温州网讯 上周末，A股跌破4000点收于3962点。上证指数已经较五个月前的6124点历史高点跌去32%，而国际股市中期调整的一般幅度只有15%至20%。公开和不公开的抱怨声充斥了一年前还是一片欢腾的股市。投资者比任何时候都缺乏方向感。心理分析人士认为，走势上的熊市和被套者心理上的牛市都在干预投资者的判断。

　　 据中国经济网和和讯网联合调查显示，在“你对政府救市抱有希望吗”这一选项，35.96%的人选择“不，政府不负责管理指数，”30.82%选择“是，奥运前政府不会让股市崩盘的”， 33.22%选择“说不清”。从调查可以看出，没有任何一方的愿望占绝对上风，而且至少有三成的人选择“说不清”。

　　 推荐阅读

　　 市场分析人士认为，市场在等待一个明确裁决，来决定将来走势。而这一纸裁决在普通投资者眼里通常是指——“救市政策”。

　　 该出手时就出手

　　 A股历史上，政府救市并非无迹可循：1994年的“三不政策救市”； 1999年的《人民日报》社论救市；2002年的叫停“国有股减持”救市；2005年为助股改过关的“保票行情”等。有分析人士认为，市场调节失灵的时候，政策该出手时就出手。

　　 财经评论家水皮认为：应该要救市。美国前总统里根对经济危机有过经典论述：“改变经济状况有50%要靠心理学”。救市在相当程度上对于投资者而言起的是心理救援的作用，救市的措施如何是次要的，救市的姿态更重要。水皮认为，政策决策层应该尽快就再融资、印花税等问题作出果断解决，以维持股民对资本市场的信心。

　　 上海证券温州营业部杨澄宇也认为应该救。“股市暴跌，政府应该有所作为。但现在管理层对上市公司市盈率、估值是否合理、该不该救还有分歧，态度不明朗，让股民信心不足。而对于许多人期盼的问题是下调印花税，当时是为了抑制过度投机而上调的，现在弱市已不存在这一问题。”

　　 不过意见谨慎的人士认为，“我觉得关键时刻政府要出手，不过现在时机未到。”齐鲁证券温州营业部叶陈年表示，“目前大盘技术指标尚未调整到位，趋势还不确定。基金重仓股、以及部分绩差股补跌还没完成，现在救市也只能是昙花一现。我认为，大盘要是再萎靡不振两个星期，限售股股东套现都觉得不值了，股市没有这个做空压力了，政府才会采取如调整印花税、放缓再融资节奏等手段，恢复市场信心。”

　　 “其实政府已经在救市”，银河证券温州营业部钟小军表示。在吸取“5·30”教训后，监管层想以市场化手段代替行政手段调控市场，走出A股“政策市”的尴尬。今年以来连续20多只新基金获批也表明管理层正采取积极措施。上周五，证监会副主席范福春表示证监会正研究股市下跌背后的情况。这表明，政府正考虑对股市对症下药。3900多点的位置下跌空间已不大。估计若再下探，印花税调整或融资融券、放宽券商理财产品、增加资金供应等手段也会推出。

　　 救市等于在救熊市

　　 不过不能否认的是，刺激性救市政策并不是万能药。3月11日，美联储、欧洲央行、瑞士央行、英国央行、加拿大央行等联手救市，向金融市场总注入2500亿美元。受此影响，11日纽约股市三大股指开盘涨幅全部超过2%。不过第二天股指就开始回落。

　　 独立财经评论人侯宁认为：救市或能挽危局于一时，但最终却只能让熊市变得更熊。“我对证监会放行几只基金、发表几次谈话等被市场解读为‘救市’的举措不以为然。即便真推出印花税减半、向市场注资等等真正救市措施，也只能让所谓“牛市”再多苟延残喘几天——一个被严重透支后衰颓的市场机体，是不能指望靠几针‘强心剂’便从此精神抖擞的，搞不好，‘强心剂’反会加速其衰败。”他表示。

　　 申银万国温州营业部门老总瞿炳建认为，救或不救还取决于宏观经济。如果宏观经济继续看好，即使受次贷事件影响出口下降，消费启动也会拉动内需，造成上市公司赢利持续增长，股市自然会起来。如果经济不好，救也救不了。政策只能顺应大势。

　　 方正证券温州营业部老总何胜斌也倾向于“不救市”的观点。他认为，虽然套牢的股民希望救市让自己的资金解套，但他们通常在股市跌时不愿走，股市涨了又会舍不得走。市场有其内在规律，政策打压或者救市，都不能改变长期趋势。美国政府虽然现在也出手了，但政策不是为了救市，而是救经济。如果暴跌持续，快速下探3500点，管理层出于社会稳定，以及股市失去筹资功能后对经济的负面影响，可能会控制大非减持，动员“国家队”资金如社保基金、保险资金入市，提高QFII额度等手段提振信心。

　　 “管理层减少对市场的政策干预，加强对股市的监管才是根本。”浙商证券温州营业部老总王小平表示。“印花税即使下调，影响的只是交易成本，不会影响上市公司赢利。虽然印花税去年高于上市公司红利，但这也和我国股民为博取差价而进行的高换手率有关。监管层最重要的还是维护公平公正的环境，提高上市公司质量，让股民有信心投资，让更多的公司有持续分红能力，股民拿红利回报而不是博短差才是健康的股市。”

　　 救市的那几张牌

　　 据业界猜测，未来证监会手中至少有五张“救市”牌：一定时间内叫停或暂缓上市公司再融资计划、新股发行方式改革、加快合规资金入市、推出股指期货，将印花税调整为单边征收。

　　 到了目前这个点位，管理层还是显得有点“着急”的。上周五，中国证监会副主席范福春表示，“我们对股市应该充满信心”，认为中国的宏观经济依然向好，政府工作报告已提出经济增长控制在8%，CPI增幅控制在4.8%；去年至今年是上市公司业绩提高最快的一年，公司回报率大大提高，上市公司质量极大改观；市场监管大大加强，上市公司治理有很大改善，市场风险正在降低。

　　 在公开场合表态提升信心之外，目前政府还在出牌——加快合规资金进入。3月14日，又有3只基金获证监会批准发行，分别是两只混合型基金和一只股票型基金。

　　 QFII(合格境外机构投资者)也在时隔一年五个月资格审批再度开闸，3月11日，美国哥伦比亚大学成为中国第53家QFII。业内预计，陆续开启的QFII新增额度200亿美元。虽然额度较小，QFII牌照重启对股市实质性影响很有限，但至少是加快了资金流入。

　　 沈恩华