最近杭城一些银行网点有了一个新变化，前来咨询银行理财产品的市民会发现，很多大堂经理都会提醒一句，“我们的保本理财很快就没有了，趁现在，赶紧多买一点吧。”这样的提醒并非耸人听闻，因为很有可能，不久后，陪伴了大伯大妈十几年光阴的银行保本理财要成为“过去式”了。

　　“受‘新规’影响，商业银行的理财产品必将面临重大转型，在打破刚性兑付的情况下，保本型银行理财产品或将逐步退出市场。”作为一名资深的银行人士，蔡良（化名）见证了各类理财产品的起起落落，但这一次却是变革性的。

　　“随着保本理财产品的退出，结构性存款最有可能作为替代品，成为银行揽储的新利器。”蔡良解释说，这一产品并非全新的创新产品，不温不火了二十几年，直到最近才成了不少银行的主推对象。

　　收益媲美保本理财

　　杭州有银行推出的结构性存款供不应求

　　85天最高收益3.9%、一年期产品最高收益5.25%……最近，记者的朋友圈被同一款银行产品刷屏了，这就是结构性存款。

　　所谓“结构性存款”，是指在普通存款的基础上嵌入期权等金融衍生工具，通过与黄金、汇率、股指等的波动性挂钩，从而使存款人拥有获得较高收益机会的产品。

　　“由于存款和衍生品的组合，使得结构性存款既有‘确定的存款收益’，又有‘衍生品投资的想象空间’。”中信银行杭州分行资深理财规划师丁志毅举例解释说，在一款结构性存款产品当中，一般80%的资金用于存款，成为放贷资金，剩余20%的资金则投资衍生品。

　　陆先生是杭州银行某网点的一名客户经理，农历新年开工后，发布的第一条朋友圈便是关于结构性存款的产品介绍。在他的指导下，记者打开了杭州银行的直销银行App，结构性存款放在了较为显眼的一栏，点击进去之后可看到，多款挂钩股指、黄金等标的的结构性存款产品一一在列。其中，以一款挂钩股指（沪深300、中证500、上证50）的结构性存款为例，该产品年化收益率为3.9-4.25%，投资期限为91天。

　　“前不久，我们将结构性存款产品推出的频率从每周一期增加至每周两期，仍然供不应求。”招商银行杭州分行零售金融事业部张旸介绍说，上周推出的一款挂钩黄金的结构性存款，年化收益率为4.25%，期限为半年，一经上线便被抢购一空，“很多投资者不得不等下一期产品。”

　　“目前来看，部分结构性存款的收益率已经接近银行理财产品，未来可能成为银行吸收资金的主要工具。”融360分析师刘银平表示。记者注意到，在民生银行、工商银行等多家银行推出的结构性存款产品中，预期年化收益为4.4%，而据融360的数据显示，今年1月份银行理财产品平均预期年化收益率为4.86%，两者之间的收益率差异并不大。

　　新规下“保本理财”将退出历史舞台

　　不温不火了二十几年的结构性存款成替代品？

　　蔡良所说的“新规”正是去年11月“一行三会”联合下发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，其中提出了“资产管理业务不得承诺保本保收益”，“金融机构不得开展表内资产管理业务”等要求。

　　“‘新规’中提及的表内资管业务就是银行的表内理财业务，也就是老百姓经常购买的保本理财。”东北证券研究总监付立春表示，该《征求意见稿》优先级较高，预计很快将会落地，一旦“靴子”落地，保本理财将会打破刚兑。

　　事实上，由于保本保收益的特点，保本理财一直是中国大妈们的“心头好”。据银行业理财登记托管中心近日发布的《中国银行业理财市场报告（2017）》显示，截至2017年末，全国银行业理财产品存续余额为29.54万亿元，同比保本产品的存续余额为7.37万亿元，占全部理财产品存续余额的24.95%。

　　在蔡良看来，“银行保本理财产品目前尚未发生剧烈调整，但未来随着‘新规’的逐步落地，银行保本理财产品或将逐渐退出市场，银行结构化存款产品最有可能成为替代品。”

　　记者了解到，结构性存款早在1995年、1996年就由外资银行引入国内，但长期以来，国内的老百姓更习惯于“期限+收益”模式的固收类保本理财产品。“此前结构性存款的市场知晓度不高，但随着理财打破刚兑，结构性存款兼具安全性和收益性的特点，将使它成为保守型投资者的优先选择对象。”张旸如是说。

　　挂钩汇率、黄金、股指

　　购买“另类存款”也有风险

　　丁志毅是一名在银行工作了20多年的资深理财人士，在他看来，过去由于银行理财产品保本保收益的特点，老百姓习惯把它视为与“存款”同等风险等级的理财方式，但实际上，虽然有银行作风险背书，但面对结构性存款这一类产品，投资者同样不能掉以轻心。

　　记者注意到，在民生银行杭州分行近期推出的一款结构性存款产品中，风险等级为二级，属于较低风险。但丁志毅提醒投资者说，结构性存款挂钩了黄金、汇率、股指等标的，而这些标的变化幅度大，具有一定的风险，投资者一定要选择自己熟悉的产品。“特别是一些产品会给出一个预期收益率区间，有的最高预期收益可达到10%，那么它有可能是挂钩了股指，这样的产品风险系数也较高，因此投资者一定要认真识别其标的物，别被最高收益的数字诱惑。”

　　“另外还要看清条款。”丁志毅提醒说，虽然银行理财产品的条款不能提及“保本”的字样，但可关注条款中是否提及保证本金的相关说明。“例如，如果提到本金最高风险为0，则表示该产品的本金是安全的。”

　　“目前各大银行推出的结构性存款有的保本、有的不保本，投资者不应将结构性存款视为和普通定期存款一样。如果它挂钩衍生品的比例较高，它是有可能达不到预期收益，甚至是有可能亏损的。”刘银平提醒说，虽然从目前来看本金风险不大，但是过往发行的结构性存款确实有部分未达到预期收益。