胡云耿从乡音中找到了自己的家园。陈莉莉摄
胡云耿，1965年11月出生在浙江长兴县的一个山村。这个山村的居民都是从温州平阳水头镇和腾蛟镇移居到此。6岁进山村小学—青草坞小学。13岁初中毕业，因一场大病延误一年，14岁上高中，1981年高中毕业。1983年从长兴考入北京对外经济贸易大学(原北京外贸学院)国际企业管理系。大学毕业后先后在商务部(原对外经济贸易部)和华润公司任职，代表华润公司筹建北京华润饭店。1990年，到芬兰赫尔辛基经济学院留学，攻读国际金融硕士，同时在芬兰银行(中央银行)货币风险管理部工作。1993年到美国纽约，在美国大通曼哈顿银行，从事货币互换交易和国际项目融资工作。1994年~1997年在纽约大学师从著名国际金融专家Ian Giddy教授，攻读博士学位。1998年回国，作为早期的“海归”，参与到中国的证券资本市场中。他创建的原富顾问公司，主要客户包括沈阳发展(香港上市)、华源集团(资本市场收购兼并)、浙江泰隆银行(从信用社改制成银行)等。2002年至2004年，任杭州凯悦大酒店总经理，将这个浙江最大的烂尾楼重组改造成中国著名大饭店。2004年，就任法国里昂证券公司(亚洲)投资银行部董事总经理，2006年，加入并主持美国海科集团公司(美国上市公司)的工作。2007年8月，加入正泰，任集团投资管理部总经理和上海云杉投资管理公司总经理，并筹建上海云杉私募股权投资基金。
推荐阅读
电影《汶川》预计将于下半年公映
达赖德国作秀 尴尬面对中国记者问
今年端午节放假时间为6月7日至9日
红十字会总会否认用1300万买帐篷
汶川大地震8.0级是怎么确定的？
温卫生系统支援震区大动员
在《蓄势而发—令人心潮怦动的收购兼并战略》一书中读到这个故事的：
以巧克力甜点出名的安屯曼糕饼店，老店主安屯曼先生年事已高，他无法将店铺扩大规模，从以纽约市区为中心的区域性企业，变成全国性连锁店。他很想将店铺卖掉。在投资银行家的安排下，从事食品和药品生意的华纳—郎伯公司，买下了安屯曼。
没过多久，在投资银行家的建议下，华纳—郎伯公司决定专营药业，于是就将安屯曼卖给了通用食品公司。
通用食品公司后来又被菲力普·莫利斯公司收购。安屯曼自然也易手至菲力普·莫利斯旗下。
但是，菲力普·莫利斯后来又决定退出烤炙食品业务，于是，安屯曼又被卖给了新买主，CPC国际公司。
每次安屯曼易主，公司的价值和质量都增加好多。但买主的战略需要是不断发生变化的。这种资产的炒卖不一定是坏事。相反，这正好反映了美国公司的应变能力。
我不懂经济学，可是我从这个故事中明白，世间任何事情，只有变化才有生命力，一成不变的定将没有出路。书中阐述的道理深刻,仿佛成了寓言。正如这本书的作者说的，那些中国公司最羡慕的就是美国企业的快速变化能力，变革进程带来痛苦和病态，但也带来繁荣和自由。这就是美国经济的最精髓部分。以这个理由来解释美国经济持续繁荣，恐怕是最站住脚的。
这本书曾经一版再版，对经济界的企业兼并有一定的借鉴作用。其作者为胡云耿，也是温州人。
长期以来，胡云耿从事资本市场工作，在投资银行、金融咨询、基金管理、项目融资、国际资金市场和货币互换等领域积累了丰富的经验。胡先生是我国公司财务和企业理论方面的专家。
今天这位成长在浙北长兴，服务于浙南老家的胡云耿就坐在了我的面前。
第一批金融专业“海归”
金：你的《蓄势而发—令人心潮怦动的收购兼并战略》，以广博的阅历科学地剖析西方发达国家大企业购并风潮，授人以新知和启迪，不仅使读书感觉“热闹”，还能看出“门道”，其实例有故事性的同时还值得反思。这是你对当时中国企业收购兼并的思考吗？
