年初172万，只剩17万“最背运散户”的故事

　　“去年营业部里还叫我搬进中户室，现在只能待在散户大厅了。”看着低迷的股市，32岁的何先生最近心情郁闷。

　　何先生在杭州一家事业单位工作，是大牛市催生的新股民。他的股票账户市值今年年初还有172万元，但炒了半年后，竟然只剩了17多万元，缩水了近90%。

　　“小何炒江苏开元可是赚了100多万元啊。”薛伟是小何的同事，对何先生的炒股经历很熟悉。办公室里不允许炒股，平时何先生都用手机炒股，一空下来，就跟大伙讲他的投资心得。

　　薛伟说，何先生炒股是从2006年买江苏开元开始的，当时他从朋友那里借来18万元入市，买了4万多股江苏开元。经过股改后的震荡整理，江苏开元发威，从4元多一度上冲到了32.88元。经历了10送5股，10送9股派1元等后，再上演填权行情，走势颇为壮观。

　　“他高抛低吸做了3波，基本上几个大波段全踏准了。”到去年年底，何先生那借来的18万元已经膨胀到了200多万元。他归还给朋友20万元，还付了24万元购房首付，剩下的172万元留在股市操盘。

　　“哎，都跌成这样了，还有什么好说的呢？”何先生昨天在电话里表示，全仓买进，追涨杀跌害了他，别的不想提。

　　“他买的中国平安，100多元追进去的，50多元割掉的。一系列高吸低抛，不亏完才怪呢。”薛伟表示，做股票就是做心态，一心想翻本的赌博心理，导致了何先生最后亏损90%。

　　记者在调查中发现，不少股民的损失幅度都不小。一位网友表示自己2007年9月还有52万元，现在只剩了5万元。一位网友贴出了自己持有的东阿阿胶的成本价——68.78元。他称自己前后买卖8次，亏损了12.58万元。还有网友称发现了不再亏损的秘密——全部清仓，割肉出局。

　　以前抢着买，现在抢着卖股市的底部在哪里

　　最新一期《瞭望》周刊指出，中国股市自去年10月以来波动幅度日益加大，目前股票市场的最大跌幅接近60%，90%以上的投资者处于亏损状态，2/3以上的投资者损失超过大盘的下跌幅度。从总市值来看，深沪两市从去年底时32.71万亿元的总市值，跌至当前17.80万亿的水平，总市值蒸发了接近15万亿元。

　　一些国家的股市发展实践表明，股市“由盛转衰”周期的程度和持续时间，都对消费周期的起伏有着重要影响。股市出现的大幅下跌，已经产生了严重的负财富效应。据AC尼尔森公司对中国股民的调查显示，75%的受访者计划减少娱乐方面的支出，68%的人计划减少出去就餐的次数。据专家估算，股市的资产价格每增加或减少100元，居民就会相应增加或减少大约1到1.5元的家庭消费。股市财富效应的破灭，加剧了人们的紧缩开支预期，而压缩自身消费将会对国内市场消费产生较为明显的制约作用。

　　根据中登公司每周公布的统计数据分析，上月“十连阴”的头两周，参与交易的A股账户数一减再减，使得很多原本意志坚定的守仓者割肉出局。而3000点以下的暴跌最具杀伤力，期间指数只跌去10%，而6成个股跌幅达30%以上。在2800点附近，仍有3成散户中坚分子最终选择割肉出局。另一方面，据统计，自4月以来，QFII以3420点以上的平均成本净买入210亿元；在暴跌至3000点以下，QFII对其重仓股都有追加净买入的操作；国内一批保险机构近日开始申购开放式股票基金，说明上证指数跌破2800点后，部分长线资金认为战略性建仓机会已经来临。

　　高盛日前发布研究报告也指出，A股市场(沪深300指数)已经从2007年10月时的历史峰值回落了逾51%，预期估值倍数较去年峰值收缩了50%以上，目前估值已在相当大的程度上考虑了经济周期及盈利下行风险，并为那些能够承受短期市场震荡的投资者提供了长期投资机会。

　　面对高通胀而逐渐发力的宏观调控，刺穿了昔日泛滥于股市的高估值泡沫，而对企业利润增长回落的担忧，则成了目前众多投资者的“阿喀琉斯之踵”。英国《经济学家》杂志在去年11月的全球股市盛景时指出：泡沫破灭会有时，漫漫熊途在前方。但是市场总是牛熊交替的，现在，面对全球股票投资者的恐惧，熊市是否已经快要踢完代价惨痛的下半场了呢？