浙江在线06月24日讯 随着6月18日晚桂林三金药业正式公布招股说明书，暂停9个月之久的A股市场IPO终于再次拉开帷幕。此次IPO重启首发选择了中小板，如果按照既有的安排，主板的IPO、创业板也会在年内相继开闸。IPO的重启，为企业提供了资本市场的融资渠道。今年前几个月我国信贷大幅增长，但中小企业融资难的问题仍无法解决，如果适时推出创业板，无疑可以改善中小企业融资渠道单一的困局。

　　金华对于企业上市一直积极支持，多次举办过企业上市培训，有30多家企业经过实质性筹备，有上市意愿。据市政府企业上市办公室有关人员介绍，中小板方面，目前有3家金华企业上报材料，已经通过了初审，但还未在证监会发审会上会，上会以后能不能过会也存在许多变数。创业板方面，据了解浙江省已经挑了30家左右的企业，向证监会推荐，金华有两三家企业入围。不过创业板门槛虽然低，但流程较长要求较严，金华企业抢喝头口水面临诸多挑战。

　　总之，虽然真正能通过股市上市融资的企业数量有限，但对于金华市的中小企业来说，这仍然是一条企业融资和跨越发展的新路，朝达到上市标准的方向努力，也能在过程中不断完善企业的管理和制度建设，磨刀不误砍柴工。

　　创业板点燃企业热情

　　创业板是大多数中国企业特别是中小企业期待已久的事情，它的推出将会改变中国资本市场单一的格局，在此之前，由于资本市场中创业板的缺位，众多的中小企业、高新技术企业虽然达到中小板的上市要求，但不得其门而入，融资无望，只能苦苦支持，或者远走海外。在最近10年中，远走海外上市的高新技术企业并非少数。

　　创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要位置。著名的美国纳斯达克市场就是一个成功的二板市场，上市企业数量已经超过了纽约证交所。对于中国股市来说，这是一个全新的事物，但早在10年前国内就已经有人提出推出创业板，终因考虑到创业板的高风险和对二级市场的影响一直拖延下来。直到今年3月份，证监会发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，才首次为创业板确立了时间表。从创业板IPO办法推出到第一批企业正式登陆，才可视为创业板落地生根，这可能需要两三个月的时间，其中IPO规则还有配套规则的出台就需要一段时间，上报企业的发行申请也至少需要两三个月时间，而且必须等这些企业的最新年报出来。因此目前只能说顺利的话，创业板能在年内正式推行。

　　其实，早在两年前创业板方案向国务院报批时，创业板已经成为热门的话题，当时国内准备登陆创业板的企业已超过1000家，我市当时也有5家企业已经进入辅导期，分布在电子等行业。但形势的变化和创业板的难产，使很多企业消磨了热情，市场的热点也一度转换。

　　金融危机之下，本来就融资困难的中小企业处境更加艰难，尽管政府出台了一系列帮助融资的政策，但是中小企业的处境并没有得到很大的改善。经济学家曹凤岐说：“一些有条件、有发展能力的中小企业、创业型企业、高新技术企业融资渠道非常少，银行不愿意贷款给这些企业，债券市场也还不完善，发债困难。创业板的推出其实就是为这些企业提供了一个上市融资的市场，他们的融资将会容易一些。”此外，创业板的推出也是为创投基金以及私募基金的发展提供了一个渠道。

　　在创业板市场上市的公司大多从事高科技产业，具有较好的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩也不突出。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。简单来说，创业板上市后原始股东有可能获得数百倍的投资回报，这也是一种全新的快速致富模式，所以各种风险投资基金特别青睐高科技企业，在投资后即全力包装带其到海内外的创业板上市。事实上，虽然创业板尚未正式推出，但各种风投基金基于对创业板的预期，纷纷寻找高成长性的中小科技企业投资，这类企业获得大笔投资的机会也比以前大为增加。

　　一路小跑迎头追赶

　　“我市企业上市工作起步较早，但受各方面因素影响，发展比较缓慢。目前我市政府很重视该工作，鼓励企业抓住创业板推出的有利时机，迎头赶上。”市上市办有关人员在接受记者采访时表示，1990年浙江凤凰股票在上海证券交易所挂牌上市，是上海证券交易所“老八股”之一。随后又有尖峰集团、浙江广厦、中国小商品城和浙江康恩贝先后在上海证券交易所挂牌上市。2006年8月2日，横店东磁在深圳证券交易所中小企业板挂牌上市。2004年12月1日，浙江能达利在新加坡证券交易所挂牌上市。目前我市区域内有8家上市公司，占全省境内外154家上市公司的5%，直接或间接从资本市场融资达43亿元，占全省的4%。虽然我市资本市场在13年前就有“凤凰化工”公开上市，但近年与部分先进地区相比，在利用资本市场加快经济发展方面仍然存在较多的问题：上市公司数量少、规模小，与省内条件相当的兄弟城市相比已不相称，比如绍兴已有27家上市公司。推出创业板不仅对金华的中小企业是个机会，也有利于提升整个金华在资本市场上的发展水平。创业板拟定的准入条件是“拟上市企业两年净利润超过2000万元，最近一年净利润在1000万元以上”，在原有的基础上大大降低了上市门槛，目前浙江已经有100多家企业提出了在创业板上市的计划，如果在自主创新、科技升级上加快步伐，则有希望顺利在创业板上市。目前我市准备上中小企业板和创业板的有四五家企业，由于正处于敏感阶段，这些企业对自己的信息保密工作也做得非常到位，最大可能地清除干扰，这也可以看出企业的上市意愿强烈。

