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A股今推转融券试点
2013年02月28日 08:02:43

  据新华社上海2月27日电

  备受市场关注的转融券试点将于28日正式推出,业界认为,A股市场将真正步入做空时代。然而,让投资者担忧的是,“黑天鹅”事件或将倍增。

  11家券商首批试点

  据中国证券金融股份有限公司(简称“证金公司”)介绍,转融券业务试点的各项准备工作已基本就绪,将于2月28日正式推出。包括中信、海通、光大、广发等11家券商成为首批参与转融券试点的机构。

  在转融券业务推出后,证金公司可以将自有或依法筹集的证券出借给证券公司,以供其办理融券业务。

  据悉,试点初期,转融券标的证券为90只股票,总流通市值为9.3万亿元,占全部A股流通市值的近50%。其中,上海市场选取50只,占沪市A股流通市值比重为57.9%,平均每只标的股票流通市值为1588.8亿元;深圳市场选取40只,占深市A股流通市值比重为26.3%,平均每只标的股票流通市值是341.3亿元。

  博时大中华亚太精选基金经理张溪冈认为,90只权重比较大的股票先试点是比较谨慎稳妥的思路,这些股票的市盈率同世界水平接轨,对A股影响有限。

  做空时代到来

  转融券试点的推出,再加上股指期货,A股可谓步入了真正意义上的做空时代。

  从2010年3月正式推出融资融券业务,到2012年8月启动转融资业务,A股市场转融通业务一直处于“跛脚”状态。尤其是去年股市行情低迷,为避免转融券机制对A股市场可能造成的冲击,监管部门首先推出了转融资机制,而将转融券机制推后实施。

  如今进入做空时代,申银万国研究所市场研究总监桂浩明认为,这是市场健康发展的组成部分,如同汽车有了“刹车”。

  在瑞银证券策略分析师陈李看来,转融券业务是中国资本市场迈向全球发达资本市场的重要一步。“考虑到融券收益之后,许多大盘蓝筹公司每年的现金回报率应有显著增加,对政府养老金、保险公司和企业年金等长线投资者吸引力会明显提升。”

  “黑天鹅”重现

  转融券机制推出长期有利资本市场发展,但不少业内人士认为,A股市场上市公司“黑天鹅”事件将增加,“浑水”狙击模式也将应运而生,短期可能在心理上对投资者造成冲击。此前,A股市场上“黑天鹅”事件已屡有发生,如酒鬼酒塑化剂风波、张裕A农药残留事件、重庆啤酒疫苗门等,都对相关个股股价造成重大影响。

  在部分分析人士看来,即使“黑天鹅”尚未出现,但只要担忧存在,就会对市场估值重心上移造成压力。

  桂浩明认为,从真实情况来看,如果出现“黑天鹅”事件,股价可能连续跌停,无法卖出。此时大股东反而并不愿意将券借出,进一步做空影响股票市值。“投资者更应遵循价值规律,不应过于听从消息,背离股票基本价值进行炒作。尤其是对可能存在做空的股票,更应适当回避。”桂浩明建议。

  名词解释:何为转融券?

  转融券业务得从融资融券说起。融资融券分为融资和融券两类。融券为做空创造了条件,当看跌某股时,投资者可向券商借入该股,然后将其卖掉,等其下跌后再买入并还给券商,从中获取差额。

  转融券业务就是持有股票的机构(包括基金公司、上市公司大股东、投资公司等),把股票通过证券公司借给投资者卖出。转融券业务扩大了融券业务的规模,使得做空机制更加完善。

  

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来源: 浙江在线-浙江日报 作者: 记者 桑彤 编辑: 沈正玺
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