浙江在线02月22日讯当2010年融资融券业务开始在全国试点时，这个向证券公司"借钱炒股”的工具并没有一开始就被温州股民接受，随后在市场逐步转牛时，温州股民才越来越热衷向券商"借钱”。从2015年1月到2016年1月，伴随着牛熊的剧烈震荡，温州的"两融”数据也上演着冰火两重天，当杠杆遇上暴跌，风险教育付出的惨痛代价是真金白银的蒸发。

　　-数据分析两融月交易额最高达到1600多亿元

　　记者从温州市证券期货行业协会拿到的数据显示，从2015年1月至2016年1月，当市场向疯牛进发时，我市融资融券交易额呈现翻倍爆发增长，从去年2月的400多亿元暴增到去年3月的946亿元，月增幅达到137%左右，而在牛市的最高峰，2015年6月交易额最高突破了1600亿元，随后当市场每经历一次暴跌，融资融券交易额就断崖式下跌一次。在今年1月发生"熔断式股灾”时，我市融资融券交易余额降到近440亿元，和高峰期去年6月份时相比，缩水了72%多。

　　不过数据显示，我市融资融券的整体业务量去年还是保持上升的。截止到2016年1月末，保证金余额为137亿多元，融资融券月末余额为41.65亿元，保证金余额比去年1月份上涨了73%，融资融券月末余额比去年1月份时上涨了17%。

　　申万宏源证券温州营业部投资总监洪建宾明显感觉到了温州市场上融资融券市场的变化。他告诉记者，2010年10月份，融资融券开始试点，当时温州投资者对于这个新事物感觉门槛偏高，兴趣不大，试点半年来，也不过100多个客户开户。随后融资融券开始成为各家券商的创新业务，在投资报告会上都是重点推荐，融资融券开户数逐年翻倍增加。而到了去年牛市时，主动咨询开户的客户越来越多，高峰时期，连证券公司的融资额度都不够用了。而如今，来办融资融券的客户寥寥无几。

　　招商证券温州新城大道营业部的王林告诉记者，经历过几次股灾教训，温州投资者对于融资融券的态度比较谨慎，作为券商也会及时给与客户风险提醒。

　　-股民故事

　　从"借不到”到无奈平仓

　　"没有买卖就没有伤害，而在熊市中用上了杠杆，那真的是‘绞肉机’。”杨先生是一个老股民，他算是温州比较早开始融资做多炒股的。杨先生告诉记者，2012年他开通融资融券功能，利息接近8厘，杠杆1：2，年化在9%左右。当时虽然证券公司给了他50万元的融资额度，不过他用得并不多。而真正开始大力融资炒股，则是因为去年这一波牛市，当时杨先生毫不犹豫将50万额度都用完，并且申请上调额度到100万元。不过无奈的是，证券公司表示，融资融券的客户太多，证券公司的额度都不够，没法增加额度。

　　杨先生说，当时牛市，自己融资买入的一般都是中小板，1:2的杠杆，很快就尝到了甜头，自己最高曾经获利150%。但是没想到股灾来得那么快，大盘连续跌停，自己的融资账户每天都自由落体般向平仓线逼近，自己却总是侥幸希望会反弹。最终，杨先生还是理性战胜了侥幸，选择主动平仓，最终利润全回撤，本金还亏损了不少。随后的两轮暴跌，杨先生虽然也有回撤，但是所幸没有用杠杆，当时证券公司的融资融券业务杠杆比例也从之前的1:2下降到了1:1.5附近。

　　"我很庆幸我当时没有在场外配资炒股。”杨先生说，自己身边有些朋友场外配资的，杠杆放大到1:5。对于融资融券，杨先生如今显得非常理性，在他看来，融资融券是一个双边工具，自己以后还会用，只是会控制好风险，在前几天，他还给证券公司电话，想融券做空，无奈目前的市场证券公司基本上都暂停做空。

　　-后市展望

　　"融资客”布局意愿提升

　　在经历了1月份的"熔断”之后，2月份两市融资融券数据开始回升。数据显示，两融余额于2月5日创出14个月新低8717.45亿元后连续回升，截至2月16日，沪深两市两融余额报8810.39亿元，连续两个交易日回升。当日一级行业板块全面实现融资净买入，有色金属和计算机板块连续两日位居融资净买入排行榜前三甲。分析人士指出，在前期暴跌、汇率走强、改革推进的背景下，短期A股步入修复性超跌反弹，风险偏好阶段性上行，"融资客”布局意愿提升。

　　记者看到，受到2月份行情反弹影响，多家证券公司开始逐步下调融资融券的预警线，比如平安证券，就将两融业务警戒线从原来的160%调整为150%，平仓线从140%调整为130%，这意味着客户的平仓空间相较以往更为宽松。

　　不过，受制经济下行和去产能压力，以及中期汇率走势的不确定性，分析人士认为，大盘中期市场风险仍待释放，加上2850点一线以及上方3000点技术面压制，资金追涨热情有限，将更加倾向波段操作。因此，预计两融余额短期将回升，但难以就此趋势性上行，后市仍可能出现波动。当然，在连续大幅下降至8900亿元后，两融去杠杆步入尾声，即便仍可能出清，下行空间也已有限。