今年以来，在大盘长时间单边下跌的情况下，一些偏股型基金的表现却“看上去很美”——相比大盘过半的跌幅，他们普遍跌幅较小，排名也一直处在同类基金前列。

　　但是昨天，随着基金估值新办法的实施，这些“牛基”立即被打回了原形。

　　一天内净值暴跌12.59%

　　根据证监会上周五发布的《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，要求基金持有长期停牌的股票要用公允价值估算，并从9月16日起实施。

　　昨日，各家基金公司纷纷发布公告，表示立即采用新的估值方法计算基金净值。其中，大多数基金公司表示将采用“指数收益法”来确定长期停牌股的价值，即参考同期大盘指数的跌幅来计算停牌股的跌幅。

　　估值方法的改变，带来的是部分重仓停牌股的基金净值大幅下跌。

　　其中，东吴动力大跌12.59%，国海弹性大跌9.03%，光大红利下跌8.12%，博时价值二号下跌8.09%，嘉实主题下跌7.51%。

　　明星基金现出原形

　　部分基金净值单日出现巨大跌幅，关键原因在于这些基金重仓持有的停牌股埋下了祸根。

　　2007年四季度以来，股市经历了长时间单边下跌，大多数股票已从最高峰回落过半，甚至二到三折的股票也比比皆是。但由于种种原因，长江电力、盐湖钾肥、云天化、云南盐化等股票停牌时间较长。分析人士表示，这些股票近期一旦复牌，大幅补跌几乎无法避免，重仓这些股票的基金必将遭受重大损失。

　　然而，在股指新政实施之前，重仓停牌股的基金均按照相关股票停牌当日的价格计算基金净值。因此，虽然大盘跌幅巨大，这类基金的净值下跌幅度却较小，排名也比较靠前，一度被标榜为今年的抗跌明星基金。

　　例如在9月12日，东吴动力的净值为1.1105元，近一年以来跌幅为34.03%，在股票型基金中排名第6位；国海弹性当日净值为1.4344元，近一年以来跌幅为32.36%，在股票型基金中排名第二位，仅次于华夏大盘精选。

　　但根据基金公司二季报，东吴动力十大重仓股中，云天化占11.22%，云南盐化占5.72%，停牌股占其股票资产的比例达到了16.94%；国海弹性的十大重仓股中，盐湖钾肥占8.81%，长江电力占7%，停牌股占比也达15.81%。

　　正是因为停牌股占比过重，让东吴动力和国海弹性在股指新政实施后现出了原形，以前失真的净值也因此“水落石出”。

　　后续净值不会受太大影响

　　与此同时，重仓持有停牌股的基金远远不止东吴动力和国海弹性两只。

　　据Wind统计，持有长江电力、盐湖钾肥、云天化、云南盐化等四只股票的基金数量达到210只，停牌市值占基金推测净值比例超过5%的基金数量高达51只，超过10%的数量共有9只，包括华商领先、嘉实主题等。

　　因此，在昨天的基金净值增长排行榜上，华商领先、嘉实主题、博时价值增长二号、申万盛利、光大红利等重仓持有停牌股的基金，纷纷位于跌幅榜前列，单日跌幅均超过了6%。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，新估值方法的实施，对于部分基金业绩会带来“阵痛”，但从中长期来看，新的估值方法可以避免基金净值在熊市中虚高或在牛市中虚低，有利于基金行业的长远发展。当然，对于单只基金来说，目前投资者能够以更便宜的价格申购，无疑是更加公允的。而对于持有停牌股票比例较高基金的老持有人来说，也不用因此而急于赎回，因为一次性调整以后，后续的净值将不会受到太大影响。