本报讯 前日晚间，证监会宣布启动融资融券试点工作，延续了上月末利好政策密集出台的势头。无奈投资者对金融市场动荡疑虑不去，融资融券未能铺就市场信心。昨日，两市大幅低开，走势疲软，一路下滑，10月开门未红，黑色星期一再现，沪指收盘失守2200点。

　　 当日，沪指开于2267.39点，收于2173.53点，大跌118.47点，跌幅5.14%；深成指开于7406.02点，收于7220.26点，大跌339.2点，跌幅4.48%。两市成交额较上交易日萎缩了250多亿元，成交总额不到700亿元。

　　 众说融资融券的“利好”

　　 证监会发布启动融资融券试点以后，市场各方纷纷解读其“利好”。

　　 证监会相关负责人认为：一方面，融资融券能够将更多信息融入证券价格，为市场提供方向相反的交易活动，改变证券市场单边市的现状，如当投资者认为股票价格过高或过低时，可通过融资买入和融券卖出促使股票价格趋于合理，有助于市场内在价格稳定机制的形成。另一方面，在一定程度上放大了资金和证券供求，活跃证券市场，增加证券市场的流动性。

　　 各大机构、券商亦多角度解读融资融券的“利好”，认为融资融券将为投资者提供两种新的交易机制，同时也为投资者开辟新的盈利模式和避险工具，在做多做空皆可获利的机制下，对稳定市场不无作用。另外，从成熟市场融资多于融券的过往经验来看，这一政策将为市场注入不少资金，并在缓解“大小非”对市场压力方面不无益处。

　　 市场用脚投票“利好”

　　 上周五美股继续大幅下跌，及昨日亚太股市普遍重挫，这些因素完全冲散了融资融券的“利好”效应。

　　 管理层对冲境外股市影响的努力遭遇投资者信心疲软的正面挑战。昨日市场上，除受融资融券“利好”直接刺激的券商股全面飘红外，其他概念股全线飘绿。银行股跌幅尤其居前，北京银行、华夏银行、招商银行、兴业银行跌停，中信银行跌幅超过9%，汇金增持的中国银行跌幅近5%，工商银行、建设银行跌幅超6%。

　　 有专家认为，在国内外经济走势不稳定的大背景下，尤其是在国际金融市场危机重重的阴影笼罩下，靠融资融券来阻止股价下跌的努力是徒劳的。目前国内资本市场的核心问题是法制、监管不健全，庄家操纵股价现象严重，即使实行融券，市场也无法形成与庄家抗衡之做空力量，而融资融券的使用不当，反而会使庄家操纵股价变得更加容易。

　　 业内人士认为，上月末的密集“利好”政策没能让大盘挣脱疲弱惯性，回望今年两次印花税调整的“利好”措施，行情维持不超过两天；奥运期间“维稳”措施连连，市场毫不领情，投资者已对这样的“软弱利好”产生看淡惯性。现在“利好”信息只能对市场信心维持一两天的提振作用，昨日大幅萎缩的成交量表明了市场对融资融券“利好”的态度。

　　 市场用脚投票“利好”，显示出由于某些原因市场对“利好”并不认同。资本市场对宏观经济的感觉是非常灵敏的，外围资本市场危机蔓延，国内的宏观经济走势不可避免会受到影响，在市场的不乐观预期下，靠一个融资融券的工具，不太可能起到救起股市的作用。