美联储。图据 视觉中国
北京时间9月18日凌晨（当地时间9月17日），美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%-4.25%之间，符合市场普遍预期。这也是美联储继2024年12月之后，时隔9个月再次宣布降息，也标志着货币政策再次转向宽松周期。市场预计，年底之前可能还会再降息一到两次。
这就像在全球经济的池子里投下一颗石子，英国央行、日本央行也将公布利率决议。本周加拿大、印尼、挪威、巴西、南非等经济体央行的议息会议也将召开，可谓“超级央行周”。
为何美联储时隔9个月再次降息？长期“以我为主”的中国的货币政策是否会改变？此轮降息外贸企业怎么应对？
“两难”美联储
美联储此轮降息周期，始于一年前。
2024年，美联储进行了三次降息：9月降息50个基点，11月和12月各降息25个基点，总共降息100个基点，但随后停止了降息步伐。
在去年9月降息前，美联储已连续11次“暴力”加息，累计加息幅度达525个基点。这也是该央行自20世纪80年代以来最激进的加息周期。而此轮加息，是为了对抗高通胀。近年来，美国通胀问题日趋严重，甚至创下40年新高。
“美联储的第一货币政策目标是控制通胀，第二货币政策目标是充分就业，美联储这一次降息符合当前的实际情况。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，最近公布的美国非农就业数据远低于预期，表明关税战对于美国经济的冲击已经显现，而美国的通胀也逐步回落到一个相对较低的水平，已经接近美联储长期的通胀控制目标2%。
美国劳工部于9月5日发布的数据显示，8月份非农就业仅增长2.2万人，远低于7.5万人的市场预期，失业率也从4.2%升至4.3%，连续第二个月上升，显示出劳动力市场疲软的趋势。美国8月CPI同比上涨2.9%，前值为2.7%。
“美联储的两大政策目标已经出现了重新的平衡，以前是侧重通胀，现在是刺激就业。”中国外汇投资研究院研究总监李钢也表示，美联储政策依据数据推进，目前来看就业市场不稳定，所以美联储有必要降息提振就业市场；但现在的通胀水平还是偏高的，对美联储的政策是一个制衡。
长期以来，美联储保持独立性，处于“两难”境地，加息或降息都顶着压力。
美国总统特朗普先前一直施压美联储降息，但美联储主席鲍威尔不为所动。当地时间9月15日，特朗普在社交平台上发文称，“太迟先生”美联储主席鲍威尔必须立即降息，而且幅度必须比他预想的更大。
李钢分析，特朗普要求美联储大幅降息，主要是美国经济增长的需要。“从今年年初以来一直在说降息，美联储的实际的货币政策已经落后于市场的预期了。”
据统计，20世纪90年代以来美国共经历6轮降息周期。2024年9月至今，是最新一轮。而前两轮分别为2007年9月至2008年12月，降息10次，幅度500基点，和2019年8月至2020年3月，降息5次，幅度225基点。
业内专家认为，2007年-2008年为纾困式降息，当时美国经济遭遇到突如其来的重大冲击，已处于严重的衰退状态；2019年，美联储启动预防式降息，在一定程度上起到未雨绸缪的作用；最新一轮降息周期同样为预防式降息。
人民币将维持稳定
在美联储之前，已有秘鲁、土耳其等多国央行“抢跑”降息，英国、日本、加拿大也将进行议息。全球货币“宽松潮”有望来临。
“作为世界央行，美联储的一举一动都会对全球其他央行造成影响，同时对全球的经济、贸易、资本市场都形成比较大的影响，而对不同的资产也会有不同的影响。”杨德龙表示。
美联储降息，对中国意味着什么？
杨德龙说：“美联储此次降息后，预计年底可能还会降息两次，10月份12月份各降息25个基点，这样的话美元指数持续回落，推动人民币等非美元货币出现升值。对于出口贸易企业会造成一定的影响，降低了出口产品的竞争力，企业要提前做好应对。”
但杨德龙也说，当前人民币汇率整体比较稳定，大起大落的可能性并不大。人民币有升值的预期，央行可能会进行降息、降准，来提振经济增速，同时平稳人民币汇率的走势。
“美联储降息会影响到人民币，外贸企业尤其关注。美元人民币走势与美元指数走势高度相关，一般来说，美元升值，人民币会贬值，美元贬值，人民币会升值。”李钢说，如果美元短期升值，出口结汇为主的企业应该抓住契机进行操作，然后做好中长期避险的规划。
有观点认为，美联储降息将通过利率、汇率和资本流动，对全球金融条件产生溢出效应，并可能对人民币形成升值压力。
国泰海通近日发布的研报认为，全球外汇中，美联储货币政策指引以及货币政策预期趋松，将边际削弱美元相较于其他货币的表现。多重因素有望支持中国资产继续走强。
央行在2025年下半年工作会议中强调，“继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，抓好政策执行，畅通传导机制”。这表明，中国货币政策仍“以我为主”，不会因外部政策变化而动摇。
“现阶段我国的利率政策，还有进一步下调的空间。但我们一直强调‘以我为主’，做到尽量不受海外因素影响，在人民币超调波动的时候可以做一些政策纠偏。”李钢说，即便美元有大幅贬值或升值的可能性，人民币也将维持在一个相对稳定的区间，不必过度担忧。
外贸企业应对有方
对于余姚恒方电器有限公司总经理陈国芳来说，美联储降息既是利好，也是利空。
陈国芳经营的小家电企业，从国外采购PP（聚丙烯）等原材料，生产旅行用的热水壶，主要出口日本、韩国和东南亚地区，欧洲和美国市场也有一些。
“降息对于进口是好事，但对出口不友好。”陈国芳说，这几天都在关注汇率的变化，降息对外贸企业的最直接影响就是在汇率波动，“我们做美元结算，汇率下跌意味着利润空间又小了，利润逃逸了。”
相对于传统外贸企业，新兴的跨境电商对美联储降息有着截然不同的感受。
杭州千点白网络科技有限公司是一家服务跨境电商项目的企业，涉及智能家居、家纺、玩具等领域，主要出口到美国。企业负责人阮雪青对降息有着更为乐观的态度。
“降息是为了刺激经济，把消费带动起来，需求增加了，对跨境电商行业相对是一个利好。”阮雪青说，“跨境电商有定价灵活性，可以根据汇率调整美元报价，不像传统外贸订单是‘锁定’的。”
面对美联储货币政策调整带来的不确定性，浙江外贸企业正在采取多种策略应对。
市场多元化是重要策略之一。义乌市轻韵围巾商行负责人金罕岗在义乌国际商贸城有两个商铺，一个做内销，一个做外贸。
“我们前几年就改变了策略，发展‘内循环’，开拓国内市场，现在60%-70%内销。海外部分欧洲占比最大，其次是东南亚、中东和非洲，沿着‘一带一路’开拓新兴市场。”金罕岗说，内销方面，以前以线下批发为主，现在也转到了线上，给MCN机构供货，也比较稳定。
从中长期看，美联储降息后，美国等海外市场需求有望提振，也为国内外贸企业转型升级提供了动力。
“我们正在开发新产品，在旅行热水壶中增加芯片、储能等功能，提高附加值。这样可以增加我们的利润。”陈国芳说。
版权和免责申明
凡注有"浙江在线"或电头为"浙江在线"的稿件，均为浙江在线独家版权所有，未经许可不得转载或镜像；授权转载必须注明来源为"浙江在线"，并保留"浙江在线"的电头。