胡：这本书写于1999年，2000年第一版。当时的情形是中国企业争做“世界500强”，但迷惑于如何实现这个目标。当时写这本书的目的是想让读者感受收购兼并两边的价值变迁。正是这种变迁，不仅给当事人股东带来新的价值增长，同时也给其他投资人提供了价值分享的机会，因为这样的收购兼并往往是通过资本市场的手段完成的，它们把资本增值的概念带到了企业自身的经营过程中。那个安屯曼糕饼店被买来卖去的故事，我们经常会偏重于华纳-郎伯、菲力普莫利斯、通用食品、CPC这些跨国公司的“企业战略”，而安屯曼的价值变迁却被忘却了，而我就想特别强调安屯曼在每个交易中的重要性。我当时就认为中国迟早会认识到企业兼并的战略意义，还有兼并收购技术本身的资本意义。
金：你曾经在美国大通曼哈顿银行，从事货币互换交易和国际项目融资工作，是世界著名银行的中层干部，当时作为少数几位年轻华人在华尔街金融中心工作的专业人士，从社会地位来说是很高了，你为何放弃了这令人羡慕的社会地位而回到了中国,听说你还是改革开放后第一批的“海归”？
胡：我是比较早的“海归”，真的很庆幸自己当时的决策。中国经济最近30年的变迁，从一个完全封闭的经济体转型成融入国际经济社区的开放型的经济体，这当中出现了巨大的“断层”要靠一大批有真正开放型从业经验并有相关知识的华人来弥补，这就创造了很多让我们施展才能的机会。我们这些“海归”是大势所趋。其实，我们这些人根本就没有“职位上下”的概念，关键看能否有施展才能的舞台。
记得当时中国国家领导人纷纷访问美国等发达国家的金融中心，召集我们开座谈会，与我们交流探讨中国的金融业建设。因此我们当中有些人就向北京发出“请战书”，表示愿意回国参加祖国金融事业的建设，就象建国初期被号召回国的“三钱”等科学家，提升中国科技水平一样。
我回国后很快就“沉”到中国经济的最底层。我到浙江温州、台州一带，走访了草根金融创业者们以及用草根金融扶持起来的企业家们。说实话，我感觉到自己获得了前所未有的尊重，我的社会地位提高了许多。
温州民营经济吸引了我
金：几年前，我碰到你时你还是法国里昂证券公司(亚洲)投资银行部董事总经理，没有多少时间你就回到温州，加盟正泰了。是不是温州的经济吸引了你？
胡：当然是。我研究温州经济形态很多年了，这几年更加在深层次上和温州各界，尤其是企业界保持接触，感触很大。我认为温州经济已经到了一个转折点。以往以制造业为核心竞争力的温州经济，由于出现制造业生产要素(如土地、原材料和劳动力等)的越来越多的制约或向中国内地转移，经济发展前景出现可能无法逆转的瓶颈。但在同时，温州的资本性投资越显风起云涌(温州资金以房子、矿产、贵金属，甚至棉花等农产品等作为投资媒体的资本运动日趋明显)。温州在资本能动性方面积累的能量已经可以“接棒”制造业的区域经济发展拐点。
其实，大规模资本的逐利同样可以创造出一个崭新的经济体。所以，我建议温州应以“金融立市”，“资本立市”。当然，我在倡导这个经济转型并置身其中，自己也获得一个学习机会。因而，在这个时候回到温州，正是发挥我的特长的时候。我不仅自己回到温州，而且还不断向同行朋友发出邀请，共同建设温州的金融经济。
还有，正泰的南存辉董事长的爱国、爱家乡、爱企业、爱事业的情怀也深深地感动了我。我很荣幸能加盟南先生的事业，为家乡的新经济发展贡献微薄之力。
金：你说起温州、说起温州经济那么的神采飞扬，一往情深，你的老家在温州什么地方，现在老家还有人在吗？
胡：我祖上是在1838年前后从平阳老家迁移到长兴的。那时国家蒙受外辱，家乡民不聊生。祖先像很多温州老乡一样，外出谋生。他和他的同伴们最终落脚在长兴县境内的一个小山坳，虽远离家乡，但乡音不改，至今仍然讲着100%纯正的平阳腾蛟话。每当回到老家，用家乡话和亲戚们拉着家常时，看到他们眼中流露出的喜悦，我有说不出的自豪。我在乡音中找到了自己的家园。
打造中国私募基金基地
金：正泰是生产电气的著名企业，你到正泰能发挥你的专长吗？
