全球第四大证券交易所昨来杭抛“绣球” 浙江企业如何到德国股市“掘金”

　　浙江民企的活力，“浙江板块”在国内中小企业板的强势，吸引了海外资本市场巨头。今天，具有400多年历史的全球第四大证券交易所——德意志交易所集团首次来到杭州，与省金融办、省外经贸厅一起向众多浙江企业抛出“绣球”：邀请他们到德国资本市场去上市。这是继伦敦交易所后，又一家来浙江“招商”的著名欧洲大型证交所。

　　浙企到德国上市有什么好处？该如何运作？成本高不高？记者今天采访了德意志交易所集团中国区负责人亚历山大·封·普瑞辛伯爵等中外有关专家。

　　浙企适合到德国上市

　　奔驰、宝马、大众汽车全球闻名，而欧洲的网络游戏公司又大都集中在德交所上市，因此，汽车及零配件、机械制造，网络游戏，风力、水力发电等新能源行业已成为德交所的优势行业，具有较高的估值。

　　与此相对应，涉足汽车配件、新能源、TIMES行业(通信、信息技术、消费电子、电子商务等)、高科技制造业等领域的企业十分适合到德国上市。相形之下，浙江的汽配业、通信及IT产业、高科技产业都较发达，拥有不少出色的企业，“对路”的上市资源可谓丰富。当然，到德交所上市的好处也很抢眼，除了能增加上市公司在欧洲的知名度和扩大产品销售外，还能为公司在欧洲开展并购提供欧元货币、技术及客户资源支持。

　　上市先摸清“路径”

　　到德国上市，首先要找准“路径”。简单地说，德国资本市场分两个市场入口、三个市场。其中不同的市场中各有不同的透明度标准板块。

　　两个市场入口指进入按欧盟规范市场，还是进入由交易所管理的市场；三个市场是指欧盟规范市场又分为官方市场和有序市场，交易所管理的市场里则有一个公开市场。

　　在德国上市很关键的一条是透明度标准。按高级标准或普通标准上市，意味着进入欧盟规范市场。上市公司就可获得欧盟交易所护照，便于企业在欧盟所有成员国的交易所筹集资金。但前提是上市公司须提供联邦金融监管局批准的招股说明书、符合国际财务报告准则的年度和中期财务报告，还要披露公司的重大事项等。上市的基本要求是公司成立3年以上，上市股票的最少市值为125万欧元。

　　初级标准则属于公开市场的一部分，对企业要求较低，适合成立1年以上的发展中公司。按初级标准上市，不仅费用低，而且企业通常只需三四个月就能做好上市的准备工作。不过，按初级标准上市的公司必须至少委任一位德交所承认的上市合作伙伴，相当于“辅导员”，为缺乏资本市场经验的年轻企业提供专业咨询支持。

　　上市成本适中

　　德交所提供世界上最快的准予股票上市程序，联邦金融监管局对上市说明书的审核最多只需20个工作日。

　　至于上市费用，分为上市成本和上市后续成本，较之美国上市费用要低很多。以初级标准为例，前者包含上市定位费用(一般为股票发行总量的3%至6.5%)、股票发行费用(票面价值的1%)及尽职调查、路演、印刷等费用共约20万欧元；后者则包括保荐人、股东大会、财务公告等费用约15万欧元，两项合计在35万欧元左右；高级标准上市费用高些，上市成本约55万欧元，后续成本则在35万至75万欧元之间，总成本一般达100万欧元。(本报杭州4月13日讯)