千亿温州资金投向股权投资

 　　样本：汪先生，热衷投资PE

　　 浙江在线03月17日讯 汪先生一直和一帮温州老乡在一起做投资生意，以前是炒房，常常是十来个老乡组团一个单元一个单元地购买住宅，后来是投资煤矿，有收益也栽过跟头，而现在，在他们之间，最热火的就是投资PE。

　　汪先生说从去年开始，他就与几个合伙人一起创办了一家投资管理有限公司，主要专注投资于大宗交易、定向增发与后期PE投资。

　　“目前在做的有几个能源项目，预计今年可能还有一两个项目要上市。”汪先生说，“现在实业越来越难做，人工成本、能源等价格全部上涨，还是金融市场来钱快。我这个投资公司也主要是配合之前的私募股权投资基金而开的，我周围很多人在做这个。”

　　“炒无可炒”的温州资金正在寻找新的投资出路，徘徊犹豫之后，目前上千亿温州资金把眼光投向了股权投资。

　　眼下在温州，玩PE已经成为一种新时尚。和当年“一窝蜂”的办企业、“炒房”、“炒能源”如出一辙，转向股权投资的温州资本总额在千亿元以上。

　　据了解，目前在温州注册的创投公司有300家左右。仅温州就有1500亿元资本进入创投领域。自2009年开始，以往冲劲十足的巨量温州民间资本遭遇了空前的危机。随着国内房地产调控政策实施，“炒房团”又再次遭遇当头棒喝，而证券市场的反复盘整，也让“温州财团”止步不前。

　　这么多的钱，开始盯上了股权投资。

　　目前，温州的正泰集团、德力西集团、奥康集团等传统产业集团都已经加入了创投的行列。

　　整体来看，目前温州的资本运作方式大致有三种：一是出资成立有限合伙制公司，不委托基金管理公司；二是成立有限合伙制公司，同时出资成立投资基金管理公司，由自己出资的基金管理公司运作；三是直接成立股份制公司。

　　“但现在PE也有了些过热的现象，”招商银行杭州分行零售银行部副总经理姚进说，很多投资客除了参与银行的私募股权(PE)投资产品之外，往往也喜欢自己组建一个合伙团队投资，习惯于自己说了算，目前投资这一领域的收益率正在慢慢降低。

　　PE=Private Equity，私募股权投资，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

　　在结构设计上，PE一般涉及两层实体，一层是作为管理人的基金管理公司，一层则是基金本身。有限合伙制是国际最为常见的PE组织形式。一般情况下，基金投资者作为有限合伙人(Limited Partner，LP)不参与管理、承担有限责任；基金管理公司作为普通合伙人(General Partner，GP)投入少量资金，掌握管理和投资等各项决策，承担无限责任。

　　为了进一步了解私募股权投资情况，记者近日采访了招商银行杭州分行零售银行部副总经理姚进。姚进接触的都是金融资产起码在1000万元以上的大客户。他说从去年4月份开始，就有一些客户的投资方向开始有所转变，“很多客户都有实业，在实业上赚钱后，以往通常都会投资在房地产上，尤其是住宅买得比较多，最近这么多年，很多人在投资房产上赚的钱往往比实业的还要多。”姚进说，但是目前在楼市调控政策的影响下，不少客户开始为自己的资本谋求新的出路。

　　其中一个就是资金重新开始进入金融市场，比如各种理财产品，或者目前投资客最为热衷的方向就是PE，“很多客户都是自己组建PE公司，自己投资，目前整个市场上已经有了些过热的迹象，一开始大家寻找的都是一些条件非常好的公司，慢慢的，现在潜力不是那么好的中小企业，也有不少PE在投资。”

