农业银行的上市迫在眉睫。

　　今天，农行接受投资者网上申购。网上发行量约72亿股，申购价格2.68元/股。据业内人士测算，算上农行，本周共有9只新股密集发行，有望吸引超过1万亿元资金，或将创下A股新高。

　　“陷阱”还是“馅饼”？

　　农行最终的发行价比一度盛传的3元低了不少，基本符合此前市场2.5元的预期。对于普通投资者来说，这是“陷阱”还是“馅饼”？

　　弱市里大盘股发行的“馅饼案例”，当以2006年8月中国国航为最。当时正值市场大调整，国航不得不“瘦身”发行，2.80元/股的发行价仅处于原定询价区间的中游。尽管如此，其网上中签率仍然高达5.33%。然而，在经历了上市初期的低迷后，国航走出了一波长达一年多的大牛行情。2007年9月，国航摸至历史最高价30元，较发行价翻了10倍。

　　但“陷阱”同样存在。今年2月，华泰证券逆市发行，网下配售比例高达32.82%，网上中签率更是高达14.43%，创下12年以来新高。尽管由于王亚伟的介入，让该股名声大噪，但目前华泰证券已经较发行价折价35%。

　　农行究竟会走上哪条道路？

　　分析人士目前普遍认为，农行的发行价较为安全，且由于绿鞋机制的保护，不太可能破发，甚至农行上市后，短线会出现一个抢盘。申银万国在新股申购策略报告中认为，农行上市首日涨幅中值可达到5%，网上申购收益率能够达到0.25%。申银万国还指出：“绿鞋机制将在一定程度上支持农行上市初期的表现，网上申购风险较低，建议投资者优先选择参与网上申购。”万分析师林瑾预计，农行此次网上申购中签率将达到4.91%；冻结资金可能将达到6000亿元。且由于本次参与农行申购的资金量“弹性”较大，理论上申购资金或将达到1万亿元左右。

　　万亿冻资考验市场

　　但不少投资者仍然担心农行“抽血”对于大盘造成不利影响。

　　国都证券分析师张翔表示，除农行外，本周一至周三还有8只新股密集发行，均为中小板个股，总计冻结资金或将达到4000万元，加上农行，9只新股合计冻结资金将超过1万亿元。

　　不过他认为，资金面的实际压力并不会很大，农行申购对于市场的影响，主要体现在心理上。“由于前期市场已经经历了较长阶段的调整，多数机构和散户投资者的仓位都已明显下降，手中现金比重上升，用这部分剩余资金打新，对二级市场资金分流影响有限。然而，不仅仅是农行的发行，包括近日中行配股的消息，都令市场担忧未来银行还会有巨大融资需求。这种担忧可能导致二级市场持续疲软。

　　世纪证券高级分析师吕丽华则认为，农行对于A股的影响更多的在于“利空出尽”。“农行上市前市场将是一个‘保底’过程，上市后会出现反弹，农行的震荡上行会带动其他银行股反弹。”英大证券研究所所长李大霄也表示，农行IPO面临询价、发行和上市三关，农行经充分询价后定价合理，目前处于第二关；随着时间推移，市场融资压力将逐渐减轻，预计农行会平稳渡过第三关。

　　据《每日商报》记者 吴轶凡