前不久，一组工业数据摆到了涌金君面前：今年1-2月，全省规模以上企业利润总额同比增长21.5%；一季度同比仅增长4.6%。

　　4.6%，什么水平？若放在一个更长的周期来看，大家的感受会更直观。从2016年5月份开始到今年前两月，浙江规上工业企业利润同比增幅已连续22个月保持两位数增长。所以，一季度的个位数增长的确低了点。

　　利润增幅骤跌，究竟发生了什么？涌金君也很好奇，于是找到可能知道真相的人了解情况，慢慢搜集了一些片段信息，今天凑起来和大家说说。

　　利润去哪了？

　　在说利润之前，涌金君想先说说规模以上工业增加值。统计部门的数据显示：今年一季度，全省规模以上工业增加值同比增长7.6%，比去年同期提高0.1个百分点，为近5年来同期最高增速。表明浙江省工业增长态势良好。

　　可同期规上工业利润总额同比增长仅4.6%，比去年同期大幅回落20.5个百分点，企业亏损面为29.5%，比去年同期扩大7.5个百分点。19个行业利润负增长，5个行业亏损。

　　这又是怎么回事？其实说白了，就是生产形势好，但不赚钱。为什么不赚钱？利润去哪儿了？

　　虽然这个问题很复杂，但这种情况的发生，往往让人第一时间联想到生产成本高企，挤占了利润空间。那么，事实真是这样吗？

　　此事经主管部门调查后认为，“造成近期我省工业企业利润增速回落的原因很多，企业反映主要原因为人民币兑美元汇率升值过快和人工、融资、原材料等成本高企。”

　　先来看看企业普遍反映的汇率问题。去年以来，人民币兑美元汇率持续快速升值超10%，从2017年初的6.96到今年6.3，汇兑损失严重影响出口型企业效益。数据显示，今年一季度全省规上工业企业财务费用增长24.1%，同比多增27.2亿元，主要原因是汇兑损失大幅增加。有电子信息领域的龙头企业，由于汇兑损失，一季度财务费用同比上涨10倍以上。

　　再来看看企业综合成本。从调查结果来看，“当前浙江工业企业综合成本呈现全面上升态势。”

　　首先是原材料成本，居高不下。一季度，全省工业生产者购进价格指数在去年同期上涨11.0%的基础上，再次上涨5.6%。去年以来，金属、能源、建材、化工等上游原材料价格快速上涨，至今仍居高不下。今年以来，原材料上涨范围不断扩大。尤其是去年平稳上涨的石油价格，今年开始大涨，后续影响还将扩大。

　　其次是人工成本，持续上升。今年以来，用工紧张问题再次抬头。据省经信委专项调查，有40.3%的企业反映存在招工缺口，比去年提高19.7个百分点。其中缺少一线操作工人的占75.5%，缺少技术人员的占21.6%。为应对用工紧缺问题，企业普遍采用提高劳动报酬的方式，挤压了企业利润。一季度，全省规上工业企业人均职工薪酬同比上升13.6%。

　　再次是融资成本，快速上升。一季度，全省规上工业企业财务费用同比增长24.1%，其原因除了汇兑损失大幅增加外，银行贷款利率和企业发债利率也有不同程度的提高。一季度全省规模以上工业利息支出增长8.4%，而去年同期为下降5.9%。企业普遍反映，今年以来贷款利率普遍较基准利率上浮20-30%，银行开承兑汇票需要提供50%的存款作为抵押。

　　成本之外，也有部分行业拖累的因素。一季度，作为全省第四、第五大制造业的汽车制造业和电子通信行业，利润总额同比分别下降4.4%和6.7%，增幅同比分别回落69.3和12.3个百分点。

　　临界点到了？

　　利润大幅下滑，也引起消息灵通人士的关注。在网上撰文疾呼：“临界点到了。”

　　真的是这样吗？

　　碰巧涌金君今天刚拿到今年1-4月份的工业数据，全省规上工业增加值同比增长8.7%，比去年同期提高1.2个百分点，且已连续24个月高于全国增速，分别比全国、江苏、广东、山东高1.8个、1.2个、1.4个和3.4个百分点。

　　同时，增速也比今年一季度的7.6%高，生产增速呈进一步加快的态势。

　　这都说明，浙江工业增长基本面没问题。这无疑将利好企业利润。

　　再从全国数据来看，今年一季度，全国规模以上工业利润增长11.6%，同比回落16.7个百分点。虽然增速和回落速度均好于这浙江，但走势基本一致。

　　最后，我们还可以看看今年一季度规上工业企业实现利润列前五位的省份，除了第五的浙江，江苏、山东、广东和河南分列前四。

　　江苏、山东、广东、河南、浙江分别实现利润1924亿元、1717亿元、1647亿元、1140亿元和830亿元，同比分别增长5.2%、13.2%、5.5%、6.5%和4.6%，增速同比分别回落12.2、4.4、9.9、8.4和20.5个百分点。

　　不过在与今年1-2月的增速相比上，五省则走出了两条不同的曲线，其中江苏、山东比1-2月分别提高0.3和1.2个百分点，广东、河南和浙江分别回落1.9、3和16.9个百分点。

　　总体来看，兄弟省份工业企业利润趋势大致相同，并非浙江的“独立行情”。这并不难懂，因为从全国范围来看，汇率、原材料、人工成本这些因素，是共性的。

　　不过，从具体数据来看，浙江利润下滑速度相对较快。

　　至于临界点，一位熟悉浙江工业的分析人士认为，“长周期里出现的趋势性变化”可以称作临界点，目前还没有迹象表明这一下滑是趋势性变化。尤其自2015年开始，浙江工业呈现逐年回升的总体趋势并未扭转。

　　目前，前四个月浙江规上工业企业利润数据尚未出炉，但工业增长形势持续走好，有利于企业利润回升。

　　下一步走势？

　　接下来的浙江工业走势，主管部门给出了乐观信号：

　　从宏观形势看，经济周期性复苏态势未变。2017年全球经济开启了新一轮复苏，回升力度持续走强。各大国际经济组织对今年全球经济增长态势均作出了乐观的预测。波罗的海干散货运价格指数自2016年2月触底（290）以来，目前已稳定在1000以上。同时，随着国内供给侧结构性改革的深入推进，消费升级和制造业转型升级将进一步打开产业发展空间，国内庞大的市场需求将进一步释放。

　　从企业家预期看，今年以来乐观因素有所增多。调查显示，预判2018年宏观经济形势整体趋好的企业占24.7%，比上年大幅提高4.4个百分点；认为本行业景气状况趋好的企业占33.3%，比上年提高5.7个百分点；认为今年本企业生产经营将趋好的企业占29%，比上年提高5.4个百分点。计划今年增加投资计划的企业占13.7%，比去年提高2.5个百分点。

　　从企业订单看，饱满度呈现上升趋势。调查显示，目前订单饱满的企业占19.3%，比去年高2.5个百分点；订单不足的企业占9.8%，比去年低5.3个百分点。医药、通信电子、汽车、通用设备和电气机械等行业订单相对饱满。

　　从产能利用率看，产能发挥比往年显著上升。据调查，全省规上企业中产能利用率80%以上的企业占39%，比去年、前年分别提高4.6个和13.7个百分点。

　　从先行指标看，增长速度总体较快。货物运输好于去年同期，一季度全省累计完成货物运输量5.49亿吨，同比增长12.0%。一季度，全省本外币贷款余额同比增长11.6%，比去年同期提高5.7个百分点