　　另外一个是投资与实业相关的项目，或者购买资源类的产业，比如铜矿、煤矿等各种矿产。还有一个就是投资商业地产，有的是从事商业地产的开发，有的是从事商铺的投资。

　　炒金大户增加了一倍

 　　样本：李女士，开始购买实物黄金

　　一方面是楼市调控风声鹤唳，获利机会渺茫；另一方面则是金价持续走高。在此背景下，一些手握重金的投资客开始将目光由楼市转向了黄金、玉石等其他投资品市场。

　　李女士一直都是楼市炒家，最近几年，楼市不断有调控政策出台，但一直没有令她停止买楼。但去年李女士决定暂别征战多年的楼市，将资金投入黄金市场。“我现在手上还有4套住宅、两套商铺，现在准备把住宅上的钱稍微出来一点，再去买黄金，手里新增加的现金肯定是买不了房子了，也想直接去买黄金。”李女士说。

　　“现在买黄金，如果要实物黄金的话常常要等很长时间。”天津顺然贵金属经营有限公司董事长蒋焕程说。

　　而世界黄金协会发布的数据也证实了这一资金新流向。去年中国在全球黄金投资需求增长最猛，前三个季度内地金饰品销售额还属正常，共64.1吨，到了第四季度，需求量出现井喷，猛增至115.8吨，几乎是前三季度的两倍。而去年第四季度正是楼市调控发力的关键时段。目前不少业内人士在猜测，多个城市楼市限购令必定使炒楼资金进一步挤出，金市或将更为火爆。

　　还有人认为部分炒楼资金流入黄金市场是一件好事，因为金价上涨和大蒜、绿豆、白糖、棉花上涨不同，对民生的负面影响最小。正因如此，去年国家六部委专门发文鼓励、支持黄金市场健康发展，毕竟黄金是抵御通胀、减轻流动性压力最好的蓄水池。

　　除了黄金之外，还有一些投资者则不断学习，寻找新的投资机会，投资玉石珠宝是又一个新的目标。最近几年玉石市场，尤其是翡翠的价格出现狂涨，行内人说“玉盲”大量入市，令一些原来不值钱的石头都被炒疯了。

　　最美最值钱的玉石一定非翡翠莫属，因为货源短缺及炒作的推助下，令近期翡翠价格狂涨，普通翡翠成品价格上涨三成，上等的翡翠价格更是涨了五成以上。一些几年前一两千元就能购入的玉石，现在普遍价格要上万。据了解，缅甸是世界翡翠主要出产地，全世界超过九成的翡翠产于缅甸，过去20多年来的大量开采，储量已大为减少，令近年高品质的翡翠原材料已近枯竭，业内人士估计，可能再过20年，缅甸已经无翡翠可采。在这样的大背景下，物以稀为贵，优质的玉石翡翠也开始成为新的财富储藏器。

　　“楼市调控，资金进不去，很多资金就分流到金市上来了。”蒋焕程发现，从去年5月份开始，公司里的“炒金大户”明显增加。一般他们这里，单个户头资金量在200-300万元以上的就算是大户了，以往大户的比例在10%左右，但从去年四五月份开始，大户的比例就开始慢慢攀升到了现在的20%，其中不少资金都来自原来的楼市。

　　蒋焕程说他们这里有两个新增的大户都来自台州，从去年开始就不炒房了，把钱放在黄金上，几个月下来平均收益率都达到20%-30%。

　　黄金和房地产很相似，都是消费品也都是投资品，同时还都具有抵御通胀的功能。据中金公司的报告预测，若全国有40个城市采取全市范围房产限购方案，全国成交量将下降18%，考虑部分城市仅针对主城区限购，保守预计2011年全国商品住宅销售面积下降10%。根据国家统计局公布的数据，2010年全国商品房销售额为5.25万亿元。据此测算，相应挤出楼市的资金应该在5000亿元左右。

　　黄金从10年前200多美元/盎司开始，到现在达到1400美元/盎司左右，10年涨了将近6倍，抵御通胀的作用非常明显。资金越大，抵御通胀的愿望越迫切，对资金的安全性要求也越高。楼市资金转战黄金市场也是目前资金出路的一个大方向。