昨天下午14:35，位于杭州朝晖路上的工商银行朝晖支行的营业部大厅里，椅子上坐着许多等待的顾客。吴先生从叫号机上拿了个号，小纸片上显示：1268号，您前面还有20人在等候！“每次来办业务，基本上都要排队，已经习惯了。”吴先生找了个位子坐下来等。

　　尽管生意好到天天有人排队，但银行板块的股票在A股市场上的表现并不理想，平均市盈率只有5.5倍左右，估值水平处于历史低位。可以说，银行股已经跌到“白菜价”。

　　昨日，伴随着深沪两市上涨，银行板块的股票涨幅居前。其中，中信银行上涨3.43%，华夏银行上涨3.38%。

　　国内各银行，业绩普遍上涨

　　日前，深发展银行公布了半年报：2011年上半年实现净利润同比增长56%，基本每股收益1.36元，每股净资产10.95元。昨晚，深发展报收16.64元，据此计算，其市盈率为6.12倍左右。

　　市盈率，即“股价/年收益”，是衡量股票价格高低的重要指标。一般认为，市盈率越低，股价越便宜。市盈率为6.12倍，换算了下，相当于每年的收益为16.3%，吸引力不言而喻。

　　事实上，深发展的“白菜价”只是国内众多银行的一个缩影。从近几日已公布的银行财报显示，各银行上半年业绩普遍上涨。比如，华夏银行利润上半年同比增长41.89%；建设银行同比增长31.33%；浦发银行同比增长41.83%。

　　相比之下，A股银行板块的股价却一直表现不佳。今年以来，多数银行股票的股价都出现了不同程度的下跌。

　　银行股估值水平，处于历史低位

　　根据公开的数据显示，在2005年的998点区域，银行股最低市盈率出现在2005年7月8日，为15.41倍；在2008年1664点区域，银行股最低市盈率出现在2008年10月31日，为9.51倍。也就是说，目前银行业上市公司的估值水平处于历史低位。

　　“炒股往往带有一定的投机色彩。作为‘大盘股’的代表，银行股的市值很高，一般很难炒起来。相比之下，不容易受青睐。”谈到不买银行股票的原因，股民老张的话具有一定代表性。

　　不过，从价值投资的角度，处于“白菜价”的银行股，已让不少市民心动。目前，一年期的银行存款利率为3.25%，三年期为4.75%。而以目前的股价水平，银行股票的年化收益可达到15%—20%，即使业绩下跌一半，仍有一定的吸引力。

　　“对于个人而言，重要的是，通过理财，保持稳定、可持续的现金流入。当然，理财不能单纯追求收益率，还要考虑风险。”浦发银行杭州分行财富管理中心总经理郭剑接受记者采访时表示。

　　投资价值，关键看经济走向

　　与银行股价表现不佳相对应的，是当前复杂的经济形势。目前，国内经济增速在回落，但通胀形势却日益严峻，这种曲线形态和趋势在过去10年中都未曾发生过，引发各方关注。不仅如此，欧债危机持续发酵及美国经济复苏前景乏力，也引发投资者心理恐慌。

　　“经过5月、6月的调整，我们认为银行板块再次接近估值底部区间，安全边际较高。中报业绩保持高增长和通胀见顶、政策放松的预期，有望推动银行板块的反弹。但是，在地方政府贷款流动性风险上升、资本充足率新规冲击不明、表外业务监管收紧的环境下，银行股难以持续走强，投资者对反弹高度不应期望过高。”对于今年三季度银行股的走势，中金证券一位分析师表示。

　　目前，全球投资业界对于银行股也有不同的态度。据媒体报道，近段时间来，巴菲特、史玉柱等国内外投资大亨纷纷大量买入银行股，而“大鳄”索罗斯则依旧看衰银行股。资料显示，索罗斯基金管理公司在二季度将富国银行总共342.74万股股票卖掉。

　　“在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧。”用股神巴菲特的话说，这就是理性投资者的投资之道。