杭温铁路、杭绍台铁路大致走位（资料图）

　    浙江在线杭州1月12日讯(浙江在线记者/胡昊 首席编辑/赵洁)日前，国家发改委公布了首批社会资本投资铁路示范项目，浙江的杭温、杭绍台铁路位列其中。这意味着，这两条铁路将通过设置规则，引入社会资本参与建设。（相关阅读：浙江将引社会资本投资铁路建设 杭温、杭绍台成为首批示范）

　　根据国家发改委的意见，示范项目的重点是社会资本以合资、独资或政府和社会资本合作等方式参与铁路建设及营运。政府和社会资本合作模式，又被称为PPP模式，是当下社会资本投资市政基础性设施建设的一个方向。那么，这种模式进入浙江的这五六年间，情况如何？适应不适应？

　　浙江曾公布首批20个PPP模式推荐项目

　　但并非所有项目最终都会采用PPP

　　杭温、杭绍台铁路并非浙江第一次引入社会资本参与大型基础性设施建设。2015年2月中旬，省财政厅就公布了首批政府和社会资本合作模式的20个推荐项目，丽水机场及其空港园区建设项目就是其中之一。名录还包括了杭州轨道交通5号线、6号线，杭州-富阳城铁、杭州-海宁城铁等项目。

　　“我们希望找到政府资本和社会资本合作的平衡点。”丽水机场开发建设有限责任公司副总经理陈妙根告诉记者，相比普通铁路、公路等项目，丽水机场项目有其特殊性，融资难度也更高，因为涉及到机场和空域等多个要素。

　　陈妙根说，因为丽水机场项目是浙江省首批PPP推荐项目，丽水很希望能把这个模式利用好。目前，具体方案已经上报国务院和中央军委，“现在还要保密，等上级部门批准后才能对外公开。”

　　作为一个投资规模高达36.65亿元的项目，陈妙根告诉记者，PPP模式的融资额度将达到26.4亿元。在相关招商网站上显示，丽水机场项目占地3293.3亩，跑道长2800米，航站楼面积1.2万平方米。

　　然而，并不是推荐名单上所有项目最终都选择了PPP模式进行融资。省铁路投资集团方面向记者证实，原本在该推荐项目名单上的金台铁路已于1月4日开工，并没有采用PPP模式来融资，而该项目投资规模高达150亿元。

　　一位不愿意透露姓名的业内人士称，其实到底要不要采用PPP模式，或者这个模式在整个项目中占了多少份额，都是看银根状况而定的，“比如说，项目方有钱，就没有必要把后来的管理权和收益权分散给合作方。另一种情况是，有的项目营收平衡需要很长的时间，而社会资本对于这么长的时间有一定的担忧，参加进来的意愿就会低很多。”

　　PPP模式项目可通过特许经营权等方式实现“双赢”

　　参与民资：企业也应该发挥一些社会责任感

　　浙江省财政厅的一份材料显示，适宜采用PPP模式的项目，具有价格调整机制相对灵活、市场化程度相对较高、投资规模相对较大、需求长期稳定等特点。

　　项目关注的重点是交通、水利、市政公用事业、保障性安居工程、资源环境、生态保护和社会事业领域，优先选择那些收费定价机制透明、有稳定现金流的供水、供气、污水和垃圾处理、轨道交通、航运、医疗和养老服务设施等项目。

　　如果社会资本有意愿投入参与PPP模式的话，投资人会和政府按规定设立项目公司。政府出资机构和社会资本投资人签订股东合同。

　　最后，项目方通过特许经营权、租借等模式给予项目公司经营管理权，并确定经营时限，让项目公司获得利润回报，完成双赢。

　　2015年5月，金丽温高速丽水北互通工程融资项目成了丽水第一次PPP模式的应用。这个工程是丽水的重大交通建设项目，总投资2.79亿元，全长3.24公里，建设期到2016年。

　　该项目给出的条件是，社会投资人在15年的特许经营期内筹资建设与运营，期满后无偿移交政府。

　　最后通过竞争，丽汽集团股份有限公司成为政府的融资合作伙伴。公司财务总监沈吉彪告诉记者，这为民间资本进入公共服务建设领域提供了一个通道，虽然回报可能不是太高，但这种项目投资的风险也相对较低，企业通过经营，提高营运效率，还是可以获得一个长期稳定的收益。

　　创建于1933年的丽汽集团是丽水规模最大的道路运输企业。沈吉彪说，政府需要大量的资金投入到公共建设的领域，但是很多项目的投资回报率可能比较低，回收期也比较长，社会的参与热情可能就不是很高，“所以企业也应该发挥一些社会责任感，参与到这种公共建设领域。”

　　温州发行15亿元“永续债”为项目融资

　　专家：对财政较紧张的地方政府比较适宜

　　早在2011年，温州就计划建设多条市域铁路。而在当时，单S1号线的投资规模就达到了186亿元，为了筹措巨额建设资金，温州相关部门没少想办法“找钱”。

　　温州是全国金融体制改革的试点城市，也是全省民资最活跃地区之一。在市域铁路的建设上，温州市治堵办介绍说：“我们考虑在国有资本和银行贷款基础上，吸引民间资本参与公共设施建设。”

　　S1号线首先拿到了中央预算内资金补助2亿元，其后，浙商银行给予S1号线累计不超过100亿元人民币的意向性融资。另有15亿元投资来自民间资本。2012年4月，温州铁投集团与温州市轨道交通资产经营管理有限公司成立温州幸福轨道交通股份有限公司，作为项目法人和融资平台，注册资本1亿元。同年12月，S1号线以“幸福轨道”名义，向社会募集15亿元民间资本，个人投资认购起点为1万元，年税后固定收益率6%，不参与项目的管理和分红，不承担盈亏风险。结果不到1个月时间，15亿元的额度就被7000多名温州市民抢购一空。一年期后，近九成个人投资者选择继续持有。

　　2015年6月，国家发改委核准国家创新型债券“永续债”15亿元，即可续期永久性债券，所筹资金全部用于S1号线一期工程。

　　“永续债”顾名思义，使用期限为永久性，5年计息周期到后，发行人若需要资金，可无限期续用下去。以S1线沿线4000多亩的平衡土地出让、开发净收益以及1000多亩的自持物业租金回报，再加上5元/人次的票务收入、广告收入等进行测算，S1线运营15年后能达到收支平衡。这意味着，全额兑付本期债券可能需要15年左右的时间。

　　温州大学金融学院副院长缪心毫认为，永续债期限长，规模大，能够与市域铁路的融资要求相匹配，且融资成本较企业债券更低，“它的推出可以缓解政府建设铁路的资金压力，其资金可用于项目资本金，可计入发行人的所有者权益，在放大资金杠杆的同时，又不会增加地方政府债务，对一些财政较为紧张的地方政府而言，是非常适宜的融资方式，同时也为温州普通市民投资提供了新的途径。”

　　目前，在建的S1号线将在2017年实现西段通车，2018年底或全线通车。