著名经济学家、管理学博士。现任国家发改委宏观经济研究院副院长、研究员。主要研究成果有《我国经济发展的基础与形势判断》、《我国产业结构与产业政策演变》、《全球化条件下我国经济安全与重大产业战略研究》等等。记者 钟昊 摄

　　 浙江在线02月23日讯 “我对当前经济形势的判断是：中国经济增长幅度已经连续四个季度下行，CPI和PPI也在不断下降，经济面已经发生了一些变化。预计今后的经济走势，中国经济增长从高位回落是阶段性和周期性的，将呈一种U型变化的曲线，今年经济增长幅度也可能会低于去年，但不久经济还会出现高增长。”近日，国家发改委宏观经济研究院副院长马晓河，在杭州对当前的中国经济进行了独到剖析。

　　8项指标呈下降趋势

　　一降：财政收入

　　中国的财政收入在2008年前6个月是33.3%，到7月份开始一路下跌，到12月份是-4.5%。财政负增长有两个效应：第一是政府的公共服务支出受到限制；第二，压缩了中央政府和各级政府调控宏观经济的空间。

　　二降：城乡居民收入增幅

　　2008年城市居民、农村居民的收入增幅都在下跌，2007年城市居民收入增幅是12.2%，农民纯收入增幅是9.5%；2008年增幅分别下降到8.4%和8%。居民收入增幅下降会带来两个影响：第一影响即期消费，第二制约预期消费。

　　三降：工业增加值

　　中国GDP增长的43%来自工业，但从去年以来中国工业增长速度月月回落。2007年工业增加值增长13.5%，2008年为12.9%，关键是从2008年9月以来工业增加值增长幅度从11.4%下降到5.7%。

　　工业增加值增长降低以后，钢铁、电力、原材料、汽车、化工都出现了负增长，工业增长降低，对财政、就业、消费、投资都带来了不利影响。

　　四降：进出口额不断

　　进出口贸易形势严峻，过去每年出口增长都是20%多，但是从2008年11月份开始，连续3个月进出口负增长。2008年11月、12月出口增长分别是-2.2%、-2.8%，到今年1月份出口增长-17.5%。进口增长11月、12月、1月分别是-17.9%、-21.3%、-43.1%。

　　五降：货币

　　货币供给增长从去年6月份以后连续6个月出现下行。M2在2008年11月降低到14.8%，M1降低到6.8%。另一个指标，去年全国人民币储蓄增加7.68万亿元，平均每月存款增加是6400亿，明显高于2007年。今年1月份，货币供给明显增加，M2增长18.79%，但M1仍只增长6.68%。

　　六降：CPI和PPI

　　消费品价格指数CPI和工业品出厂价格PPI两个指数在不断地回落，CPI已经从去年2月的8.7%降到今年1月的1%，猪肉、大白菜、食用植物油等价格还出现了负增长。PPI从去年9月的10.1%下降到今年1月的-3.3%。现在看来，宏观调控要防止通缩现象。

　　七降：投资

　　目前中国投资尽管在1月份有所上扬，但是，投资增长中政府基础设施投资增长快，企业市场投资增长不快。

　　八降：消费

　　去年前10个月，中国消费增长非常快，高达22%，但是从11月份开始消费增长幅度开始下滑，11月为20%、12月为19%。如果居民就业困难和收入增幅继续下降，消费增长幅度可能还将下行。

　　判断经济走势的4大理由

　　如何判断今后经济走势？我认为中国经济从高位回落还没有见底，国内生产总值可能还会回落，今年的经济增长幅度有可能低于去年，主要有四大理由。

　　理由一，经济周期作用。经济增长有周期，长周期一般是50年，中周期一般是10年，短周期一般3-5年。中国改革开放30年，恰恰走了三个中周期。到2007年，中国第三个周期正好结束，就是说中国经济当前恰好从繁荣期走向收缩期阶段。我国经济从2002年以后连续保持了10%以上的高增长，从2008年开始，增长曲线就开始由上升转为下行。

　　中国经济增长这一轮从下降开始到上升恢复，会是一种什么形状？有的专家讲，可能是L型，也可能是U型，也有人认为是V型。我认为从季度观察，本次经济增长有可能是U型变动曲线。这一阶段持续多长时间？我认为受国际影响、国内影响和宏观调控三大因素影响，至少会经过3年。每次我们经济下行的时间，一般是3-5年，好则3年，长则5年，像上次亚洲金融危机，从1998年开始一直到2002年，一共经历了5年时间。经济运行有周期，经济增长就有上升阶段也有下降阶段。因此，当前我国经济增长出现下降是正常的周期反应。

　　理由二，国际环境影响。去年很多人认为次贷危机引起的全球金融风暴对中国影响不大。但现在看，当时我们看轻了这次金融危机对中国的影响。现在我体会这次金融危机对中国的影响有三个方面：

　　第一是资本影响，包括两个方面的。一方面，我们目前外汇储备是1.95万亿美元，现在奥巴马要推出7890亿美元的救市计划，如果筹集不到足够的资金必然要大量发行钞票，这必然引起美元贬值，如果美元贬值，这对我们的美元资产就会带来不利影响。另一方面，国际金融机构持有大量港股，随着金融危机进一步深化，已有一些国际金融机构开始出售港股，这势必会给我们带来一些影响。

　　第二是贸易影响。在这次全球金融危机中，中国是实体经济受冲击最大的国家之一。中国对外贸易依赖度较高，2007年对外贸易依赖度高达66.9%，其中出口占GDP比重达到37.5%，浙江、江苏、广东等省份的对外贸易依赖度很高。所以，当欧美国家的需求降低，必然会降低对中国的需求，特别是中国对外出口结构不平衡，60%的出口比重是欧洲和美国，所以美国、欧洲需求下降会直接引起中国出口增长下滑。