岁末时分,盘点今年的股市收成,章衡(化名)与多数散户一样只能用“惨淡”来形容。用他的话说:“赔进去一辆宝马不至于,但一辆宝来肯定是有的。”A股跌跌不休,令老章看得“步步惊心”。“这么跌下去,何时才是尽头呵。”一声喟叹,道不尽的却是无边的惆怅。即便如此,老章依然每天执着地看盘,因为他坚信股市会好起来。
浙江日报杭州12月27日讯 上午离9时半还差几分钟,章衡已捧着茶杯端坐在电脑前。自打成为股民以来,不论股市行情如何变幻,开盘和收盘两个节点必看盘,已成为老章雷打不动的习惯。上月刚从杭城一家企业财务部负责人岗位上退休,使他更能心无旁鹜地盯盘做“功课”。不过,眼下A股跌跌不休,令老章看得“步步惊心”。“这么跌下去,何时才是尽头呵。”一声喟叹,道不尽的却是无边的惆怅。
岁末时分,盘点今年的股市收成,老章与多数散户一样只能用“惨淡”来形容。他说,其实自己上半年的收成还过得去,手头持有的巨化股份、山西焦化、沱牌舍得等几只股票统算一下,盈亏相抵约有15%的收益,这在弱市已算不错了。只可惜前段时间自己没摒牢,在沪指跌破2500点时便贸然满仓抄底,结果可想而知,25万元资金如今蚀耗已近半。虽说当下资金被“腰斩”甚至折损过半的散户也不在少数,但对有着10年股龄、投资风格素来稳健的老章来说,今年下半年的这回“失手”堪称是他炒股生涯中前所未有的“滑铁卢”。用他的话说:“赔进去一辆宝马不至于,但一辆宝来肯定是有的。”
老章的计划原本很不错,11月退休后可以有更充裕的时间钻研炒股,但股市近期一路向下的表现让他泄气了。“时刻盯着大盘做短线,行情好时确实可以赚钱。但现在是越看越跌,越看越郁闷,有时便干脆关了电脑,该干嘛,干嘛去。”老章说,有几次大盘跌得凶时,他甚至发“毒誓”:一个星期内坚决不看盘。可转眼到了第二天开盘时间,老章老方一帖又凑到了电脑前,连家人都嘲笑他说话不算数。“其实做散户挺可怜的,做短线赚了点小钱就高兴得不得了。被套牢时又舍不得割肉走人,结果是愈套愈深。”面对被深套的际遇,老章直摇头。
纠结归纠结,老章还蛮有“娱乐精神”。他说了一个“股民吃饭标准”的段子:6000点,高档餐厅七荤八素;5000点:半只烤鸭+清蒸鱼+啤酒;4000点:红烧肉+鸡腿+2素+排骨汤;3000点:红烧大排+2素+鸡蛋汤;2000点:炒青菜+绿豆芽+榨菜汤;1900点:绿豆芽+绿豆汤;1800点:绿豆汤;1700点:米饭两碗;1600点:米饭一碗;1500点:看别人吃饭;1000点:喝敌敌畏。今天沪深股市延续跌势,跌幅双双超过1%,“按这一标准,今天的菜谱应当是喝榨菜清汤,不但没有肉丝,连蛋花也省了。呵呵。”老章自嘲了一把。
老章是2002年正式踏进股海的,迄今正好10年。而这10年恰是中国经济的“黄金十年”。GDP从2001年首次突破10万亿元一路攀升至2010年超过40万亿元;10年间,中国股市历经了熊市和牛市,也历经中小板、创业板的成长及股权改革。然而,10年一轮回,沪指从最高的6124点重新回落到现在的2200点以下,呈现十年不涨的格局。股民炒股收益远远落后于CPI增幅及其他投资,对此,老章也颇为疑惑:“都说股市是经济晴雨表,经济发展如此之快,为何股市偏偏不行?”
