-李剑阁【中央汇金投资有限责任公司副董事长】
十年前的2004年，国务院出台了一个“国九条”，就是现在被大家称作“老国九条”的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》；十年后的现在，又颁布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，大家称之为“新国九条”。新国九条出来以后，媒体、各方舆论、各种研讨会都在讨论。我相信，新国九条对今后资本市场的发展一定会起到重要的作用。我对它，有五点期待。
【期待一：把落实重点放在资本市场的长期发展上。】
十年前，“老国九条”的出台是因为2003年召开了十六届三中全会，对资本市场提出一系列的要求，所以次年在这个基础上起草了“老国九条”。而去年十八届三中全会也提出很多要求，因而国务院要拿出一个落实的意见。所以说，新国九条的落实是反映了十八届三中全会的精神，并不是为了提振短期的市场行情。
老国九条提出要解决股权分置改革的问题。但由于股权分置改革过程中，有相当多的公司在决定对价方案时，内部信息被人利用，而这时监管机构又没有对这种炒作行为进行及时的监管，因此导致了一波近似疯狂的行情。这次新国九条的落实，最重要的是在于重造市场信念，重收人心，重塑形象。
【期待二：新国九条中提到，坚持市场化和法制化的方向。】
克强总理在记者招待会上讲，对企业来说，法不禁止即可为。而对监管机构来讲，法不授权即禁止。根据这样的指导思想，新国九条当中有几点是可寄予希望的：一个就是积极稳妥发展股票发行注册制改革。而这个改革就是要以信息披露为中心。这是市场机构灵魂的革命，肯定非常难。但是，新国九条表明了信心，值得我们期待。此外，对外开放的政策也应当尽快过渡到明确负面清单的方式上来。而在完善私募市场监管时，则应当充分借鉴国际经验，听取业界的声音，不能闭门造车，过度监管而妨害市场活力。
【期待三：鼓励良性竞争，避免和禁止恶性的自杀性竞争。】
保证金融服务水平是非常重要的！近年来，有的券商提出零佣金，甚至免费服务。但是我认为，金融服务的合理收费应该有底线，不能认为越便宜越好，这会引起法律问题，例如如果客户赔掉了本金，人家就会说你欺诈。监管过程当中，应该要鼓励良性竞争，禁止自杀性的、摧毁性的竞争。恶性竞争会败坏行业的声誉，摧毁行业发展的能力和空间。
券商交易的时候，要有一个庞大的研究团队指导投资。但现在很多的团队都跨掉了，因为他没有钱来养活自己。这会导致行业服务水平大幅度下降。因而我认为，监管机构对此应该有底线思维，有一个明确的态度。
【期待四：开展新一轮更高水平的对外开放，“推动境内外交易所市场连接”。】
大家都知道，博鳌会上开通了沪港通，这是我们交易所之间互联互通的方式。对此，有人打比方称是“开出了第一班车”。按照新国九条的这个方式，我们还要开若干班车，有不同的目的地，有更多的互联互通，包括证券交易所和期货交易所之间的。对此，我们需要有更具前瞻性的眼光，要看长远的意义，而非短期对行情的推动。长远来说，一方面，它将用开放倒逼国内的改革，只有进行更多的互联互通，才可能促使中国整个资本市场提高到一个新的水准。另一方面，它为十八届三中全会提出的关于实现人民币资本账户的可兑换打开了突破口。
【期待五：充分发挥证券、商品期货、金融期货自律监管的职能。】
目前世界上的交易所有会员制、公司制等。甚至于全世界很普遍的一个趋势就是交易所成为上市公司。证券交易所是市场中介机构，与证监会之间是监管和被监管的关系，而不应该是领导和被领导的关系。交易所不应该沦为证监会的下属机构。这将是一个起点，不是终点。在新国九条当中，我们可以有更大的发挥。但这一点也是最难的，因为这次金融改革成功与否，在于金融监管机构自身的改革能不能真正做到无私无畏。
邓小平说，我们要为改革杀出一条血路。那么我们的证券市场、资本市场能不能在金融改革上杀出一条血路，给整个金融改革带个头呢？?李剑阁系中央汇金投资有限责任公司副董事长、申银万国证券股份有限公司董事长?本文系时局君根据李剑阁演讲的速记稿整理而成，未经演讲者本人审阅。
编辑|樊琳琳 投稿邮箱| zjshiju@126.com
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