上调存款准备金引爆空方攻击 　　

　　多方担心明天公布的CPI放弃抵抗

　　“毫无疑问，上调存款准备金是昨天下跌的导火线。”方正证券资深投资经理陈学说：“同时，国际原油价格的高企，美股暴跌、越南经济恶化也有一定关系。”

　　这次央行一反常态在CPI数据公布之前，上调存款准备金显然引起了市场的过度反应。“这可能与管理层的预期有关，也许CPI可能回落，但PPI走高却无法避免”方正证券资深投资经理陈学认为，上调存款准备金率说明管理层认为目前流动性过剩，虽然5月份CPI尚未公布，各方预期有可能回落。但从相关数据看，4月份数据显示，M2同比增速出现反弹，由3月底的16.29%增长至16.94%，PPI则继续上扬。

　　自2007年以来央行已15次上调存款准备金率。而2008年以来，央行上调了5次存款准备金率，股市表现为四跌一涨，除昨日外，下跌幅度较大的是今年1月16日，央行决定在14.5%基础上，上调存款准备金率0.5%，次日股市下跌2.63%。

　　而此次上调后，存款准备金率已达到1985年以来的历史最高水平17.5%，这对商业银行来说产生了流动性的挤压。有数据表明，目前金融机构人民币存款余额约为42万亿元，上调存款准备金率1个百分点，一次可冻结资金4200亿元左右。因此昨日市场的权重板块银行股和房地产股受到较大冲击。

　　“从盘面看，银行板块出现几千手的抛压，这肯定不是小散户所为”陈学认为，从市盈率来说，几只银行股已相对较低。

　　而渤海证券的秦洪认为，昨日盘口有三点值得重视，一是上证指数在开盘后几乎是一路走低，盘中鲜见有大幅反弹之走势。二是在早盘开盘后，多头其实存在着一定的反扑机会，主要是因为跌停板的家数并不多。但是，由于多头放弃了抵抗，从而使得空方能量渐渐聚集，跌停板家数迅速膨胀，从而使得大盘指数一泄千里。三是成交量并未明显放大，沪市的成产量为625亿元，依然有着一定的缩量暴跌的走势，以往走势显示，如此的量价配合并不是好兆头，往往意味着空方能量尚未完全释放，也就意味着，后续的空方能量将源源不断地涌现，不利于后续走势。

　　“先不要进去，等CPI公布了，再做决定。”昨天，这样的提醒不断在一些股民的QQ群里出现。明天公布的CPI显然是昨天多方不作为的一大主要原因。

　　国际油价冲击150美元／桶严重抑制A股反弹

　　易宪容建议航空股千万别去碰

　　“油价不下来，受价格管制的中石油、中石化就好不了。生产得越多亏损得越多。石化双雄好不起来，A股也反弹不了多少。所以我不看好A股。”上周六，应本报和浙江经济之声邀请来杭讲课的经济学家易宪容在回答本报读者问题时，就高油价与股市关系做了解释。

　　上周五，纽约原油期货价格盘中一度摸高139美元/桶之上，收盘较前一个交易日上涨超过10美元，创出历史新高。油价大幅上涨，对全球经济将产生很大的破坏，其直接的影响就是增加了各类企业的生长成本，吞噬了企业的利润，如炼油、航空、运输等行业，将是油价上涨的最直接受害人。由此，全球股票市场全部遭殃，无一幸免。

　　美股首先暴跌，收盘时，道琼斯工业平均指数下跌了394.64点，报收12209.81点，跌幅为3.13%，创出史上单日第八大跌幅。上周五，欧洲股市和亚太股市也全线下跌。如荷兰AEX指数下跌2.29%、法CAC40指数下跌2.28%、英FTSE指数下跌1.48%。而港股昨一开盘即低开713.02点，收盘大跌1026.66点。

　　“目前的原油价格不断攀升里面含有炒作成分。在这种疯狂的行为下，原油价格在第三季度很大程度上会有一个惯性冲高。”良时期货的吴友灿表示，“全球原油库存是53天，因为第三季度是美国汽油用油高峰期，同时也是大西洋季风多发期，再加上如果美国和伊朗出现冲突，所以疯涨起来，原油价格有可能会达到150美元/桶。”

　　“事实上现在大家都意识到这里的泡沫成分很大了，所以外面已无资金入场。原油价格完全是里面的资金在炒来炒去，泡沫终究会破。”吴友灿认为扣除炒作成分，合理的原油价格应该回落至100美元/桶。

　　“原油价格一涨，对A股绝对是个利空。最受伤的自然是中石油和中石化，因为他们是被限价的，势必会遭到巨大亏损。两个权重指标股上不去，大盘是很难走好的。”吴友灿说，“现在的国家货币紧缩的政策十分明显，之前的紧缩是在去年10月份减小的，如今货币供应量大幅减少，大盘走势会受到非常大的影响。”

　　“所以我的建议是航空股不要去碰了。”易宪容在接受本报专访时说：“但如果政府取消价格管制，让石化双雄根据市场自主定价，那大家不要犹豫，马上买入A股。那一定是一个好的机会。”