浙江在线09月10日讯 记者从杭州市西湖区政府获悉，全国首个小企业集合信托债权基金将于12日由杭州银行正式发行，首期规模5000万元，债期2年。专家认为，政府通过参与发行企业债帮助小企业度过资金难关，是政府扶持资金资本化的一种创新。

　　小企业喜获"及时雨"

　　杭州晟元芯片技术有限公司是一家研制指纹芯片高新技术企业，曾成功研制出中国第一颗一种全球体积最小、成本最低廉的开放式指纹认证芯片，公司创始人邱柏云也是全球第一个发明嵌入式指纹识别系统的指纹技术专家。

　　2005年创立至今，公司已显露出极高的成长性。近期推出的几款拥有自主知识产权的新型芯片产品投入批量生产更是让公司在同行业内牢牢掌握住了话语权。但邱柏云介绍，早期创业企业由于没有足额的抵押物和信用记录，难以从银行获得中长期贷款。

　　晟元芯片的发展势头也吸引了许多风险投资人的眼球。风险投资注资的先决条件是企业须出让股权，而且风险投资往往是起投门槛高、投资金额大、企业获得资金耗时长。业内人士分析，集合企业债模式对于小企业而言融资成本低，担保公司也主要考察小企业偿债能力。

　　"小企业集合信托债权基金这种债权融资方式非常灵活，不用稀释股权，公司就可以年7.5%基准利率拿到贷款，"邱柏云说。据悉，通过小企业集合信托债权基金的发行，杭州将有20家小企业以银行贷款基准利率获得从20万到1000万、平均额度为250万元的两年期贷款。

　　"硅谷模式"移植杭州

　　7月，小企业集合信托债权基金由浙江省内最大的专业担保公司中新力合担保有限公司和杭州西湖区政府共同发起。该基金的基本运作模式是：由信托公司发起募集资金，由地方政府在其管辖区域内筛选出质地优良的中小企业，信托基金将资金投向这些企业，发行的5000万元信托产品由西湖区财政扶持资金认购和社会资本等共同认购。

　　中新力合担保有限公司总裁周冀说，目前国内的中小企业大多不符合企业债发行条件，然而通过中小企业集合债即以多家中小企业作为共同发行人，采用"同一冠名、同一担保、分别负债、捆绑发行"的模式，可有效解决中小企业所面临的资产规模、融资规模等与企业债发行指标存在差距的问题，为国内小企业寻找一个快速融资的绿色通道。

　　"这是一石三鸟的模式，政府扶持资金高效使用、小企业获得贷款、社会民众也将获得回报率较高的理财产品，"周冀说。

　　记者获悉，中新力合担保有限公司的大股东之一是美国硅谷银行金融集团。在美国，硅谷银行本身就是一家主要为高科技初创公司提供各种金融与信托服务的商业银行，半数以上的硅谷创业公司都获得过硅谷银行的贷款。

　　政府"孵金蛋"模式可复制

　　"'小企业集合信托债权基金'是政府破解小企业融资难的一次创新，"西湖区科技局局长孔村光说。原来传统政府财政"一对一"的扶持方式犹如撒胡椒面，资金无法放大，引导作用不明显，效果难以评估。而通过集合企业债方式，资金实现放大，企业选择由专业担保公司完成，标准清晰且覆盖面广，到期后政府收回本金，效果可准确评估，资金可循环使用，以便服务于更多中小企业。

　　"西湖区一年的科技扶持资金有2000多万，拿出一千多万做企业债，帮扶的企业数量更多了，资金利用率提高了，"孔村光认为，小企业集合信托债权基金实现了扶持资金、金融机构、专业担保公司三力合一，最大限度地扶持了小企业。

　　在美国硅谷，创业者需要资本把创意转变为好产品好企业，但商业银行很少会愿意与创业者打交道，因而留下一块市场空白，导致硅谷银行的产生。在以中小企业为主体的民营经济大省浙江，信贷从紧、原材料价格上涨、劳动力成本上升、人民币升值等多种因素汇合下，政府参与小企业集合发债也是地方政府多方探路，纾解中小企业融资难的有益结果。

　　专家认为，利用发行企业债资本化运作政府扶持资金，在我国尚属首次，小企业集合信托债权基金实现了政府扶持资金放大和引导的作用的同时，最大限度保证政府扶持资金的安全，作法值得借鉴、易于复制。