昨天中国证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，筹备十余年之久的创业板将于5月1日正式开启。本来只有中小板一条路可走的中小企业，终于看到另一条上市融资路出现了。

　　上市门槛较低

　　杭州余杭某制造有限公司主要从事出口业务，去年的销售收入近10亿元。公司去年提出了上市的想法，和券商、律师、会计师等相关人员讨论的结果是，鉴于创业板还没有明确的推出时间，上市的目标定在中小企业板。今年已经进入会计考核年度，公司争取在2012年上市。

　　创业板IPO办法的出台，让企业又多了一个选择。该公司董秘任康说，创业板的门槛相比中小企业板更低，成功上市的把握更大，对于求“资”若渴的中小企业来说，早一天上市，就能早一天融到资。

　　“创业板上市的门槛很低，IPO后总股本只要求不少于3000万元，而在主板、中小板上市，这个数字是5000万。(参见表1)”立信会计师事务所有限公司在杭州地区的负责人朱伟认为，创业板一旦正式推出，肯定会成为中小企业追捧的热点。

　　杭州一家证券有限责任公司的有关负责人表示，从他们统计的情况来看，企业对创业板上市的热情很高，尤其是融资渠道单一的中小型创业期企业。从公司接到的咨询来看，关注的问题大多是主板上市与创业板上市的标准有什么不同，对企业未来的发展有何种不同的影响等。

　　杭州有8家企业已提出申请

　　任康说，目前，他们还是按照中小板上市的要求去努力，但是公司将召集券商、律师等相关人员，讨论创业板上市的可能性。两岸咖啡新闻发言人李国彦说，按照风险投资方的战略部署，公司目标是2011年在A股上市，在创业板上市“也不是没有可能”。

　　更多的企业已经迈出实际的步子，杭州市金融办证券期货处处长陈勋昨天下午一直忙着和几家高新企业的负责人开会，探讨申请创业板的具体细节。陈勋表示，目前杭州已经有8家企业明确要在创业板上市，政府打算培育和储备更多的企业，推动它们在创业板上市。

　　“据我们做的统计，目前浙江有上市意愿，而且符合创业板要求的企业，大概有近千家。”浙商创投高级投资经理李先文说，浙商创投去年投资的5个项目中，有两家企业是明确打算在创业板上市的。

　　符合条件的很多，但真正能在创业板成功上市的可能不会太多。浙江产权交易所总经理姚上毅说，证监会发布的只是一个最低的门槛，而能真正入选的，其实要求会高很多，“这就像高考，证监会发布的是第一批的录取分数线，但是要想上北大清华，仅仅上线是远远不够的。”陈勋也透露，目前打报告的8家杭州企业，基本上都能达到或高于在主板上市的要求。“2004年中小板刚刚推出的时候，符合条件的浙江企业也超过1000多家，但是最后上市成功的，也就100多家。”朱伟认为，能在创业板上市的杭州企业，有几十家。

　　在和讯网公布的13家“有望成为冲击首批创业板上市的企业”中，浙江地区仅绍兴地区的浙江向日葵光能科技有限公司入选；在“创业板150家候选企业名单”中，浙江也只有7家。

　　散户难买创业板股票

　　“中小板是2004年6月25日推出的，当时大盘正处熊市，上证指数才1000多点。”华西证券杭州营销中心的研究员水老师说，中国股市有“炒新”的传统惯例，当时的主力都在中小企业板追涨，不久就陷入低迷，创业板的情况很可能和中小板类似，投资者要谨慎进入。

　　《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第七条规定：“创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度，向投资者充分提示投资风险。”这可能意味着创业板将会是一个以专业投资机构为主的市场。

　　“国家明确将对在创业板开户设置门槛，以此来限制抗风险能力弱的散户进入创业板市场。”朱伟认为，在未来几个月中，必然会有一系列的配套规则颁布。

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　　国外创业板投资风险案例

　　从2000年下半年开始，互联网泡沫破裂，拥有大量小型创业期上市公司的纳斯达克出现单边下跌行情。高涨了十几个月的纳斯达克指数到2001年3月跌去70%，超过了1929年纽约证券交易所股指暴跌幅度，按市值计算，投资者损失高达数千亿美元；与此同时道琼斯指数也下落20%左右。随着推进新经济发展的全球典范——纳斯达克市场的急转直下，香港、韩国、德国等创业板市场的走势也快速恶化。