昨天，横店集团控股有限公司正式发行10亿元一年期短期融资券，在其公布的募集文件中称，募集到的10亿元资金将用于公司的流动资金周转，弥补企业日常运营的资金缺口，优化企业整体负债结构。

　　这也是自今年5月24日中国人民银行发布《企业短期融资券管理办法》后，首家发行短期融资券的民营企业。其实此前，包括国有企业在内的浙企早已对短期融资券跃跃欲试。

　　企业热捧短期融资券

　　最早动手的是浙江交通投资集团。9月30日，浙江省交通投资集团公司通过光大银行主承销，在银行间债券市场发行30亿元企业一年期短期融资券，向全国银行间债券市场的机构投资人发行，到期一次性还本付息。

　　10月18日，上市公司雅戈尔(600177)刊登公告，称董事会审议并通过了公司关于申请发行短期融资券的议案，拟发行金额不超过公司2004年12月31日经审计净资产的40%的短期融资券。以上年末总股本108689万股、每股3.12元净资产计算，该笔短期融资券数额在13~14亿元之间。

　　而万向钱潮(000559)早在8月份就开始着手发行短期融资券，11月9日，公司发布公告称发行短期融资券取得了中国人民银行的“首肯”，将发行待偿还短期融资券最高余额6亿元。“正式发行估计就在这个月底。”公司的一位相关负责人说。

　　融资成本低于企业贷款

　　对于上市公司来说，发行短期融资券，其显而易见的好处是绕开目前因为股改带来的再融资和IPO禁令，拓宽融资渠道，弥补暂时性流动资金不足，为企业发展筹得资金。

　　“自从股权分置改革以来，不但新股发行暂停，再融资也近乎停滞了半年。即使很多上市公司符合再融资的各项硬条件，比如说连续三年盈利、净资产收益率在6%以上等。此外，发行可转债项目的审核条件则比较严格。”金通证券分析师钱向劲表示，“在此情况下，上司公司通过发行短期融资券，可谓另辟蹊径。短期融资券不但发行条件比较宽松，无担保要求，发行手续相对简便；而且从市场上看，上层也有意扶持这块业务。”

　　更让企业心动的是，发行短期融资券的成本远远低于企业贷款。目前短期融资券的年利率普遍为是2.92%，而银行的一年期贷款基准利率为5.58%。浙江交通投资集团的30亿短期融资券发行，节约的财务费用约为5000万元；万向钱潮即将发行的短期融资券也不含糊。据知情人士透露，剔除2.92%的年利率和0.4%的支付给主承销商的发行成本，跟企业贷款相比，这笔短期融资券仍可节约2个点的利润。

　　事实上，万向钱潮去年曾获得证监会的配股批准，但万向钱潮选择了“弃配”。公司有关人士对此解释说，配股会对股价造成压力，不利于中小股东，而短期融资券只针对银行间的机构投资者，不会让中小股民为难。

　　银行瞄上了这块蛋糕

　　自从《企业短期融资券管理办法》出台以来，隔三岔五就有上市公司宣布发行少则几亿元、多则上百亿元的短期融资券，排在拟发行队伍中的企业至少在20家以上，这个队伍还在日益扩大。

　　对以往主要依赖存贷差获得利润的银行而言，短期融资券尽管在利率收益上是个“利空”，但是承销费用却是一笔大收入，可以丰富银行的中间业务收入。何况发行短期融资券通常为资信较好的优质客户，抓住它们等于抓住了利润来源的大头。何况市场人士都预测说，短期融资券将会逐渐成为企业的主要融资方式，“脱媒”(即贷款和存款脱离商业银行)将是商业银行不可避免的变迁趋势。

　　在这样的趋势下，这块蛋糕引发了各大银行的浓厚兴趣。除了四大行，股份制商业银行也是“跑马圈地”，不遗余力。获得主承销商资格的光大银行不但在浙江市场接连中了浙江交通投资集团、万向钱潮，以及横店集团控股有限公司(与中行合作)三“标”，而且在全国也战果颇丰。其他商业银行也在摩拳擦掌，记者从兴业银行、招商银行、中信实业银行等数家在杭商业银行了解到，大家手头都有若干备案，只要条件成熟，将有更多浙江企业的短期融资券出现在银行间债券市场。