浙江在线08月01日讯 IPO重启以来，A股股指仍在迭创新高，而二级市场的“炒新热”也不断升温。虽然随着新股发行的逐步市场化，新股的发行市盈率已接近行业平均水平，但新股上市后依然遭到“炒新族”的爆炒。

　　昨天，钱经记者仔细寻找了浙江游资的“炒新”轨迹，并采访了资本市场的有关专家和资深分析师，剖析了“炒新热”背后的真相，结合历史上的“炒新热”案例，提醒投资者注意风险。

　　A>>新股上市遭爆炒

　　机构预测成笑谈

　　7月10日，IPO重启后，A股市场迎来了头两只上市新股——桂林三金和万马电缆。由于上市后遭遇爆炒，股价比发行价翻番甚至更高，两只新股先后被深交所停牌。

　　本周，A股市场先后迎来了大盘股四川成渝和超级大盘股中国建筑。让投资者大跌眼镜的是，四川成渝的炒作比中小板个股更为疯狂，上市首日最大涨幅超过了300%，之后便遭遇连续两个跌停。周三中国建筑上市，最大涨幅曾达到90%左右，之后高开低走，并引发大盘“地震”。

　　按昨天的收盘价，桂林三金、万马电缆、家润多三只中小板个股的市盈率分别为48倍、64倍和56倍，大大超过了同行业的平均市盈率。两只大盘股四川成渝、中国建筑的市盈率也高达51倍和75倍，特别是四川成渝，与高速公路板块历史平均15倍到20倍的市盈率相比，其51倍的市盈率已大大透支了其未来的业绩。

　　狂热的“炒新风”也使得券商的预测分析报告一次次成为笑谈。以四川成渝为例，绝大多数机构预测其上市后的合理价位在4.8元至5.6元之间，但该股首日最高却飙涨至15.25元，当天收盘10.9元。到昨天，该股收盘价仍达9.03元，与机构的预测形成巨大的落差。

　　B>>浙江游资爱“炒新”

　　快进快出换手勤

　　在疯狂的“炒新一族”中，浙江游资总是屡屡上榜，而且无论是大盘股、超级大盘股还是小盘股统吃。

　　深交所的公开交易信息显示，7月13日，中信金通义乌化工路营业部位居桂林三金买入榜第三位，净买入355万元，7月14日又位居卖出榜第五位，净卖出272万元。从这两天的成交价格看，该游资系亏损割肉。7月27日，该营业部再次上榜，净卖出362万元。7月30日，该营业部又出现在万马电缆的买入榜中。

　　浙江游资似乎对本地的上市公司万马电缆情有独钟。7月27日，在万马电缆买卖前五位中出现了多家我省证券营业部的名字，居买入榜第二位的是国信证券义乌稠州北路营业部。中信金通杭州文晖路营业部则分别位居买入榜第四位和卖出榜第三位，买入和卖出金额分别为246万元和239万元，短炒迹象尤为明显。此外，安信证券嘉兴中山东路营业部位居卖出榜第四位。7月29日，万马电缆涨停报收，国信证券义乌稠州北路营业部净卖出152万元，收获颇丰。

　　7月29日，中国建银投资杭州文晖路营业部净买入573万元，第二天也就是7月30日就净卖出599万元。

　　从以上交易记录可见，浙江游资“炒新”的手法就是快进快出，持有时间一般只有一二个交易日，甚至当天做T+0。这也是“炒新一族”最典型的特征——投机性。

　　这从这些新股的高换手率也可见一斑。自7月10日上市以来，桂林三金、万马电缆的换手率经常排在深市前三位。从上市至今，桂林三金共有6次上榜，换手率达260%；万马电缆更是在14个交易日内8次上榜，换手率达到惊人的387%。算上没有上榜的几个交易日，从上市至今，万马电缆的全部流通筹码至少已换了4遍。

　　浙江游资在大盘股上的表现也毫不含糊，四川成渝上市当天，华泰证券杭州教工路营业部、方正证券杭州延安路营业部分别位居买出榜第三和第五位，买入金额分别为3062万元和2760万元。第二天，华泰证券杭州教工路营业部毫不犹豫地以跌停价抛出3890万元，居卖出榜首位。此外，银河证券宁波大庆南路营业部、银河证券宁波解放南路营业部、东海证券杭州建国北路营业部分别位于当天卖出榜第二、四、五位。也就是说，7月28日，在四川成渝卖出前五位中有四位是浙江游资席位，浙江游资不但操作手法老练，而且获利不小。

　　此外，东方证券杭州体育场路营业部出现在了四川成渝7月30日的买入第四位和7月31日卖出第三位。在中国建筑上市后的第二个交易日则出现了东吴证券杭州文晖路营业部的身影，位居当天卖出榜第二位。

　　C>>中石油有“前车之鉴”恶炒新股教训深

　　对于二级市场的“炒新热”，浙江大学管理学院财务学教授、资本市场研究中心执行主任姚铮认为，其中一个很重要的原因是目前上市流通的股份仍只占了总股本的极少数。正是因为流通股数量有限，炒作起来比较容易。就以中国建筑为例，目前上市流通的只有60亿股，但总股本却达到300亿股。四川成渝流通股3.75亿股，只占了总股本的两成不到。桂林三金的流通盘甚至不到总股本的十分之一。

　　当然，最根本的原因是当前流动性泛滥，充裕的资金疯狂追逐有限的流通股，对“炒新热”起到了推波助澜的作用。

　　方正证券杭州延安路营业部分析师蔡俊明认为，上市新股没有套牢盘，也是吸引场外资金的一个重要原因。而二级市场疯狂的赚钱效应则加剧了市场的投机气氛，也使得“炒新热”完全脱离了公司的基本面。从历史上看，每当股市疯狂时，新上市的新股也容易遭到爆炒。比如2007年的“炒新热”。

　　姚铮认为，疯狂的“炒新热”正是投资者非理性的一种表现，盲目追涨的投资者很容易被套牢。中国石油给投资者带来的惨痛经历，相信绝大多数股民都不会忘记。而这些新上市新股经过一段时间的价值回归后，相信接下来的新股上市能最终回归理性。

　　蔡俊明分析说，从几只新股上市后的表现看，投资者获利的难度很大，家润多上市首日追涨买入的投资者，至今已被套一至二成。因此，建议投资者谨慎参与“炒新”。