昨天，《2017宁波年度资本市场发展报告》出炉，这部200多页的报告，由宁大、立信会计事务所宁波分所、甬股交、光大证券投行浙江业务部和义观达律所组成的专家团队研究编撰，为宁波上市公司做了全面“诊断”。

　　73家上市甬企去年底总市值约7114.12亿元(彼时贵州茅台总市值约8500亿)，在A股上市公司数量和总市值占比分别为2.10%和1.26%，其平均市值约为全国A股上市公司平均市值的59.67%，为全省A股上市公司平均市值的85.40%，总营收占宁波GDP比重仅30.2%。

　　这几个数字在一起，勾勒了去年上市甬企的面貌：上市数量位列全国主要城市第十；但规模和体量较小，对地区经济的贡献度相对有限。

　　制造业数量占绝对优势

　　想要从整个A股市场了解上市甬企，首先要知道所处的行业，行业发展直接影响股市表现。

　　73家上市甬企共涉及25个行业，数量最多的是各类制造业公司，合计约占到上市甬企的76.71%，位居前五位的是电气机械及器材制造业、汽车制造业和计算机、通信和其他电子设备制业、通用设备制造业和专用设备制造业，总共36家企业，利润总额为97.71亿元。

　　但最赚钱的前三行业为金融业、交通运输、仓储邮政业和汽车制造业，其中金融业仅宁波银行一家，利润总额达101.63亿元。

　　记者计算了一下，数量位居前五的36家制造业公司，去年的利润总额赶不上一家宁波银行。

　　大部分财务数据健康

　　财务绩效是上市公司经营业绩最直接的反映，该报告从盈利能力、偿债能力、营运能力、成长性和现金流量五个方面剖析了去年上市甬企的财务绩效。考虑到宁波银行属于金融业的特殊性以及宁波东力业绩下滑的异常性，该报告只对其他71家进行了排序。

　　如果从各行业净资产收益率来看，去年有色金属冶炼和压延加工业的宁波上市公司平均净资产收益率最高，达到36.13%，紧随其后的分别是化学原料及化学制品制造业，家具制造业以及其他制造业。房地产业和批发零售业两个行业的公司平均净资产收益率为负。

　　另外，大部分宁波上市公司的短期偿债能力较强，有足够的速动资产应付到期债务，从长期偿债能力来看，大部分公司的经营都处于比较安全的区间，有7家上市公司的资产负债率高于75%，存在一定财务风险。

　　并购重组规模小影响有限

　　从上市甬企并购重组的规模及影响来看，去年共有8家A股上市公司进行12笔并购重组事项。总体来看，这些并购重组规模都比较小。报告提取了包括维科精华、天邦股份和激智科技在内的已经完成并购重组事项的6家公司数据来分析， 6家公司完成并购重组后，四家公司盈利能力出现下降，3家公司各项成长性指标出现下降，运营能力整体出现下降，但激智科技、拓普集团和鲍斯股份的现金流得以提升。

　　专家点评

　　利用资本市场

　　做好转型升级

　　资本市场是上市公司进行资产并购重组和融资的重要渠道。我们对去年宁波上市公司并购重组的规模及影响做了分析，发现并购重组后的绩效并不理想，规模较小，对企业的盈利能力贡献有限。

　　上市公司在并购重组中，首先应选择产业前景好的项目，并充分考虑市场变化，做好事情的尽职调查，提高对标的资产的议价能力。

　　另外，我们也注意到，宁波上市公司的盈利能力、资产管理水平欠缺，也暴露出企业对财务管理的重视程度不足，资本市场是企业发展壮大、转型升级的有效途径，宁波的企业家应该充分认识到资本市场的重要作用。

　　邱妘教授宁波大学会计国际发展研究中心主任