胡：南存辉先生领导下的正泰“一心一意做电气”，也正是因为这种专业化经营理念才把正泰打造成行业翘楚。任何中国企业，包括正泰，扩张性发展仍然是战略主题。而通过大型收购兼并壮大自己是正泰必须走的路径。我到正泰，南先生把这个任务交给我，我虽觉得诚惶诚恐，但重任在肩，惟有鞠躬尽瘁，才不辜负南先生对我的期望。
我是个专业化经营的强力支持者，所以和南先生有很多共同语言。现在正泰开始对外投资，其规模越来越大，但这不意味着正泰开始“多元化”(我反对企业做不相关的“多元化”发展)。正泰在其主业的发展过程中，凭借公司和南先生本人的信用，遇到很多非常好的投资机会，于是，我们建议正泰和南先生发起成立一个投资平台，将正泰股东、协作企业和温州众多闲置资金持有者的资金集中起来，用基金管理的专业技术和方法，开展对外投资。由于正泰没有将自己的企业管理团队的力量分散转移过来，因此这种投资不是正泰的“多元化”发展，而是正泰参与的、发挥其特有资源价值特长的私募股权投资基金。南先生把这两个工作平台交给我，我当然可以发挥我的专长。
金：日前，本土经济学家马津龙在对温州经济的看法中提到，温州应以私募基金为突破口实现金融创新和金融深化。私募股权投资基金有可能成为温州实现金融创新和金融深化的突破口。正泰集团公司牵头组建投资公司和私募基金，标志着温州民间金融从私下借贷向组织化、正规化投融资机构的提升和向全国性资本市场的扩张。你目前是不是就是从事此事的？
胡：是的，我在负责正泰牵头的私募基金管理。我非常同意马先生的观点。什么是私募股权投资基金呢？说个故事吧。有位市民半开玩笑半认真地问温州市金融办主任张震宇：“假如我手里有5万元闲钱，什么时候才能变成100万元？”张震宇说，有一个好办法，就是去找一家快要上市的股份公司，你跟那个老板说，这5万元投资你这里。等公司上市以后有可能会快速增值，但普通老百姓很难找到这样的渠道。在我看来，这个渠道就是私募股权投资基金。也就是说，私募股权投资基金是主要投资非上市企业股权的投资基金，指通过私募(即非公开的面向特定出资者定向募集)形式获得较大规模投资资金并形成基金资产，基金投资者按照其出资份额分享投资收益，承担投资风险。它伴随企业的成长阶段和发展过程培育公开上市的企业资源。私募股权投资基金对企业早期、成长期和扩展期都发挥比较大的作用。
世界上有名的私募股权基金基地都不在金融中心城市，而在离这些金融中心城市几小时车程的、资本密集的“边缘城市”，比如离美国金融中心城市纽约不远的康州格林维治村、离英国金融中心城市伦敦不远的爱丁堡，离德国金融中心城市法兰克富不远的慕尼黑。我认为离中国金融中心城市上海不远的温州，有着具备建立中国私募股权基金基地的所有要素。我不仅打造正泰发起的云杉基金，我们还计划为温州打造中国的私募基金基地做出贡献。
金：正泰运作私募基金，这是否预示着温州企业将发生质的变化，你是如何看待温州企业提升新思路的？
胡：我不同意你的这个“预示”看法。正泰运作私募基金，不意味着温州企业都要去搞私募基金。正泰要搭建一个平台，引进专业的私募基金管理者。这是个金融专家的“游戏”。如果温州的企业都去搞基金，那就把温州的“金融立市”的主题变味并引向歧途。
我希望从安屯曼故事看出，是私募基金和投资银行把华纳—郎伯、菲力普莫利斯、通用食品、CPC和安屯曼这些企业变成主角。世界各地众多企业仍然像安屯曼那样的小店，它可以通过私募基金和投资银行把自己发展成华纳—郎伯、菲力普莫利斯、通用食品、CPC那样的跨国公司，也可以在私募基金和投资银行的安排下，把自己卖给这些跨国公司，然后把资金交给私募基金管理者，成为买卖公司的投资者。
在温州，我看到了许多“安屯曼”式的小企业，我也看到了象正泰这样正在变成菲力普莫利斯级别的跨国公司。而私募基金也正在向温州走来。
