同。

　　浙江或成私募投资沃土

　　宁波率先规范以合伙企业形式成立的私募股权投资基金，引发了市场有关合伙制与公司制的热议。而无论选择哪种方式，在大量的中小企业面临资金困境的时候，作为一种较好的直接融资途径，私募股权投资无疑受到政府和市场双方的关注。

　　今年5月，在首届长三角金融合作论坛上，宁波与江苏无锡、上海浦东成为长三角地区私募股权投资基金试点地区。宁波凭借着其雄厚的民间资金，率先将原本“朦胧”的私募股权投资管理办法明朗化。

　　10月底宁波举办的一场私募股权投资大会刚刚落下帷幕，昨天，由首华创投、温州中小企业发展促进会等主办的本土创投暨私募股权大会在温州举行。来自国内外的创投名家包括IDG创业投资副总裁俞信华、上海市创业投资行业协会会长华裕达以及东方汇富阚治东等纷纷来到这块民资的沃土寻觅商机。