浙江在线03月27日讯 “一年前，很多富有的投资者为外资银行客户的身份而骄傲，但到今年，他们可能会发现所购买的理财产品将很难赚到钱。”早在上月底，国金证券首席经济学家金岩石发表了这样的看法。因为，次级债危机让出海的基金和理财产品的特殊优势消失了，并集体陷入了进退两难的尴尬。

　　银行QDII浮亏变实损

　　仅仅4个多月的时间，张女士购买的几十万的银行QDII产品不仅没赚到钱，本金还缩水一半，这让她难以接受。

　　和张女士一样，3月19日，很多购买民生银行非凡理财“港基直通车”的投资者都接到一个意外的电话，电话来自民生银行业务员，大致意思是这款产品在亏损了50%的情况下被自动中止合同。对于自己财富的大幅缩水，许多投资者十分震惊，有关专家表示，除非银行给出了保本或者收益率等明确的承诺，否则很难挽回损失。

　　该银行发售的非凡理财“港基直通车”产品，于2007年10月30日起息，产品期限1年，该产品投资标的为霸菱香港中国(欧元)基金，但最终因亏损50%被清盘。

　　昨天，记者在民生银行找到了“非凡理财‘港基直通车’产品触发终止公告”，公告发布日期为3月19日。公告中称，按该行《“港基直通车”交易合同条款》与《“港基直通车”交易产品合约》中相关条款规定：管理机构每天观察产品净值，如果产品净值等于或大于触发水平上限，或等于或小于触发水平下限，则当日为触发日。该日之后的第一个工作日为触发终止日。

　　根据条款，当产品净值高于等于118%或者低于等于50%下限时，产品将会被清盘终止。该产品按照去年10月31日起息日后第一个工作日确定的基金净值为984.38元。而2008年3月18日净值为491.08元，恰好亏损一半。因此，民生银行将按照触发终止日基金净值计算产品净值，将结算后的资金返还给投资者。这就是说，该产品将在亏损50%的情况下被动斩仓。按公告中的内容，投资者50%的损失必然要认“倒霉”了。

　　5只QDII基金平均跌幅30%

　　有分析人士认为，民生银行QDII产品遇到重挫，是众多QDII出海不利的一个缩影。受次贷危机影响，国内各类QDII产品在境外投资普遍出现亏损。

　　据了解，东亚银行一只挂钩H股的境外代客理财产品“利财通”1号，到2月14日，100美元投资本金的市值仅为36.82元，浮亏高达63.18%。汇丰中国推出的股票基金挂钩产品IPFD1016，截至2月20日，面值也比去年9月发行时下跌了17.52元。

　　其实，不止是外资行，包括各家基金公司和中资银行，在去年7月到10月争先恐后发行的QDII产品，如今大多表现低迷。据近期数据显示，工商银行、中国银行、交通银行、招商银行的QDII产品亏损约15%以上到40%多不等；基金系QDII产品则平均亏30%左右。

　　基金公司出师不利

　　曾一度被火热追捧的QDII，如今受到重挫，这给相关基金公司和投资者上了一堂风险教育课。银河证券公司分析师卞晓宁表示，由次贷危机所引发的美国经济的众多不确定因素，让境外市场依旧未能摆脱困境。

　　上周净值唯一出现上涨的南方全球精选基金，是4只基金中投资海外基金比例最高的，卞晓宁分析说，其将57.45%的基金资产投资于全球市场的指数型基金。同时其投资范围也是最为广泛的，既覆盖了美国、日本、西班牙等成熟市场，又覆盖了巴西、俄罗斯、墨西哥等新兴市场。而嘉实海外中国股票基金和上投摩根亚太优势基金将较高的股票仓位集中在H股上，令它们的净值表现受市场近期剧烈波动的影响较大。

　　对于投资者目前应该赎回，还是趁低点建仓，卞晓宁表示：“短期内，在众多市场因素不明的情况下，判断QDII基金是否到达低点还为时过早。”她分析认为，美国次贷危机的损失是一个动态显露的过程，对于全球经济的影响还没有结束，此后的一段时间仍将给全球经济和金融市场带来巨大的不确定性。而被认为受次贷影响较小的新兴市场也可能由于欧美金融机构的撤出，出现剧烈波动。

　　从各只基金的管理人来看，海外投研管理经验的不足也是值得注意的问题。在QDII基金运作的初始阶段，国内基金管理公司的投研团队都处于一个循序渐进的学习、了解海外市场的过程，这个过程在一定程度上会给QDII基金的表现带来影响。