浙江在线10月08日讯在众多外行人看来，这是个点石成金、却神秘莫测的世界；对竞争求生的中小企业而言，这是个书写神话、却诡谲多变的世界——在私募投资领域，一次“伯乐相马”式的合作，能带来叹为观止的回报；但倘若不幸“指鹿为马”，再多资本也有付之东流的可能。

　　作为浙江本土最出色的投资机构之一，华睿投资管理有限公司已先后投资数十家新锐成长型浙商企业，旗下管理18支、规模各以亿计的创投基金，首届“浙融会”开幕在即，它亦将受邀出席。

　　成立8年来，华睿是如何立足本土，总结并贯彻自己的投资理念？浙江数以万计的中小企业中，华睿正在关注哪些？近日，早报专访了华睿投资管理有限公司董事长宗佩民。

　　“投资浙企为己任”，70%项目为本土企业

　　记者：在华睿目前的投资项目中，浙江本土企业约占多少比例？

　　宗佩民：华睿投资是“原汁原味”的本土机构，以投资浙江本土民企为己任。在已投项目中，有70%是浙江中小民营企业。即使不在浙江的项目，也有相当大一部分是浙江人创办的，还有一部分项目，设想从北京、上海、深圳迁址到杭州，成为浙江的企业。

　　记者：浙江民企的哪些地方，最吸引华睿关注？

　　宗佩民：浙江本土企业之所以特别吸引我们，最重要的是浙江企业家所具有的勤劳、胆略、聪明与诚信品质是中国各区域企业家群体中最优秀的；其次是本土良好的创业环境，为中小企业的成长提供了相对优越的外部条件；第三是华睿长期扎根浙江，熟悉浙江经济的成长过程与历史演变，熟悉民企发展的阶段与需求，能够发挥我们的专业所长，为地方经济转型升级与民企成长提供增值服务。

　　记者：在目前的投资中，重点关注哪些行业？在未来几年中，关注点会调整吗？

　　宗佩民：目前及未来几年，我们将重点关注装备自动化、品牌消费品、现代服务业、节能与环境技术、新一代信息与网络技术、医疗产业等。

　　“投资主要投人”，企业家个人素质至关重要

　　记者：在对企业进行考察时，华睿最关注哪几方面？

　　宗佩民：股权投资的使命是推动产业结构调整与企业管理提升。我们考察的首先必须是传统产业领导者，或者是新产业的创造者，又或者是商业模式的颠覆者，最好是同时两种情况兼有，这样的项目才能成为产业结构调整的主体，才能成为我们眼中的好苗。

　　其次，我们会特别关注企业家素质。战略思路清晰不？行动力强不？为人厚道不？如果都是，这个项目的投资可能性就很大了。如果三缺一，我们就会慎重，三缺二就不会投了。

　　第三，我们也关注交易条件，要公允合理。创投不是简单给钱赚钱，而是深度合作，公允的交易条件不仅体现商业平等原则，也体现合作精神。

　　记者：浙江中小企业数量众多，素质落差大，不少企业存在制度、管理上的问题，华睿在投资时如何规避这些风险？

　　宗佩民：投资主要投人，就怕人做不好，不怕事做不好。所以，我们对制度与管理上存在一些缺陷的企业并不怕，并且我们以敢于投资有问题企业而受称赞。一点问题都没有，还要我们投资人做啥？但对人的判断，我们很慎重，有几十条戒律，企业家触犯我们戒律的，坚决不投。

　　记者：目前，浙江许多中小企业因得不到投资，在竞争中倒下，很多小企业融资迫切，能不能给他们一些建议？

　　宗佩民：很多中小企业由于得不到投资倒下，其中有相当部分确是因为没有碰到伯乐，但更多的是因为技术或模式缺乏创新，跟风型、模仿型企业太多，投资它只会加剧所处行业竞争，没有发展前景。当然，还有很多其他原因，包括创业者综合素质有待提高、不够诚信、有不良习惯等。因此，我诚挚建议创业者创业前要作些论证，不要别人做啥我也跟着做啥，而是别人这样干我能不能不这样干，这样才能区别于人家而得到市场与投资者的认同。

