浙江在线06月02日讯 昨日，百大集团(600865)发布公告称，银泰系减持4.66%股权。

　　几年前，关于银泰、百大和西子集团之间的三角关系，曾经在杭城引起外界众多关注。时至今日，百大已受银泰托管多时，从其一季度经营业绩来看，百大这只资产良好的“金凤凰”飞得更高。

　　针对银泰的忽然减持，投资界人士指出，银泰系最近“有点反常”，原本咄咄逼人地争控股权，如今却渐次退居二线，成为战略投资者。银泰减持百大集团的交易有没有钱赚？如果赚得不多，是不是资金链出现了紧张？

　　减持后仍是第二大股东

　　根据公告显示，截至5月27日收盘，浙江银泰百货有限公司(本次权益变动前占百大集团总股本的18.79%)通过上海证券交易所交易系统，售出百大集团股份17515657股(占百大集团总股本的4.66%)，尚持有百大集团总股本的14.14%。浙江银泰及其持股100%的杭州银泰奥特莱斯商业发展有限公司(持有百大集团总股本的5.86%)共计持有百大集团股份75248063股,占百大集团总股本的20.00%。

　　百大集团董秘李喜刚在电话里对此事不愿意多谈，只说一切的疑问请看公告。

　　一位接近百大集团的证券界资深人士说，银泰目前对外投资比较多，减持背后给人的想象空间很大，即便是当事人百大自己，也很难参透银泰的意图，的确不好说什么。

　　对于此次减持，银泰百货(1833.HK)的态度则相对明朗。集团投资者关系经理何勇接起电话说：“这是商业运作中一个很正常的举动。”

　　何勇直言，银泰和百大一直有着良好的合作，作为百大集团的第二大股东，银泰的战略目标是和百大一起发展百货业务，实现共赢，大家形成优势互补。目前银泰系已经得到了最想要的东西，不需要拥有这么多的股份了，拿出一部分可以获得现金流，何乐而不为？

　　一份协议百大托管20年

　　有分析人士认为，银泰系此番减持，对银泰无伤大雅，最得利的是第三方、百大集团的控股股东西子联合。银泰系拿百货资源，西子联合得公司壳资源，这可能是当初就达成的协议。

　　西子集团是国内著名的机械行业企业，居全国民营企业100强之列。由于经营大型百货商店非西子之所长，对西子而言，控股百大是实现电梯资产上市的好渠道。

　　昨天，何勇没有正面回应这一传说。只是表示银泰百货潜心经营门店、发展连锁业务，非常需要和百大“优势互补”。记者追问后发现，所谓的“优势互补”背后原来是一纸《委托管理协议》。

　　2008年1月30日，百大集团与银泰百货签订《委托管理协议》，杭州百货大楼、杭州百货大楼家电商场、计算机分公司、(杭州)百货大楼维修公司及杭州百大广告公司(不含该公司对外投资的企业)委托给银泰百货管理，管理期限自2008月3月1日至2月28日。有了这份委托协议，银泰系就获得了杭州百货大楼20年的管理权。

　　“凤凰”振飞银泰“坐收”管理费

　　当时，针对外界所传百大将被“复制”成一个新银泰百货的说法，相关负责人明确给予了否认。银泰高层就曾表示，与银泰走年轻时尚的路线有所不同，百大一直以来的主力消费群，主要集中在35至60岁的年龄层。在银泰接手百大后，暂时不会改变百大这一主要服务路线，还会把对这一消费群的服务做得更加细致周到。

　　之后，百大在商品种类和数量上也陆续引进更多种类的品牌。比如，做强一直销售良好的黄金饰品业务，旨在把百大的黄金销售打造成华东最响亮的品牌。

　　获得杭州百货大楼管理权后，在零售百货业长袖善舞的银泰系更加挥洒自如。在去年岁末的商战中，消费者惊喜地发现，百大集团和银泰百货的活动力度同步了。

　　随着杭州城东钱江新城的兴起，城西入住人口的不断增长，钱江新城一系列商业中心等的落成，杭城已慢慢形成武林、湖滨、城东、城西四大商圈。而银泰在相当短的时间里连续开出西湖店、庆春店和临平店，几乎垄断了杭州的商场。

　　百大集团本来就是只“金凤凰”，银泰托管后百货主业发展运行良好。百大集团今年一季报显示，委托管理的杭州百货大楼和杭州百大广告公司实现营业收入2.78亿元，利润3388.51万元。按照协议约定，1—2月每个月委托管理利润基数为680万元/月，3月为760万元，1—3月超额利润1270万元。仅此3个月，银泰百货就乐滋滋地“坐收”百大555.56万元基本管理费和634.7万元超额管理费。

　　银泰“抽身”

　　为竞购国美铺路？

　　4月份，银泰百货(1833.HK)减持720万股百大集团，5月又减持了1031.57万股。

　　5月14日，银泰百货的同系公司银泰股份(600683)公告称，在4月增发完成后，京投公司持股比例达到29.81%，取代中国银泰投资有限公司，成为银泰股份的控股股东。北京市国资委成为银泰股份实际控制人。

　　一投资界人士指出，银泰系最近“有点反常”，原本咄咄逼人地争控股权，如今却渐次退居二线，成为战略投资者。银泰减持百大集团的交易有没有钱赚？如果赚得不多，是不是资金链出现了紧张？

　　据查，银泰减持百大集团价格在每股6元至7.33元之间，但银泰接手的时候是通过二级市场操作的(持有的时间跨度中有没有做过其他运作也不得而知)，所以要想算清楚这笔账还是很有难度。

　　现在，银泰投资集团旗下的产业主要分三大块：百货、商业地产和能源。相比于其他两块资源，百货业可能是一锅需要慢慢煎熬的汤，净利润不大，但是现金流大，可以滋润其他行业。

　　萌生退意的银泰会不会彻底抽身百大集团，转投其他更好的项目？银泰集团董事长沈国军上个月在接受媒体采访时透露：杭州武林商圈的最新规划中，正在商讨银泰百货和杭州百大过街楼的连接和地下商城的共建。照此推断，银泰依然会把百大这块“肥肉”衔在嘴里。

　　昨日，银泰百货(1833.HK)收盘于3.4港币，涨了5.77%。银泰百货投资者关系经理何勇表示，这只是市场的正常涨幅，和减持没有什么必然联系。

　　另有消息称， 5月22日晚，香港联交所发布汇源最新股权披露公告，私募股权投资机构美国华平投资集团在5月19日大幅减持，由6.98%下降到0.24%。

　　5月27日，国美电器(0493.HK)发布公告称，公司正与潜在投资者商讨投资事宜。目前，尚未就投资达成具有约束力的协议，而在作出有关集资活动以及其他股价敏感资料之前，公司股票将不会复牌。

　　虽然国美的公告并未透露出任何关于潜在投资者的信息，国美官方相关人士接受记者采访时也三缄其口，但外界传出消息称，私人资本运营公司KKR、Bain Capital LLC和华平创业投资有限公司正在竞购国美电器的部分股权，目前华平创业已经持有国美电器少数股权。

　　而一直以来，华平都是“银泰系”收购中重要的合作者、参与者和资金支持者。此前的减持汇源、这回减持百大集团，会不会是为竞购国美铺路呢？