原计划昨天发行的招商核心价值基金因故推迟了。记者从工行省分行了解到，原因是基金发行的游戏规则将从此改变，原先“先到先得”的发行方式，将改为“按比例配售”，而招商核心价值基金将成为首个采用该方式销售的基金。这意味着，为买新基金挤破头的现象将成为历史。

　　买基金不用半夜去排队

　　近期基金发行狂热，一些基民半夜排队购买基金，但还不一定买得到，这种情况已经引起证监会的关注。证监会已要求所有获得新产品批文的基金公司，将目前“先到先得”的发行方式，改为“按比例配售”。

　　记者了解到，今年以来基金发行都采取限量发行，募集规模最多均不超过100亿。因为僧多粥少，各基金都采取“先到先得”的发售方式。所谓“先到先得”，就是以“时间优先”原则，在限额范围内认购的资金，全部有效，而限额之后则不再销售。在近期的基金销售中，这一做法的问题凸显无遗：一些销售渠道采取不规范销售方式，进行“关系销售”，而一些半夜即排队等候的基民，则在代销渠道开门即被告知基金已经销售结束。

　　而“按比例配售”则可以解决这一问题，但想购买新基金的基民则不得不等待一段时间。招商核心价值混合型基金原先预计昨日发行，但由于发行方式改变，需要等待代销渠道系统测试。

　　据工行省分行个金部相关负责人介绍，工行代销招商核心价值基金的时间预计为3月26日至27日(具体时间以正式公告为准)，客户可向工行各网点联系预约。

　　按比例配售具体如何操作

　　工行浙江省分行有关人士指出，假设某基金限量发行50亿元，在限定时间内发行规模达150亿元，则每位购买者按照1∶3的比例资金配售，剩余的2/3认购资金退回给投资者。

　　此外，除了按比例配售这一新规则外，还有一些其他基金认购的规则出台，这将导致市民投资基金的很多方面发生变化。

　　证监会还对申购款利息等财务事项首次作出规范，明确这笔利息属于投资者。因此，在投资者全额认购基金存在资金冻结的期间，产生的利息属于投资者。

　　工行省分行相关人士举例，某投资者投资100万元申请认购招商核心价值混合型证券投资基金，假设该笔申请认购产生利息500元，并假设本基金的配售比例为30%，则其可得到的认购份额为：有效认购金额＝1000000×30%＝300000元，认购费用＝300000×1.2%＝36000元，净认购金额＝300000＋500-36000＝264500元，认购份额＝264500／1.00＝264500份。

　　内扣法外扣法有何差别

　　除了按比例配售这个重大变化外，基金认购在费用计算方法上也有所变动。根据证监会要求，基金公司今后将统一把内扣法改为外扣法。业内人士指出，同等金额条件下，投资者购得的份额将会上升，相当于基金实际申购费率降低了。

　　据悉，在国外基金业，一般在计算基金认购金额时有外扣法和内扣法两种，但因为外扣法用除法而内扣法用乘法，为了计算方便，国内基金公司系统大多采用内扣法的方式。

　　如果采用内扣法计算，认购1000份基金，认购费率为1%，认购金额公式为：1000-1000×1%＝990元；而使用外扣法计算，认购金额公式为：1000／(1＋1%)＝990.099元。同等金额条件下，投资者购得的份额上升了，相当于基金实际申购费率降低了。

　　使用外扣法认购基金，投资者每认购100万份可以省下近100元，如果有100亿的发行规模，差额就近100万。

　　有业内人士表示，以前一只基金平均只发一二十亿，差额只有几十万，现在基金发行动辄上百亿，投资者相当于损失100万元的差额。