　　“穷人家的孩子”，与草根本土企业更惺惺相惜

　　记者：华睿作为本土优秀的投资机构之一，与广大同行最大的区别是什么？

　　宗佩民：华睿投资与其它投资公司的最大区别，可能在于我们是“穷人家的孩子”：白手起家，服务起步。也许正是因为这种出身，与广大民企有了同样的基因，成为最理解他们、最愿意帮助他们，也是最知道他们需要什么以及该如何去帮助的投资人。我相信一个有理想的“穷人孩子”，一定会更加脚踏实地，无所畏惧地接受市场检验，在资本密集的行业中脱颖而出。

　　记者：在私募股权投资中，有多种退出机制，运作也至关重要，在华睿的实战中，最主要的退出方式是哪种？

　　宗佩民：前几年由于认知水平所限，投资项目绝大部分以IPO(公开首发上市)为退出渠道。从这几年的实践看，IPO退出的效率还是可以的，但随着投资成本的飙升与创业板股票价格必将回落，IPO的效率会迅速下降。我们一直在思变，自去年以来，我们的投资已经全面转型到行业主题投资，围绕龙头企业构建产业链，因此，重组并购退出将成为未来与IPO同样重要的退出渠道。

　　华睿是以创业投资为自己使命的投资机构，投资项目的退出周期一般在五年左右，目前上市项目表面上看都有数倍回报，但其中服务与风险有很高的成本。创业投资也是重复征税情况很严重的行业，表面高回报的背后，出资人的纳税要占收入的一半左右，这是很多人不了解的。

　　“后工业化时代”

　　要面向“90后”投资　　

　　记者：今年7月，您对自己提出的“后工业化时代”说法加以了确认(私募股权基金)，在这一时代，您认为中小企业、PE各自应做哪些转型？

　　宗佩民：“后工业化时代”的概念我是在2009年初提出的，并通过多组文章阐述我对它的理解。我认为，后工业化时代的经济与社会都将发生深刻变化，最突出的是“大城市趋势替代城市化趋势”、“服务业主导替代工业主导”、“消费带动经济增长替代出口与投资带动经济增长”、“‘90后’登上历史舞台”等等。

　　这些重大变化都是与人口结构相关的。从2009年开始，“90后”开始走向社会，90年代的人口结构上很大的特点，他们大多是“60后”的后代，相当多的父母拥有中国经济最集中的财富。因此，他们才是真正的财富拥有者与消费者，从现在看来，他们也比前几代的人都具有更加深厚的教育条件，相当一部分接受跨国教育，具有国际视野。“90后”进入社会以后，各相关产业都会有很大的变化发展，这就要求我们的创业者、投资者要与时代的变化相适应，站在时代前沿选择创业与投资方向。

　　记者：华睿合作过不少浙商，对他们有什么共同的感觉？

　　宗佩民：迄今为止，我访问过3000余家浙商企业，服务过300多家浙商企业，有接近100家浙商企业是我们的LP(有限合伙人)股东，还投资了50余家浙商企业。我对浙商的了解就像对自己的了解一样，我从内心深处为大部分浙商所普遍具有的勤奋、聪明、胆略、诚信品质而骄傲，当然也为相当部分浙商热衷投机而惋惜。如果我们的浙商能够少点投机，多点产业耐心，我相信会有更多产业的未来属于浙商！

　　●特别提醒

　　以“披沙沥金助成长”为主题的首届“中国·浙江成长型中小企业投融资洽谈会”将于10月9日在杭州召开。届时将有海内外100家知名投融资机构受邀前来，与浙江千家成长型中小企业展开一场“伯乐相马”会。记者 陈斯音