“扭转操作”压垮“黄金牛”

　　被寄予厚望的美联储“QE3计划”并没有推出，取而代之的是4000亿美元的“扭转操作”，即美联储选择将4000亿美元的短期美国国债，转换为长期国债，以降低美国长期借债成本。9月23日黄金随即出现了让人意外的年内最大跌幅。

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)持仓报告显示，截至9月22日该基金黄金持仓量维持在1252.21吨的水平，与上一日基本持平。而就在9月23日纽约商品交易所黄金大跌的过程中，市场上传言对冲基金已经看空黄金并且正在大肆抛售，这一消息强烈地打压了市场的情绪，造成了恐慌性的抛盘不断涌出。

　　对于市场的传言，国都期货分析师李健表示，所谓对冲基金抛售黄金最多只能被看做黄金下跌的表面原因，实际上，黄金下跌的根本动力则是正在形成的全球通缩预期。“虽然此前各国投放的货币数量没有减少，但欧债危机导致的欧元区‘缺钱’的局面使货币流动速度不断放慢，在美国宣布‘扭曲操作’之后，市场对”QE3“的希望落空，在货币投放没有增加的情况下，货币流动减速实际上就意味着另一种形式的紧缩，从这个角度来看，目前欧美的货币供应形势也不算宽松。”

　　一方面是货币流动性层面的紧张，另一方面国际原油、粮食等大宗商品价格近期也出现下跌， 9月份以来国际玉米、大豆、小麦价格已经出现了超过10%的跌幅，而截至上周五纽约商品交易所的原油价格已跌至80美元下方。格林期货分析师韩静表示，近期原油以及农产品价格的同步大幅下跌已经使市场产生了通胀转向的看法，而同时如果再面临货币流动性紧张的局面很有可能会形成通货紧缩的预期。

　　黄金牛市已经终结？

　　美元大涨，黄金却破位下行，黄金牛市是否终结？此次是否要进行深度调整？虽然早有分析认为下调是必然，但很少有人会料到迎来的却是如此大幅度的蹦极式大跌。

　　“纸黄金之父”奚建华昨日接受本报记者采访时表示，眼下虽然还没有跌到位，但是牛市还没有结束，因为推高金价上涨的因素没有改变，这一轮黄金的暴跌只能说是错杀。毕竟金融市场还存在很多未知的风险，黄金市场依然是避险的绝佳场所。

　　著名财经作者宋鸿兵也认为黄金牛市没有终结，“目前全球经济形势比2008年还要凶险。2008年只是雷曼兄弟等银行、投行层面的金融行业问题，而目前正在经历的是国家主权债务层面的危机，整个欧元和美元经济体系出现了问题，想要解决这场危机至少还需要十年。而要走出经济危机，降低美国负债比率、美元贬值是最好的选择，因此，长期来看，依然看好黄金。”

　　“为什么有人哭天喊地寻死觅活？2008年9月黄金从1030美元跌到了680美元，白银从19美元直破9美元，可谓极度惨烈了！结果呢？美元内在的疲软，美国政府当然不希望大家弃美元而去，所以才会震撼市场，这不过是玩信心游戏！”上周六晚间，宋鸿兵更是在微博上再次重申了观点。

　　浦发银行杭州分行财富管理部总经理郭剑和中行浙江省分行分析员朱一帆更倾向“黄金牛市似乎已经告一段落”这一论点。在黄金价格趋于稳定之前，特别是欧债危机得到有效解决之前，投资者还是离场观望为好。

　　眼下该如何操作？

　　“每一次大幅回调都是风险的释放，是投资者进行长期投资的机会。”宋鸿兵还是维持一贯看多贵金属市场的观点。

　　奚建华给出的投资建议则更为具体：对于前期套牢的投资者而言，不用过分恐慌，耐心等待为好。从周一的黄金走势看，这样的暴跌显然是非理性的状态了。而对于比较激进的投资者则可以在近期快速下跌过程中，寻找到一个较为合适的低位介入。“眼下黄金还没有跌透，但是一定会重回升势，只是新一轮上升不会像前一波那样直线往上，可能会是盘整提升的过程。”他同时提到了白银投资，相对而言，白银投机的机会更大，白银五月份以来一直在调整，比起黄金，其商品属性更强，所以在大宗商品下挫的同时，它也受到了剧烈的影响。周一银价创出新低，个人认为已经跌到位了。

　　“黄金市场对应的中期趋势还保存完好，而银市面临的阶段性后市应会比黄金市场严峻很多。”威尔鑫首席分析师杨易君的观点与奚建华略有不同。

　　而郭剑和朱一帆则更建议投资者稳健谨慎操作为好。“贵金属市场在近期的风险特别大，大家千万别认为这个市场只会涨不会跌，对于震荡如此剧烈、全球金融市场千变万化的眼下，普通投资者如果还有盈利，应该锁定利润，至少是选择部分获利了结，不要贸然介入。”

　　来源：每日商报 作者 楼志文