翻看复星的资本路径，不难发现，收购上市公司母公司、合作成立联营公司或者以原始法人股的方法介入，这些方式在复星控股或者参股上市公司里，屡见不鲜。

　　被业界认为是“改制”成功范例的南京钢铁联合有限公司就是在2003年3月，由改制后的南京钢铁集团有限公司与上海复星高科技(集团)有限公司、上海复星产业投资有限公司、上海广信科技发展有限公司共同出资成立的，分别占股40%、30%、20%和10%。后三者为一致行动人，复星以60%的股份成为南钢联合的实际控制人。

　　而友谊股份的控股公司上海友谊复星(控股)有限公司亦是由上海友谊(集团)有限公司与上海复星实业股份有限公司共同投资组建的合资公司，两家分别占股52%和48%。国药股份和一致药业的控股公司国药控股有限公司，同样是由中国医药集团与复星产业分别持有公司51%和49%的股权。

　　也许是1998年8月7日上午9点25分，上海证券交易所复星医药挂牌上市的那声钟响敲开了复星产业化的资本通路。九年后的复星国际，终于以内地最大的综合类民营企业的名义登陆香港，实现整体上市。

　　这次近133亿港元的融资成为当时最大的民企海外融资案例。在路演的时候，郭和他的团队讲得很多的故事是：复星要做“内地版的和黄”；复星国际是中国潜在增长行业的发现者(China Potential Industry Discoverer)，郭甚至以PE(Private Equity Fund，私人股权基金)自比。郭说，他们会帮你把企业管好，一起发展好。他同时强调“我们更多的是产业投资者，除了投资，我们也非常注重价值的提升。”

　　不少分析人士认为，郭所说的价值提升当然还包括协助企业的上市计划，所以有人士认为复星现在的战略投资更像是pre-IPO。

　　其实不管是pre-IPO还是PE，郭的行程满满都让我们期待了解，下一个加入“复星系”的会是谁？

　　银泰系

　　资本市场大跃进

　　沈国军：高调未必赢，低调未必输

　　半个月前，沈国军掌管的浙江银泰百货有限公司在S百大(600865)第三次股改的股东会议上投出了赞成票，这也意味着杭州百货大楼此后20年的经营权握在了银泰的手中。

　　从S百大到鄂武商A(000501)，与郭广昌的沉稳、精明不同，沈国军以在二级市场不断增持、举牌的手法让大家都明白他对商业企业的控制野心，步步紧逼，也让人不禁要问“银泰系的胃口到底有多大？”

　　沈国军的资本市场初体验是在2000年5月22日。这一天，沈国军出任董事长兼总裁的中国银泰投资有限公司与宁波市国有资产管理局草签协议，收购宁波华联的国家股4265.56万股(占总股份的21.41%)。8月22日，收购协议获财政部批准。2002年11月26日，宁波华联的股票简称更改为“银泰股份”，银泰系的战舰起锚。

　　在银泰系的经典案例中，为谋求S百大和鄂武商的第一大股东位置而开展的资本对决可谓激烈。

　　2005年12月3日，银泰公告了《股东持股变动报告书》，首次举牌S百大。这之后的半年时间内，银泰用3次《股东持股变动报告书》，8次持股增加报告，11次举牌和3.3亿，换来了百大集团第二大股东地位。

　　就在和西子控股有限公司关于百大控制股东归属战况激烈的时候，银泰又千里奔袭武汉。在此前武汉银泰从长江经济联合发展股份有限公司收购鄂武商法人股和通过司法拍卖程序竞得武汉国际信托投资公司持有的鄂武商法人股后，银泰又开始了对鄂武商在二级市场的增持。2006年1月6日，银泰系发布《股东持股变动报告书》，首次举牌鄂武商。此后的行动和银泰对S百大的作为如出一辙。

　　进军商业和地产业，银泰系一心想要打造“大商圈联盟”。银泰利用S百大和鄂武商股改的机会制肘，希望谋求第一大股东的梦想迄今也未能成功实践。

　　但是银泰在科学城(000975)上的操作则顺利很多。

　　2005年6月23日的公司公告显示，银泰系收购科学城第一大股东广州凯得控股有限公司(以下简称广州凯得)28.8%的股份。2005年11月21日，银泰投资又与广州凯得控股有限公司签署股权转让协议，以2.808亿元购得凯得控股持有的科学城国有法人股1.3亿股(占总股本的24.4%)，成为科学城第二大股东。2007年12月21日科学城再发公告：广州凯得控股有限公司将其持有的本公司159307200股股份(占总股本29.90%)转让予中国银泰投资有限公司的股权过户手续已于2007年12月19日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕。本次股权过户完成后，中国银泰投资有限公司持有本公司159307200股股份,占总股本的29.90%，为公司第一大股东；广州凯得控股有限公司持有本公司124130592股股份，占总股本的23.30%，为公司第二大股东。

　　而期间，银泰系转过的股票还有：2003年12月14日，银泰投资以2.58亿元的代价从湖南省经济建设投资公司手中购得金果实业5，649.3024万股法人股(占总股本的24.91%)，成为金果实业第一大股东。2005年6月13日，中国银泰从金果实业退出，转让价款计2.24亿元，这笔交易中国银泰亏损3500万元。

　　2005年8月8日，武汉国有资产经营公司将所持有G中商(000785)3203万股(占总股本的12.75%)质押给武汉银泰商业发展公司。银泰一度成为武汉中商第二大股东。

　　迄今，沈国军个人还是上实医药(600607)的第四大股东。

　　从百货到水力发电再到市政开发服务、环保和医药，让人看迷眼的沈国军，慢慢打造他的“银泰系”。沈国军曾说“如果把百货业比喻成一种红海、一种传统行业的话，我们现在正从红海走向蓝海。”

　　不知道他指的蓝海是不是资本的彼岸。

　　2007年3月21日，银泰百货实现了香港的红筹上市，担任承销商的摩根士丹利认为那是2007年最为成功的上市案例之一。

　　无论是“大商圈联盟”还是多行业齐头并进，兜里有钱的沈国军一定会以行动告诉我们答案的。