　　不过，能否在创业板首批上市也并非最关键，虽然我市有关部门曾订立过此类目标，但也有人认为并不急于一时。红杉资本中国创始合伙人沈南鹏说：“对于企业家而言，需要长时间来打造品牌，一定要有耐心，耐得住寂寞。而对于创投企业而言，更要注重企业的长期价值，这样看来，上市时点并不重要。”北极光创始人兼董事总经理邓峰也指出，判断一个公司的好坏不能从其上市速度的快慢来看。“最终的结果是看你能否建立一个大的、好的公司，宁可时间长一些，也要做出一两个有影响力的公司。”也就是说，如果投资商真的沉下心去关注初创期企业的发展，去挖掘其中所蕴涵的长期价值。那么即使创业企业再小，也有和资本市场对接的机会，从而促成企业在更早的阶段经营行为就得以规范。对于创业板的开启和良性循环而言，这无疑是一大幸事。

　　据了解，按照国家产业政策和支持鼓励企业上市的具体要求，我市将有计划、有步骤、多层次、多渠道做好企业上市融资工作：既面向境内市场，又关注境外市场；既争取上主板，又争取上中小企业板，既可单独上市，又可借壳上市。目前我市有众多上市后备资源，其中20多家已经列入上市培育对象，为企业上市储备战略资源，我市还邀请各大证券中介机构建立起培训与信息平台。

　　上市还是银行贷款？

　　既然能够上市的企业数量有限，且审批手续和上市流程复杂，耗时较长且变数较多，那何必还要挤破头去抢上这趟车呢？有企业发出这样的疑问，如果真的有资金问题，从银行贷款的途径虽然也麻烦，但时间上比上市总要短得多。这样来说，上市的优势何在呢？

　　确实，解决企业“融资难”问题，一个比较好的办法就是上市，进入资本市场直接融资。创业板的上市管理办法出台比市场人士预想的要早，有业内人士认为这也是全球金融危机之后政府为了扩大企业的融资渠道，支持企业发展而做出的决策。据测算，目前上市的公司中，平均一家上市企业能带来4亿元左右的融资。此次桂林三金募集资金为6亿元左右。当然创业板的企业规模相对较小，不过平均一家上市企业能从股市募集资金估计也在1亿元以上。而且上市对企业而言，还有其他诸多的好处。首先是解决企业融资问题，这种融资是实际融资，比起银行贷款不用还款付息。企业上市属于股权融资、直接融资，与向银行贷款等间接融资方式相比，具有明显的优势：上市融入的资金具有永久性，无需归还，可以大幅度降低企业财务成本，免受国家收缩银根等金融政策的影响；募集资金数量大、速度快。如果企业以20倍市盈率发行股票，意味着需要用20年时间积累的资金可以通过上市一次性募集到位；企业上市后就获得了在资本市场持续融资的通道，可以通过配股、增发、发行可转债等方式多次融资。上市融入的资金可以作为其他融资方式的基础，提高企业举债能力；其次企业上市还有助于完善企业的法人治理结构，转换企业的经营机制，对规范企业的运作有非常大的好处。企业上市有一套非常规范的标准，用以规范其市场行为，可以使企业在市场竞争中发挥管理优势和制度优势；上市还可以提升企业形象，提高公信力和知名度，获得更多发展契机。企业上市也是企业品牌的象征，达到上市标准的企业一般是具有一定经营能力和规范运作基础的企业。企业上市也有激励企业创业、创新的功能。

　　业内人士认为，其实降低上市门槛也是一种进步。国内的资本市场开放得比较晚，最早期的融资上市说白了就是为了解决国有企业脱困。现在降低了中小企业上市的门槛，对地方经济是一大利好。而创业板的推出，这个门槛将进一步降低。

　　突出主业上板

　　金华企业以民营为主，且企业盘子小、质地好，而且有不少国内排名靠前的优质IT电子企业，适宜到中小企业板和创业板上市。有关部门正对目前规模尚小，但成长性、发展前景好的企业进行有目的的指导帮助，使其做好发行上市的准备。虽然我市上市企业不多，但是企业总体业绩良好，企业经营稳定，这为后来企业开了一个好头。

　　自从2006年5月重启中小板IPO以来，浙江省共有20多家企业登陆中小板，成为中小板块中名副其实的“浙江板块”，为当地民营经济发展和当地经济发展注入了巨大动力。在利用资本市场方面，金华的情况不理想，虽然已有横店东磁和东晶电子出现在中小企业板上，但从金华的经济总量以及拥有一批品牌性企业的现状来看，我市在利用资本市场上还有较大的差距。

　　实际上金华企业的经济实力不比人家差，而且多以加工企业为主，主业明晰，产权独立，与沿海的甬台温杭绍地区相比，上市氛围初步形成，后备资源相当充裕。特别是随着扶大扶强战略的深入实施，成长型企业快速发展，达到上市条件的企业越来越多。实际上，金华的“青年汽车”、“万里扬”等一批企业达到了中小企业板上市要求，市区一家在其经营领域中属于国内领先的IT企业也准备到香港上市。

　　业内专家建议，中小企业准备向资本市场进发前，先检视一下自身条件，特别是冲击创业板的企业，要突出主业。创业板的推出主要面向两大类企业：一类是创新企业，另一类是成长型创业企业。能上创业板，归根结底是企业要有新的赢利模式，有卖点和投资亮点，这样的模式才是长久的、可持续的、健康的。资本市场永远偏爱创新型、充满活力、发展前景良好且可预见的企业。企业的创新、转型、发展新的赢利模式应该成为永恒的主题。