万丰集团通过并购进入通用航空领域。

　　浙江在线2月22日讯（浙江在线记者 袁华明）日前，位于台州的民企浙江济民制药股份有限公司收购西班牙药企LINEAR公司全部股权，成为浙江上市公司海外并购的最新案例。“上市推动公司走上了转型升级的快速道。”该公司负责人表示，公司此前就曾并购了两家国内医院，增强了高新技术药物研发能力，初次尝到并购甜头的济民制药开始把眼光投向海外，最终成功收购西班牙药企。

　　截至2016年底，浙江共有上市公司411家，其中境内A股上市公司329家，境外上市82家。A股上市公司数量占全国的12.7%，位居全国第二位。浙江省金融办的数据显示，近5年来浙江上市公司并购重组快速增长，2010年全省80起并购案，涉及金额122亿元；到2016年全省发生并购案375起，涉及金额1616亿元，其中36家上市公司实施46起境外并购，涉及金额177亿元，并购对象遍布美国、德国、英国、意大利、以色列等欧美发达国家。

　　跨国并购

　　打通全球产业链

　　近年来，从正泰电器并购西班牙GRABAT，到雅戈尔并购美国新马服装，卧龙电气并购奥地利ATB，浙江龙盛并购德国德司达，浙商成为全球并购中的新力量。有统计显示，在所有浙江跨国并购中99%以上都是由民营企业完成，80%以上是投向欧、美、日发达国家，70%以上主要集中在汽车及零部件、机电装备、生物医药、化工等先进制造业领域，成为浙江转型升级的重要支撑。

　　上市公司海外并购风头日渐，单单从并购的数量就可看出其中变化。“2007年之前，浙企的海外并购每年都在20单以内，2008年开始有了突飞猛进的发展，到2015年浙江海外并购数量居全国第一。浙企借船出海，走出了一条具有浙江特色的海外并购之路。”浙江省金融办相关负责人这样告诉记者。

　　“鲲鹏水击三千里，组练长驱十万夫。”浙江企业海外并购势头正盛。

　　从浙江省的数据看，海外并购的拐点发生在2008年以后，这显然与国际形势分不开。放眼海外，2008年金融危机之后全球经济一度深陷泥潭，不少境外企业债台高筑濒临破产，大宗商品价格屡创新低，大量欧美国家资产价格处于合理甚至低估区间。对于中国企业来说，正是抄底并购的绝佳时期，对于那些有技术、有品牌的海外企业而言，则显出对大量资本和中国市场的迫切需求。

　　“上市公司海外并购的浙江实践中有着自己的鲜明特色，比如有的企业将并购的核心技术和项目生根本土，例如卧龙电气已将ATB公司部分专用大型高压电机、高效节能电机以及意大利SIR机器人项目落户上虞；浙江龙盛将染料尖端技术落户本土，已形成自成一体的化工城；有的企业带动本地行业整合发展，比如浙江龙盛收购普信、上风高科收购专风、晶盛机电重组新汉和联丰，涉及金额6.9亿元，整合存量土地619亩；再比如有的企业吸收部分配套企业及新兴创业创新企业集聚。新昌县万丰通用航空小镇、台州吉利汽车小镇、上虞E游小镇，集聚功能十分明显。”浙江省金融办相关处室负责人告诉记者，浙江企业已经在海外并购中尝到甜头。

　　资本市场的很多精彩故事，大多背后都有并购重组的成分，保持在资本市场上的活力，需要有新竞争优势的新血液。万丰集团、正泰集团以及沪上浙商复星集团等一批浙商企业近年来频频在国际并购重组中展现自信，并在一些高端领域屡屡有所斩获，不断增加着浙商并购的新故事。

　　跨出国门的并购重组为浙企打开了一扇巨大的机会之门，我们也发现浙江企业“走出去”的质量越来越高，不再是简单的转移产能，而是在国内有一定技术优势的企业“走出去”的比较多。打通全球产业链、布局全球价值链，已成为浙企海外并购的首要目标。

　　正泰太阳能德国工厂工程师在设置参数。

　　借梯登高　布局全球价值链

　　很多人对中国游客日本抢购马桶盖的新闻仍记忆犹新。事实上，在经济全球化背景下，拥有深厚制造业根基及资本优势的浙江上市公司，已将海外并购的目标瞄向了德国、日本等制造业强国。连海外智库机构都已注意到，越来越多的浙江企业通过向德国、日本等发达国家相关企业的并购，借势提升自己的生产和研发水平。

　　长期以来，浙江省经济发展以中小企业为主，缺乏技术积累和科研院所的支撑，面临着技术升级的瓶颈，跨国并购为企业突破技术瓶颈提供了难得的机遇和路径。而现在，浙江企业整体“走出去”的质量越来越高，不再是简单的转移产能，而是在国内有一定技术优势的企业“走出去”的比较多。

　　过去，中国主要的汽车配件供应商，在产品系上大同小异，没有实质性差异，众多企业在低附加值的产品上激烈竞争。中国企业生产的是DVD、音响等车载娱乐系统和倒车雷达等低端电子产品，而动力系统、车身控制系统、ECU系统等核心技术一直掌握在全球500强手里，基本都是国外厂商在生产。如何突破技术的天花板，成为中国企业亟待破解的瓶颈。宁波均胜电子负责人曾说，如果能买一家德国企业，突破技术壁垒，将非常有利于公司发展。最终他们实现了这个愿望，收购了德国普瑞。

　　同样，老牌浙企万向集团2012年成功收购在全球锂电池行业具有标杆地位的美国A123公司，获得了领先的锂电池核心技术，占据新能源汽车核心零部件市场的优势地位，成为其走向清洁能源产业转型发展的一个里程碑。

