有望成中国首批！杉杉股份欲登陆瑞士证券交易所

　　宁波上市公司、锂电负极材料龙头企业杉杉股份闯关“出海”又有新进展。

　　据证监会官网消息，6月10日，证监会国际部对杉杉股份（600884.SH）、微泰医疗（02235.HK）、乐普医疗（300003.SZ）3家企业出具境外上市反馈意见。其中，杉杉股份拟发行GDR（全球存托凭证），并在瑞士证券交易所上市（以下简称瑞交所）。

　　这意味着，杉杉股份境外上市迈过了一道重要关卡。

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　　3月18日晚，杉杉股份公告称，为拓展公司国际融资渠道，满足公司海内外业务发展需求，提升公司国际化品牌和企业形象，拟筹划境外发行全球存托凭证（GDR），并在瑞士证券交易所上市。

　　杉杉股份表示，作为全球领先的负极材料服务商，在全球“碳达峰、碳中和”背景下，随着全球新能源汽车产业正处于加速发展阶段，公司将持续加大海外市场资源投入，建立面向全球市场的产品创新研发、生产和销售体系，进一步提升公司全球竞争力。

　　杉杉股份核心业务为锂电池负极材料、偏光片业务的研发、生产和销售。目前，杉杉股份锂电材料产品已囊括锂离子电池正极材料、负极材料和电解液，并在长沙、宁夏、上海、宁波、郴州、宁德、东莞、衢州等地设有多家生产企业。

　　为了迎接快速增长的新能源汽车市场，杉杉股份与巴斯夫成立了合资公司——巴斯夫杉杉电池材料有限公司”（巴斯夫杉杉）。巴斯夫杉杉在湖南和宁夏建有4处基地，业务涵盖原材料、正极材料前驱体（PCAM）、正极活性材料（CAM）及电池回收，已在电池材料产业占据优势市场地位。

　　不仅如此，杉杉股份去年2月还成功并购LG化学LCD偏光片业务，进军光电显示材料市场，实现偏光片本土化的跨越式发展，成为全球规模、技术领先的偏光片生产企业。

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　　1999年，彼时，作为国内服装第一股的杉杉股份开启进军锂电赛道的步伐，此后，逐渐发展成为国内唯一一家覆盖正负极材料及电解液生产的企业。2021年，杉杉股份负极材料销量超过10万吨。

　　根据鑫椤锂电统计，杉杉股份人造石墨出货量排名全球第一，负极材料产量市占率为15%，仅次于贝特瑞，稳坐第二把交椅。

　　在新能源汽车行业高景气度支撑下，负极材料需求强劲。

　　据中研普华研究院预测，2025年，全球锂电负极材料需求将达134万吨，规模达430亿元，5年复合增长率超27%。其中，人造石墨规模超300亿元，占比71%。

　　受益于负极材料业务下游市场需求持续旺盛，今年前2个月，杉杉股份实现营业收入32.14亿元，同比增长44%；归母净利润5.66亿元，同比增长313%。

　　年报显示，2021年，杉杉股份实现营收206.99亿元，同比增长151.94%；归母净利润33.4亿元，同比增长2320%。

　　值得注意的是，4月19日，杉杉股份公告称，拟通过全资子公司宁波杉杉新能源，与问鼎投资、比亚迪、宁德新能源、昆仑资本4位战略投资人，对公司控股子公司上海杉杉锂电合计增资30.5亿元，认购上海杉杉锂电新增注册资本合计3.05亿元。

　　其中，宁波杉杉新能源增资24亿元，问鼎投资增资3亿元，比亚迪增资1.5亿元，宁德新能源、昆仑资本各增资1亿元。

　　增资完成后，上海杉杉锂电的注册资本将由原来的8.77亿元变更为11.82亿元，杉杉股份对上海杉杉锂电的持股比例将由原来的89.99%变更为87.08%，上海杉杉锂电仍为杉杉股份控股子公司。

　　值得一提的是，问鼎投资由宁德时代全资控股，昆仑资本则隶属中国石油集团。

　　而本次引入的战投均为杉杉股份负极材料业务上下游的核心战略客户及供应商。其中，宁德时代、比亚迪均是杉杉股份负极材料下游客户，中国石油下属成员则是杉杉股份上游原材料供应商。

　　据悉，上海杉杉锂电主要从事锂离子电池负极材料及其炭素材料的研发、生产与销售业务。截至2021年末，上海杉杉锂电总资产102.03亿元，2021年实现营业收入41.81亿元，归母净利润6.01亿元。

　　杉杉股份表示，上海杉杉锂电通过本次增资扩股，将有助于优化其资产负债结构，降低财务成本，增强资本实力，为负极材料业务扩张提供资金保障。

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　　今年2月11日，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》（下称“新规”），将互联互通存托凭证业务范围拓展至瑞士、德国。

　　“新规”发布以来，先后有8家上市公司宣布拟发行GDR并在境外上市。其中，7家将瑞交所设为目的地，有望实现中国企业在瑞交所上市“零”的突破；另外1家将目标定在伦交所。而杉杉股份是问鼎首家瑞交所上市的竞争者之一。

　　3月16日召开的国务院金融委会议提出，中国政府继续支持各类企业到境外上市。当日，证监会表示，抓紧推动企业境外上市监管新规落地，支持各类符合条件的企业到境外上市，保持境外上市渠道畅通。

　　中信证券首席经济学家明明表示，A股公司发行GDR好处颇多——

　　一是，能够畅通融资渠道，为中国企业获得更多的海外融资；

　　二是，可以增加海外知名度，吸引海外人才，实现中国企业的全球化布局；

　　三是，扩大对外开放，与更多的海外投资者分享中国经济发展的红利。

　　此次谋划瑞士上市，杉杉股份将充分利用资本市场改革的有利时机和政策的大力支持，与境外资本市场实现直接对接，提升公司的海外品牌知名度和影响力，拓宽海外金融融资能力，为公司的国际化发展提供充足的资金和金融资源保障。