第三，企业贷款难度加大，利率上浮明显，对企业资金链又加了第三个绷紧的砝码。企业贷款难度和成本增加，主要表现在银行贷款门槛提高，担保贷款比重减少，普遍要求办理抵押贷款，抵押物不足或者保全措施不能落实的企业较难得到贷款。同时，利率上浮明显，如今年以来温州银行贷款利率总体上浮幅度与上年相比提高了15%左右，加之今年民间借贷利率大幅上扬，导致企业的融资成本明显提高。

　　在从紧货币政策的大背景下，央行温州支行特别提出要重点关注几类企业：一是扩张速度过快、现金流难以保证的企业；二是负债率较高、现金流较为脆弱、对银行贷款依赖程度较高的企业；三是在温州市外投资房地产或者矿产的部分企业；四是以外汇结算同时预收期较长的企业。要防止这些企业资金链断裂对企业间债务、银行信贷资金以及民间融资等多层面的不良影响。

　　储蓄“笼中虎”回不回“笼”？

　　“现在是现金为王！”说这话的不是股市里的机构投资者，而是浙江地区的小老板。

　　他们有的从事箱包皮具生产，有的从事服装、打火机生产，或者是从事典当担保。浙江商人历来是对投资生意最敏感的，但就是在这样一个最不肯让钱闲着的地方，现在民间的储蓄率已经大幅回升。

　　居民储蓄连续7个月增长

　　据央行温州市支行统计，今年一季度，温州市人民币存款平稳回升，居民储蓄重新成为存款增加的主力。

　　3月末，温州市储蓄存款余额1884.72亿元，比年初增加246.70亿元，占存款总增量的73.8%，一改2007年居民储蓄增量仅占29%的弱势局面。

　　央行温州支行的分析具有代表性。他们认为，居民储蓄重新成为拉动存款主力的原因有：个人结汇增多。当前个人外币持有者结汇意愿强烈，一季度温州市个人外汇收入15.48亿美元，同比大幅增长58.55%。个人结汇19.80亿美元，同比增长4.13%；随着楼市和股市的低迷，居民投资意愿大幅下降。3月份储蓄存款中定期存款增量168.70亿元，占储蓄存款增量的68.4%，同比增加30.1%。

　　另外，股市震荡使投资者望而却步，储蓄成为居民首选——该行一季度储户问卷调查显示，“在当前物价和利率水平下如何支出最合算”中，选择“购买股票和基金”最合算的居民占比为27.75%，比上季度下降5.75个百分点。认为选择“更多储蓄”最合算的居民占比为36%，比上季度上升4.75个百分点，为两年来次高点，并且重新超越股票和基金，成为首选。此外，受春节因素影响，大量钱从外地汇入，加上各种年终奖金发放，储蓄存款增加较快。

　　卖股票卖房子套现

　　我国银行储蓄居高不下一直广受关注。但2006年下半年以来，储蓄金额出现了增速回落的态势，一方面是由于实际利率为负，一方面则是因为金融资本市场回报较高。居民万亿储蓄“老虎”出笼，离开银行系统进入股权及货币市场、楼市等，成为加重流动性过剩的重要因素。

　　从历史数据来看，2006年10月份的居民储蓄存款增幅大幅下降，人民币储蓄存款余额为15.8万亿元，降至2005年4月份以来的最低点。当月储蓄存款减少76亿元，是2001年6月份以来首次出现月度储蓄存款下降。其中，活期储蓄存款同比减少21.6亿元，定期储蓄存款同比少增607.9亿元。2007年居民储蓄更是连续下降。金融脱媒成为业内关注热点。

　　但这一现象在2008年已经有所减弱。杭州的几个小老板都表示，去年以来已经陆续卖掉了股票，现在还想把手中多的几套房子卖掉。他们倒不是经营困难，而是认为股市和楼市的价格已在顶点。“今年经济困难的局面，我们也感受很深，浙江的经济都减速了，可想全国的经济也不会好。那股市靠什么支撑呢？”箱包工厂的李老板不看好后市，他已经变现了手中的股票。“杭州的房价不可能持续这么高的。”尽管手中还有几套房子，但由于买得早，也已经赚了不少钱。

　　高通胀背景下的消费

　　值得关注的是，这些居民手中的钱并没有完全回到银行。

　　生产皮衣的企业主王军一向节俭，不过他刚刚把开了多年的桑塔纳换成了一辆最新款的奔驰。在温州市区，随处可见奥迪Q7和保时捷、奔驰的跑车。

　　同时，私募股权投资公司在温州盛行。无论是VC还是PE都十分热门，大量的资金都在急切寻找新的投资项目，据说德清的一家养猪场已经被几批投资者看过好几轮了。

　　央行温州市中心支行的报告指出，一季度社会消费保持较快增长。全市实现社会消费品零售总额249.75亿元，同比增长17.9%。从商业业态来看，零售行业的零售额增幅较大，完成零售额199.60亿元，同比增长19.1%，部分大型百货、综合超市同比增加幅度高达30%以上。最值得关注的是，餐饮行业火爆异常。一季度，温州市餐饮零售额达31.77%，同比增长17.0%，平均每月零售额超过10亿元。

　　从全国的数据来看，5月份名义消费品零售额同比增长21.6%，低于4月份22.0%的增幅；5月份剔除价格因素的实际消费品零售额同比增长12.9%，与4月份增幅持平。考虑当月通胀水平降低，高盛认为，5月份的名义零售额增幅回落在意料之中。同时，扣除了价格因素的实际消费品零售额平稳增长。在实际工资收入增长保持较高速度的情况下，预计近期实际零售额将保持强劲的增长趋势。

　　北京大学中国经济研究中心教授宋国青表示，根据他对宏观经济一季度数据的具体研究，我国的需求结构正在发生巨变。一季度，内需呈现了猛烈增长的势头。宋国青认为，按人民币计算，今年一季度货物贸易顺差同比下降了17.8%。

　　在贸易顺差下降的同时，总需求却在保持迅猛增长。根据宋国青的研究，一季度总需求同比增速为1996年以来最高。“在货物贸易顺差同比大幅度下降的情况下，名义GDP的同比增长率达到了1996年以来的最高水平，由此可以推算内需的增长率比去年大幅度上升。”

　　在投资渠道狭窄的高通胀背景下，居民储蓄走向值得继续关注。