更让老章纠结的是,从股市中赚钱似乎越来越难了。想想自己,从初出道时只会听“股评家”指点炒股的菜鸟,到学会看K线图、独立分析行情,再到关注国际国内宏观经济大局,CPI(消费者价格指数)、PPI(生产资料价格指数)、PMI(采购人经理指数)、存款准备金率、欧债危机……一个个原本陌生的术语成了挂在嘴边的热词。当然,2007、2008年大牛市期间,他也曾有过如鱼得水的欢乐时光,只可惜美景不长,旋即而至的漫漫熊市立马把他打回了“击鼓传花”的原形。对于A股,老章总的感觉是涨难跌易、快跌慢涨,“关键是股民所承担的风险与收益远不成比例。”老章感慨说。在他看来,退市制度缺失导致市场价格扭曲、投资者结构不合理、内幕交易引发虚假披露和造假频现等乱象,明显扰乱资本市场秩序,影响投资者信心,这些制度建设亟待“补课”。
深套至斯,仍不愿弃盘他顾,更遑论割肉离场了。因为老章对股市的未来心有期待。尤其是对证监会新近易帅,老章憧憬着有“换人如换刀”的新气象。而证监会新任掌门人点燃的新政“三把火”,更印证了他的期待:剑指上市公司分红制度、严把IPO关、提高上市公司透明度、对内幕交易和市场操纵“零容忍”、加强监管力度和对违法违规行为的惩处力度、推进上市公司并购重组、提升上市公司治理水平等。“最近证监会查处了西南证券一副总的‘老鼠仓’,说明证监会治理股市还是动真格了。希望这些举措能尽快一一落到实处,最终达到以制度治市的目的,这样散户的利益才能真正得到维护。”老章说。
下一个十年会好一点吗
上证综合指数近期下跌至2200多点,与2001年6月14日的最高点2245点相近,出现所谓的“十年零涨幅”现象。然而,在指数十年轮回的表象下,从2001年至今上海证券市场已经发生翻天覆地的变化,因此,有必要正确认识指数变化,辩证看待上证综指十年轮回。
第一,样本空间变化导致上证综指失真。如果以2001年的上证综合指数点位为基准,目前指数已经回落至2001年的水平,表面上呈现十年涨幅为零的现象。但是,2001年上证综合指数点位与当前指数并不具有可比性,主要原因在于,上证综合指数的成分股已经出现巨大变化,2001年6月14日,指数成分股有664只;2011年12月19日,指数成分股有967只,在十年时间内,上海市场新增上市公司300多家,市值占比66%。
第二,牛市期间市场扩容拉低了综合指数。历史上,上海证券市场为我国大型国有企业脱贫解困、改制上市作出了重要贡献。这些改制上市的国有企业在整个国民经济中的比重和地位较高,其上市时机通常是选择市场处于牛市阶段。这些企业以较高估值水平进入资本市场,并被选入上证综合指数,影响了上证综合指数的长期趋势,使指数在一定程度上失真。
在股改完成后的2008-2011年12月间,上海证券市场共发行80只新股,这些新股市值占上海股票市场总市值的9.7%,对上证综合指数下跌的影响程度为4%。
上述分析表明,市场低位时扩容,更能给投资者带来稳定的回报。
第三,综合指数相同,市盈率显著下降。2001年至今,上海证券市场的整体市盈率呈现显著下降态势。以上证综合指数为例,市盈率从2001年6月14日的55倍降至2011年12月16日的13倍,下降幅度高达77%。因此,从市盈率角度来看,目前,上海证券市场的风险得到有效释放,市场投资价值已经接近成熟资本市场水平。
第四,以分红为基础的股息回报稳定可观。2001年至今,上海证券市场的整体股息率呈现显著上升态势。以上证综合指数为例,股息率从2001年的1.01%上升至2011年11月的3.74%,上升幅度高达270%,市场分红总额从2001年285亿元增加至2011年11月的3215亿元,增加幅度达10倍。因此,从上市公司分红角度来看,上市公司质量不断上升,股票投资价值显著提升。
第五,上海证券市场结构优化,为未来发展打下坚固基础。目前,上海证券市场上市公司整体结构不断优化。在增量上,国民经济中的大型主要骨干、领头企业以及主要商业银行大都已成为上市公司。在存量上,通过市场化并购重组,上市公司控股股东将优质资产、优势项目向上市公司集中,实现整体上市,促进上市公司做优、做大、做强,上市公司结构不断优化。
目前,金融、能源和原材料等周期性行业在市场中的权重较高,普通制造业类上市公司市值占比38%,金融保险类上市公司市值占比为25%。这些优质企业可为投资者带来丰厚的长期投资回报。
不容回避的是,上一个十年,投资者因为股市“挤泡沫”,获得的回报不多,甚至亏损。展望下一个十年,现在的市场基础和起点比十年前更好,获得的回报将好于前十年。 (据《中国证券报》)