　　走出去、引进来都与浙商自身的不断壮大息息相关。

　　作为“老典型”，吉利控股集团董事长李书福在接受本报记者的几次采访中，每每都提到了沃尔沃，吉利并购沃尔沃以来，两者互相学习长处，都获得了很好的发展，李书福更是将吉利和沃尔沃比作“很好的兄弟”。

　　还有浙企利用已有产业优势，通过并购实现快速进入新的产业领域。万丰集团就是典型。万丰集团收购加拿大镁瑞丁公司后快速进入镁合金领域，既强化了万丰在汽车轮毂领域的竞争优势，又拓展了镁合金的新领域；之后万丰又通过收购美国一家民用飞机公司，在通用航空领域抢占了有利战略位置。

　　“除了技术和品牌导向，浙江企业出海还有三类诉求。”浙江省商务厅相关负责人告诉记者，跨国并购是浙企获取国际市场成熟营销网络的重要手段，同时跨国并购还为浙江转型升级获取了境外资源。

　　企业总部在一个经济发达的小镇，而品牌和市场在全球。这个被跨国公司玩过的套路被浙商运筹得更加游刃有余。在浙商全球化的进程中，投资和并购表现最为抢眼。

　　共享共赢

　　打造命运共同体

　　2016年12月13日，浙江省上市公司并购重组推进会在杭州举行，推进会上的消息让浙商们激动不已：浙江将把上市公司的改革发展放在更加突出的战略地位，予以更加有力的政策支持，创造更为宽松有利的发展环境，促进上市公司更好更快发展。

　　“从并购交易看，控股型并购特别是跨境控股型并购，是所有商业活动中最复杂、最具有挑战的、也是最具有魅力的。”业内人士表示，成功的并购将给并购方带来跨越式发展，助推企业的全球化进程，但失败的并购将给并购方带来消化不良等后遗症，如何引导浙江上市公司顺利推进海外并购，是一个重要的问题。

　　浙江企业跨国并购领域主要集中在汽车、机电、装备制造、化纤纺织、医药等制造业领域，而商务服务业、零售业、娱乐业等领域项目也不断增多。

　　毫无疑问，对内，跨境并购重组是推进供给侧结构性改革、实现经济转型升级的重要途径。目前来看，绝大多数并购发生在实体经济领域，对浙江企业转型升级的推动作用是不言而喻的。

　　“当前经济形势并不乐观，各国贸易保护有抬头趋势。”国内安防领域领军企业海康威视董事长陈宗年接受采访时表示，面对这一趋势，管理水平、产品竞争力、自主品牌，是浙江制造获得全球市场尊重的关键所在。与陈宗年一样，在劳动力成本不断提高的当下，浙江企业也纷纷清醒地意识到，自身的“比较优势”已然发生了变化，提升研发投入、引入高效管理模式，通过跨境电商等新型贸易方式直面消费者打响自主品牌，早已成为浙江出口企业的共同选择。

　　对外，是浙企对国际经济发展的担当。“我们把世界经济比作人的肌体，那么贸易和投资就是血液。如果气滞血瘀，难畅其流，世界经济就无法健康发展。”在2015年11月的G20安塔利亚峰会上，国家主席习近平如此形容贸易对世界经济的重要性。而在今年春节前的达沃斯世界经济论坛年会上，习近平主席表示，坚持对话协商、共建共享、合作共赢、交流互鉴、绿色低碳，建设一个持久和平、普遍安全、共同繁荣、开放包容、清洁美丽的世界。在浙商的海外并购中，共享共赢的特点越来越明显，这也成为浙商海外并购成功率较高的原因所在。

　　尤其需要指出的是，浙商应更加积极地参与“一带一路”重大战略布局，“一带一路”战略的本质是要用新的供给催生新的需求，从而来实现世界经济的再平衡，“一带一路”走到哪就为当地创造“有效性”，把我国的技术、资金、管理和沿线市场需求、劳动力、资源等要素结合起来，然后变成一个命运的共同体。

　　浙江上市公司 海外并购模式

　　（一）追赶型产业海外并购的动因、区域匹配

　　追赶型产业到海外并购同类产业中拥有先进技术的企业，作为技术创新、产业升级的来源，因此其海外并购动因主要为技术寻求，应选择欧美日韩等发达国家具有比较优势的产业，在并购过程中，强化技术对接与吸收，使欧美企业的精密技术和高生产率为我所用，形成新的商业网络与全球化布局。

　　（二）领先型产业海外并购的动因、区域匹配

　　领先型产业的国际化动因包括开拓海外市场同时降低生产成本。市场寻求型为主的海外并购可以先从文化距离比较近的亚太地区（如中国香港、澳门地区以及日本、韩国等国家）入手，效率寻求型为主的海外并购可以考虑东南亚国家（如老挝、柬埔寨、越南、泰国等）。领先型产业还可通过并购经营不善的欧美跨国公司巨头，迅速进入并占领全球市场。

　　（三）转移型产业海外并购的动因、区域匹配

　　逐步丧失比较优势的转移型产业，应转移到海外工资水平较低的地方创造“第二春”，其国际化动因为效率寻求型，应优先考虑东南亚国家（如老挝、柬埔寨、越南、泰国等）；产能过剩的转移型产业，产能转移到同我友好、基建投资需求大的发展中国家，其国际化动因为市场寻求型，可考虑非洲、南亚、中亚、拉丁美洲等发展中国家。

　　以上内容选自浙江大学陈菲琼教授主持的《浙江上市公司海外并购研究项目》报告